$银华天玑-悄悄盈(TIA05031)$$银华天玑-年年红(TIAA041001)$

(相关资料图)

最近市场风格阶段性切换，“低估值+困境反转”类风格总体表现得更好一些，而且表现出一定的趋势性，对应的就是成长类风格就表现得相对低迷了。

虽然主观上我们并不希望被大家贴上任何风格类的标签，但是不得不承认，目前银华天玑-悄悄盈和银华天玑-年年红，在某些方面确实更侧重于成长性更好的一些行业，因此，这一阶段，单纯只是看收益率一项的话，也相对没那么突出了。

所以，最近有投资者朋友询问这类问题，也是正常的。这也诱发了我们的一些深度思考，我们究竟是怎么看待这个问题，又是怎么思考的呢？

大家可以在各自的后台对比下银华天玑-悄悄盈成立以来的表现，银华天玑-年年红在相对低风险的基础上，对于基准弹性会大一些，总体表现还是可以的。

So，从中长期来说，我们真的觉得，大家应该多一点点信心和耐心，别太急于一时。但最近在市场阶段性风格切换和债券市场持续调整的当下，似乎也阶段性的相对低迷，难道我们错了吗？或者是我们的策略出了什么问题吗？

首先第一点，我们确实没有提前预测到风格切换并快速地做出调整，这方面还需要加强；

第二点，我们坚守硬科技、基础消费、医药医疗、在港美股上市的优秀中国公司的主要配置策略，虽然阶段性的遭遇一定的冲击，但中长期成长性和困境反转的机会，值得重视；

第三点，这一轮“低估值+困境反转”风格我们也不是没有提前做出推演和应对，在港美股方向的布局，在部分宽基的布局上，都体现了我们的策略，极大地降低了组合波动率，增加了稳定性。

现在回过头再去看当时的决策，我们可能依然会坚持我们的投资策略，只不过如果能再回到当时，可能会作出一定调整，一方面争取一部分超额收益，毕竟方向正确之下，不同的基金的表现也不一样，至少是阶段性的表现不一样。

另一方面，也降低一下跟投的门槛，成分基金跟投金额的起点也导致了两个基金投顾组合的跟投起点比较高，给大家带来了一定的困扰，这个最近我们会想办法做出一些调整，给我们一点点时间，我们的策略不是说换一支基金就可以了，我们这两天想了3套更换方案，需要衡量未来行情的短中期走势、行业和风格方向的配比、具体的基金品种、潜在的收益率和波动率、跟投门槛等等几个方面的因素。

在整个的过程中，我们也进行了更深一步的思考，那就是怎么面对投资中的短板和失误，也就是题目：成功的投资中，大概率要跟短板和失误常相伴。

这里面是两个定义，第一个定义是成功的投资，也就是说不管是什么风格什么特点，一定是可以持续地获得正收益的投资，如果始终不能持续盈利，那么就不是成功的投资，也就不要探讨第二个问题了。

这第二个问题就是投资的两面性，任何投资都有它的短板和失误的地方，这个地方需要正视和坦然面对，没有人能够做到完美的投资，都会有缺憾的，都会有不足和短板之处，但一定要尽量避免重大的失误。

面对这个问题，我们要坦然接受并努力提高，各位跟投的朋友也要能认识到和接受这样的事情，避免期望太大，造成太大的失落感。

今天市场的“大风车”再度转到“低估值+困境反转”风格，可以看到，消费板块的中证白酒、中证畜牧、中证旅游、中证农业，还有房地产和恒生科技指数等等，都表现出色；

而以新能源为代表的硬科技方向，表现得比较萎靡。

还是那句话，对于普通投资者来说，过分地关注并参与短线交易，结果多半是不尽人意的，没有任何优势可言；

还是尽可能把眼光放得长远一些，发挥自己的优势，降低心理预期，踏踏实实工作，利用闲钱理财，在底部区域布局，拒绝追涨杀跌，未来在顶部区域注意规避风险，锁定利润。

关于未来，市场明天怎么走，后天走么走，我们不得而知，我们通过研究分析认可“低估值+困境反转”风格的阶段性占优，但我们也很清楚地表达了我们的策略，从中长期角度我们认为在硬科技（含军工）、基础消费（农业+消费红利）、医药医疗、在港美股上市的优秀中国公司的关注，再加上优秀的宽基和债券基金，更有机会取得更好的收益，同时也会在稳定性和回撤方面，有比较好的体验。

我们会坚持我们的策略，我们也会不断地研究和分析市场、行业、企业，以避免跟市场实际脱节，出现错误的决策，在这过程中，也不断地修正我们的策略。

对于投顾业务，各方解读很多，我们想法比较简单，忽略一切非业务声音，集中精力，全力以赴，尽我所能，在现有规则下：

把投资和顾问两端做好，

尽可能把握市场调整的机会，

尽可能规避市场在顶部区域的风险，

布局中长期更有投资价值的方向，

保持跟信任我们的投资者无间隙地、背靠背地沟通，

做一些能力范围内的事情，相信最终时间会给出我们答案。

我是无声，每天坚持研究分析基金，

每个交易日一篇投资观察和思考，

每个交易日一条《基金大复盘》视频，

每周日发布周策略报告，

随时保持高效沟通和交流，一个坚持努力提高研究能力的基金投顾人。

觉得内容有价值，觉得悄悄盈、年年红基金投顾组合值得信赖，觉得顾问交流很重要，就点个赞，留个言，转发一下吧。谢谢。

1、终于可以跟投了

2、关于银华天玑---悄悄盈的升级说明

3、关于银华天玑---年年红的升级说明

4、【重要】组合申购/升级教程

5、新入场的朋友该怎么办

6、N还是一，机会在哪里（2022年下半年策略报告）

7、【基金投顾2022年4季度策略报告2022.10.09】反弹，反转和长期收益

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