屡屡呈现“疫苗获批跳水，订单上涨”逻辑的原因

2023-03-23 17:14:57 来源：雪球网小 中

(资料图)

3.22日$石药集团(01093)$的mRNA疫苗被EUA的信息热议。而比较有意思的是，大部分热议的主题是说，石药如何如何厉害，其他同行如何如何不行，似乎必须要踩同行，才能体现。结果3.23日，石药跌幅7%，首当其冲的下跌。不仅如此，近岸蛋白、键凯科技等所谓的铲子股也一样是下跌，但铲子有用是源于订单的带来才能起效，所以这也是一种失望情绪。

其实，从行业角度来看，之前总结过很多次，从新冠疫苗到新冠药，只要获批一个就下跌；而类似金迪克、百克生物，不是新冠类的，疫苗上市也要跌，源于我们的获批很有意思，仅仅是获批，而不是类似美股那样直接带着订单，这是一个很大的差异。

举一个例子来说科研，马斯克大家都知道，当初SPACE—X失败那么多次，但成功发射后，马上获得了NASA的20亿美元订单；包括类似疫苗领域的M和B，获批的同时，也是直接带着订单的。我们则不同，获批和订单是分开的。尤其是2022年底一批新冠疫苗批量获批，如今有哪个有订单吗？这是很大尴尬。

包括$康希诺(SH688185)$，我们看到其鼻喷疫苗2022年9月初获批，10月底伴随着官方大力度推广才反弹一波，大家都认为有足够的订单，能复制类似科兴那样的情况，一波反弹近300%，但很快相关数据证伪，这一波又回到了起点。这几乎成为了行业的规律。

包括当初大家为什么期待复必泰获批，因为复必泰是港澳台有直接订单的，一旦获批，也会有类似上海等地区有采购意愿，但结果迟迟没有获批，就是源于此。包括$沃森生物(SZ300142)$等海外EUA，也不是关键，而是后续获批国家的订单，这个没有就很难说是推动。对应地，我们看到辉瑞的新冠药和新冠疫苗在100多个国家获批后，马上是订单，这就是差异。

那么，对很多投资者来说，碰到这样的行情，一次理解错，可以理解；多次都理解错，那么说明该补课了，至少值得好好记上一笔。而短期下跌，实际上是一种对获批而没有订单的失望情绪，后期需要实质订单换真金白银的行为来刺激，这是关键。

因此，总结为何屡屡呈现，获批后不涨而下跌，是源于只获批而没订单，不意味着有什么利好；反而会导致失望因素。但短期情绪和中长期实质又有不同，因此博弈新兴行业就是两点，第一必须要确保自己真正的懂，不懂就不碰；第二，要有一个投资组合的配置，有底层逻辑来打底，然后配置新兴行业，这样才能反脆弱和更能守候。

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