相当于重启QE?华尔街权衡美联储银行救助新工具

2023-03-14 18:15:28 来源:雪球网

美联储紧急掏出的新救助工具BTFP,正在被华尔街大行们解读为变相QE。

根据华尔街见闻此前文章,该计划将允许银行以高于市场价值抵押美国国债、抵押贷款支持证券和其他债务,而不必亏损出售债务满足客户取款需求。

对此,花旗银行认为,BTFP将在金融系统中创造额外储备以减少银行融资压力,这在本质上就相当于量化宽松(QE)。


(资料图片)

当地时间周一,花旗银行Jabaz Mathai策略师团队在一份备忘录中写道:“新BTFP工具是顶着另外一个名字的量化宽松——美联储资产负债表上的资产将会增加,这将增加储备金。尽管从技术上讲他们没有购买证券,但储备金将增长。”

无独有偶,德意志银行也持类似的观点,该行策略师George Saravelos在最新的报告中表示,BTFP代表着一种新形式的量化宽松政策。

投行Rabobank分析师Michael Every则表示,美联储对硅谷银行的救助就像是Instagram的滤镜,“使猫看起来像狗一样”。他认为,BTFP工具实际上是允许了金融环境的大规模宽松。

华尔街:加息、QT导致银行融资困难,美联储需要提前结束QT

花旗银行认为,美联储需要提前结束其QT计划,以保留金融系统中的银行储备金的数量,同时维持其对利率的鹰派信号。

德银则在报告中说,美联储加息的速度和利率峰值都应该下调,紧缩政策的负面影响会因为美国银行体系的压力而放大。

为了遏制历史罕见的高通胀,撤回疫情期间实施的前所未有的政策宽松措施,美联储自2022年中期以来一直在大量减持美国国债和抵押贷款支持证券,借此从金融系统中消灭数万亿美元的过剩流动性。

截至目前,美联储减持债券的速度高达每月950亿美元。

对于美联储而言,一个首要的关注点是在收紧政策时避免在金融系统中过度撤回流动性,从而造成银行融资困难的情况。

自美联储一年前开启加息周期以来,银行存款大幅下降,储户将现金转移到收益更高的工具上。

这反过来迫使银行提高类存款产品的利率,与债券和货币市场的收益率保持一致,以阻止客户出逃。此外,他们还一直在利用批发资金市场获得额外资金。

花旗银行写道:“量化紧缩(QT)的时间越长,银行失去系统总储备的风险就越大。”“存款流出应该会继续与储备变化方向保持一致,如果美联储希望保留鹰派选项,我们将很容易看到今年晚些时候(银行将遭遇)储备短缺的打击。

投资公司MUFG货币分析师Lee Hardman则表示,硅谷银行的迅速崩溃使市场参与者再次意识到,如果继续加息,"美联储最终会破坏一些东西”。

此番美国小银行危机引发的衰退恐惧,已经让市场对美联储的加息预期大幅降温。

根据芝加哥商交所的FedWatch最新数据显示,3月美联储不加息概率约为30%,一天前尚为0;加息25个基点的概率为70%,一个月前为90%;加息50个基点的概率降至0,在硅谷银行倒闭之前的可能性曾高达70%。

美联储有哪些选择

策略师认为,摆在美联储面前的有三个选择:

一是提前停止QT或减少每月允许的到期不再续作的债券数量,以确保储备金维持相对稳定直到年底。

二是将每只货币市场基金允许存放在美联储逆回购协议工具中的最高金额从1600亿美元下调,同时在后台进行QT。

三是停止加息但继续缩表,迫使货币基金延长其持有的加权平均期限,并在购买期限更长的债券时从RRP中提取现金。策略师认为这不太可能会发生,因为美联储已经表明它更倾向于通过短期利率收紧经济环境。

不过,现在确定美联储的新工具会如何发展,以及它是否会被冠上类似贴现窗口和常备回购工具的“污名”还为时过早。在这种情况下,存款外流可能会继续,更多现金流入大型银行和货币基金,最终可能转移到美联储的逆回购工具。

花旗写道:“尽管BTFP可能在短期内支持情绪,并减少任何没有保险的存款外逃,但这并不保证银行存款不会转移到RRP工具或转移到竞争对手银行,因此风险仍然存在。”

本文来自华尔街见闻,欢迎下载APP查看更多

关键词:

相关文章

热文推荐

天天报道:小银行跌倒,大银行吃饱!美国正上演十年罕见的“存款大迁移”
天天报道:小银行跌倒,大银行吃饱!美国正上演十年罕见的“存款大迁移”

在这场硅谷银行危机中,美国大型银行和地区性小银行的......更多>

相当于重启QE?华尔街权衡美联储银行救助新工具
相当于重启QE?华尔街权衡美联储银行救助新工具

美联储紧急掏出的新救助工具BTFP,正在被华尔街大行们......更多>

业绩延续增长势头-2023年中国平安1-2月保费收入分析|环球新资讯
业绩延续增长势头-2023年中国平安1-2月保费收入分析|环球新资讯

2023年3月13日,中国平安发布公告,披露了1-2月的保费......更多>

华润置地:2月份实现总合同销售金额约人民币242.0亿元_当前动态
华润置地:2月份实现总合同销售金额约人民币242.0亿元_当前动态

华润置地在港交所公告,截至2023年2月28日止一个月,......更多>

排行推荐

9家头部基金上报央企主题ETF-每日讯息
9家头部基金上报央企主题ETF-每日讯息
记者从业内了解到,3月14日,9家头部基金公司上报了央... 更多>
山西印发《2023年农村寄递物流服务全覆盖提质工程实施方案》
山西印发《2023年农村寄递物流服务全覆盖提质工程实施方案》
近日,山西印发《2023年农村寄递物流服务全覆盖提质工... 更多>
新钢股份:拟处置4座4.3m焦炉及配套设施等固定资产,评估值1.22亿元
新钢股份:拟处置4座4.3m焦炉及配套设施等固定资产,评估值1.22亿元
新钢股份公告,为盘活闲置资产,公司拟将闲置淘汰的4... 更多>
上海:力争到2025年打造10家行业一流的机器人头部品牌 1000亿元机器人关联产业规模
上海:力争到2025年打造10家行业一流的机器人头部品牌 1000亿元机器人关联产业规模
上海印发第一批《上海市智能机器人标杆企业与应用场景... 更多>
“木头姐”旗下分析师:配备FSD的特斯拉比普通汽车安全18倍_世界聚看点
方舟投资公司分析师TashaKeeney在该公司的每周创新通... 更多>
全球今日报丨贾跃亭旗下FF已获全美汽车销售许可证 在硅谷银行没有存款
3月14日,贾跃亭旗下FaradayFuture(FF)对外表示,公... 更多>
财通资管李晶:市场风格摇摆,如何寻找投资的“锚”?|头条焦点
随着政策的变化,复工复产、场景消费复苏推动就业及消... 更多>
世界观天下!【成哥论市】养殖为何逆势上涨?原因找到了!
供给来看,目前行业生猪供给充足。2022年5月至12月期... 更多>
2月金融数据点评_今日最新
市场回顾数据来源:数据来源于Wind,截至2023 3 10... 更多>
天天即时:美国硅谷银行母公司及银行高管遭股东起诉
美国硅谷银行关闭前的首席执行官格雷格·贝克尔和首席... 更多>
长荣海运去年营收、获利均创新高,将配发现金股利约1481亿新台币
3月14日,长荣海运董事会通过2022年度财务报告,全年... 更多>
今日播报!热搜第一!海底捞要求必须点锅底 客服称今年新规 网友:小零食都不送了
近日,有网友爆料海底捞已经不能点4个清水锅了,必须... 更多>
生育险交多久生孩子可以报销?生育险一共报销多少钱?
生育险交多久生孩子可以报销?一年生育保险一般连续交... 更多>
深圳证监局联合地方政府开展拟上市企业早期规范培育
深圳证监局聚焦全面注册制下拟上市企业“观念上市”,... 更多>

广西:四项举措推动房地产市场平稳

焦点快报!香港拟将部分酒店和旅馆转

全球视讯!微软已启动全球路演:推

成都先导与多家企业签署新药研发合

中国胰岛素市场未来增长潜力巨大,

第二十四话 找到撬动巨石的支点,

2023,做多地产

每日速递:港股生物医药、互联网医

全球微资讯!蛤蜊汤的做法_蛤蜊的做

滴!全世界再次大跌!加仓!加仓!