选了一圈，为什么只能选恒瑞医药？

2023-04-15 18:15:22 来源：雪球网小 中

小视频下面，有个来自淄博的评论说：

从规模上看，新和成是原料药企业里研发实力最强的企业。

(相关资料图)

⒉化学制剂行业

恒瑞医药能够成为A股创新药企的代表，从研发投入看，它当之无愧。2021年恒瑞医药的研发投入达到了62亿元，占营业收入的23.95%；研发人员达到了5478名，占员工总数的22.4%。复星医药的研发投入为49.75亿元，研发投入比为12.75%。

贝达药业一年研发投入不到10亿元，但是在化学制剂行业中已经排到了第10位；联系到前面我们提到国际大型药企一年研发投入接近1000亿人民币，我国药企有多弱小可想而知。

三、中药行业

研发实力最强的中药企业，可能是以岭药业？但肯定不是云南白药。2021年云南白药的研发投入只有3.3个亿，这叫人很吃惊，毕竟公司收入规模达到了364亿元，公司的研发投入比竟然不到1个百分点。难道云南白药不需要搞研发？所以公司才会把闲置资金用来买卖股票？

四、血液制品行业

A股一共5家血液制品企业，除了天坛生物研发投入超过3亿元，上海莱士研发投入超过1亿元，其他公司的研发投入都不到1亿元。难道这是一个不需要研发投入的企业？

五、疫苗行业

康希诺、沃森生物和康泰生物都能拿出收入的20%做研发，但是它们的研发投入金额都没能超过10亿元。这再次反映出这个行业的企业比较弱小。

六、其他生物制品行业

百济神州属于高举高打烧钱搞研发的模式，人们经常会把百济神州和恒瑞医药作比较。个人认为恒瑞医药的研发模式更加良性。当然，不可否认的是，百济神州是恒瑞医药不可忽视的竞争对手，这是两种研发模式的较量。

七、医疗设备行业

通过迈瑞医疗我们就能看出企业收入规模大的优势。虽然2021年公司的研发投入比只有10.79%，但是研发金额为27亿元，而排在第二位的楚天科技，其研发投入只有4.88亿元。迈瑞医疗近年来的净资产收益率在30%左右。

八、医疗研发外包行业

2021年药明康德的研发投入不到10亿元，但它已经是A股研发投入最多的医药研发外包企业了。承接医药研发项目也需要研发实力。医药研发外包只是把研发工作从制药企业身上转移到了承接研发项目的药企身上，该做的研发工作并没有减少。但是之前爆炒的凯莱英、康龙化成、泰格医药等药企，它们的研发投入金额都不超过5个亿。

九、做个总结

从上述各个医药细分行业的研发投入情况，我们能明显感觉到国内药企的弱小；因为它们收入规模不大，所以没钱做研发；因为它们没钱做研发，所以它们的收入规模做不大。这几乎陷入了一个恶性循环。百济神州这种高举高打的高调模式，不是每个企业都适用，因为不是每个企业都有这个烧钱的能力和机会。因此，虽然诸多艰难，个人依旧觉得恒瑞医药是最值得看好的创新药企。

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