康达新材转型第三年——含苞待放全球焦点

2023-04-16 08:16:31 来源：雪球网小 中

从2021年6月28日，公司董事会宣布更名康达新材料集团开始，公司的转型升级改革已经进入第三年。

由于国补和地补的相继取消，我国的风电制造业进入了周期性的低谷。加之众所周知的疫情问题，乌克兰地缘问题，原物料价格在前两年出现了巨幅波动，对制造业打击沉重。

【资料图】

基于此公司决定转型，转型方向为军工电子＋新材料制造，力图解决几项卡脖子的问题。

在21年的8月公司收购惟新科技70%股权切入ITo靶材行业，ITo靶材是一种难度极大的陶瓷靶材，属于被日韩限制的高精尖新材料，主要用于平面显示和光伏镀膜等。公司的ITO靶材各项参数如密度、颗粒大小、电阻率及尺寸都领先于同业，尺寸越大颗粒均一越难以达到，极其容易产生坑洞和颗粒结块。

公司目前的产品正在客户验证，产能已经提前规划，全面自主知识产权，同时是当前尺寸最大的，公司产品参数达到并超过国际领先产品。

22年7月公司收购了西安彩晶光电，公司是国内的液晶显示、液晶中间体的龙头企业，产品主要用于平面显示和医药中间体，由于西安彩晶是BoE的合作伙伴和惟新科技有极好的协同效应。同时西安彩晶依靠204研究所拥有良好的研发实力，公司拥有国内唯一的T3P产能（多肽类药物、锂电池电解液唯一缩合剂能够有效提升锂电池寿命）。

成都赛英是公司最近对于军工雷达的最新并购，成都赛英是依托电子科大的雷达、探测企业，公司主营业务为防务雷达和水下探测领域和公司的必控、力源、汉未拥有良好的协同性。

去年上半年由于原物料价格持续高企，公司业绩反转的时点延后，好在体现在了四季度。今年随着疫情告一段落，风电装机料定有50%左右成长（去年全年48GW今年预期招标110GW装机75+GW）同时公司由风电叶片粘胶剂提供商升级成为风电叶片一体化材料的供应商，将更好的绑定客户，各个环节都打进供应链之后也会提升公司综合毛利率。

纵观年报最亮眼的莫过于5%营收1.2亿元的研发投入，公司军工电子板块进入无人装备和单兵装备。过去两年公司受到行业周期性、原物料价格非理性暴涨的影响，处境艰难，疫情的影响也拖累了公司转型的脚步（成都西南电子产业园规划去年8月重启）。迎难而上，深耕研发。这些种子未来都会发芽、开花、结果。

风电+电子化学品+军工电子公司的转型已经渐入佳境，原物料价格的下行将长期影响制造业，公司的并购扩张协同性良好，第二成长级已经出具规模，在当前40亿的市值背景下，性价比极佳。风电回到正常业绩贡献，军工持续保持稳定贡献，彩晶、惟新带来新的市场，随着布局的深入和产能的释放公司的业绩在未来几年会有指数级成长，预计23利润将超过3亿。@今日话题

$康达新材(SZ002669)$

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