中国铁塔，一个“加速版”长江电力？

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中国铁塔，一个“加速版”长江电力？

2023-03-14 17:23:48 来源：雪球网小 中

如果时间可以穿越回2014年，你会愿意买长江电力吗？

很多人的回答，当然是愿意。

那回首当时，为什么很多人（包括我）没有发现水电的美呢？

(资料图片)

大概是因为折旧遮盖了长久而稳定的现金流，

使得净利润的体现，不是那么有吸引力。

但是随着时间的推移，越来越多的人发现了水电的秘密。

长电以及水电板块，再也没有回到2014年那么便宜的状态。

今天要说的主角来自信创的底层资产，

由电信行业三大运营商领衔投资控股，也是三大的供应商。

架构上简直是三个妈喂养一个孩子，利益上能又互相监督和制衡，

他是中国铁塔，通信铁塔的独家垄断运营商。

为什么我认为这家公司，会是加速版长江电力。

首先是独家垄断生意，数字经济基础的全国独家垄断生意。

其次是近乎永续的经营模式，运营商存在它就必然存在。

再次是保守折旧下的超级现金流。

我再来重点说说“加速”的含义。

水电的折旧一般是30年以上，然这家公司的折旧是5-10年。

也就是说，水电公司的现金流大幅转化为利润需要等30年。

而这家公司的现金流大幅转化为利润，只需要10年。

直接上图：

折旧情况：

负债情况：

结合这三张表，可以简单理解为，

中国铁塔2018年上市，预计2027年也就是上市十周年的时候，

实现净现金状态，也就是人们津津乐道的长电终极模式。

而长江电力本尊，更早上市更早被预期，却还在路上。

$中国铁塔(00788)$$长江电力(SH600900)$$中国移动(SH600941)$

#中字头股票集体大涨，中国电信A股创上市新高#

#中国移动冲击A股市值第一#

@今日话题@雪球创作者中心

利益披露：

本ID主理的私募产品持有该标的，本文仅作为公司研究记录，不代表任何投资建议。

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