刚才，看到股友@木公弓也《捉不住的胰岛素行业》一文网页链接，全文如下：

虽然很多老人为我科普了不少关于糖尿病行业的关键信息，也有当事者（患病者）的真是感受，但是我还是那个逻辑：

你们对未来糖尿病人群总数增加过于乐观。

(资料图片)

2021年5月11日上午10时，国新办举行新闻发布会，介绍第七次全国人口普查主要数据结果并答记者问。国家统计局局长宁吉喆在会上通报，全国人口共141178万人，与2010年的133972万人相比，增加了7206万人，增长5.38%；年平均增长率为0.53%。数据表明，我国人口10年来继续保持增长态势。

年平均增长0.53%，哪怕我假设未来老龄化加剧且糖尿病患者年轻化，给1%的增长率，10年总量相差7098万，差不多是过去10年增长总量。我们还是用老数据来假设，2010年通化东宝归母净利润是1.78亿，2021年通化东宝归母净利率是13.08亿，差不多是7.34倍。也就是说，我们按照过去10年增长的逻辑，未来通化东宝增长会更迅猛。但是，过去10年的增长可复制吗？

增长的原因：

1、经济总量增加，医保、老百姓口袋钱增加

2、技术发展降费，但总量人数增加，可就医人数增加

那未来10年可能增长的原因？

1、经济总量增加？不大可能，除非有突破性发展。

2、医保？更不可能，只能看到医保费用越来越少。

3、老百姓口袋？参考1，不可能。

那未来10年还有什么利空？

1、集采。集采本质上对医药行业确实是打击的，除了一些新兴掌握技术行业，其他的，都只能以价换量。单纯来说，甘李药业以50%-70%的降费才能换来一定份额的三代，降价5-7成，你觉得要以多少的量才能追回之前可以赚到的钱？

2、国外稳定胰岛素行业的挤占。国外市场格局在变化GLP-1等新技术在更替传统胰岛素，大厂在淘汰二代胰岛素。但是我们还是以二代为主。近期集采也可以看出，三代的甘李需要依靠大幅度降费才能获得市场份额，也就是说，国外厂商如果没有转变，那中国市场可以作为一个比较好的过渡期，淘汰后的二代，或者是等待变革的三代可以作为特定消费地区产物，增加收入。降价竞争本身不是一个好的良性竞争环境。

唯一可以一说的，是哪天真的胰岛素也成为了内循环产物，或者说国内胰岛素产业真的被打出了保护牌，防止卡脖子牌。那这个迹象现在有吗？我觉得没有，集采也欢迎国外大品牌，技术上也没有说禁止出口到中国，另外，还有医药本身有人道主义侧重，大概率也不可能。

几位老人一直在给我科普，通化东宝的生产能力，成本控制能力都属于世界前列，在量可保持的前提下，成本控制可以达到某种高度。我是不乐观的。

从甘李三代大幅度降费可以看到，今后哪怕能保证成本控制，可是面对如此大的降价幅度，你有多少底气说：我一定可以从量中补回来缺的？

另外，患者说他们感受到了实在的好处。当然，因为进医保，降费，根本上确实能帮助患者减少支出，可是从医保总量出发来考虑呢？未来的政策，必定是越来越考虑降低医保成本。

最后，医药公司本质上是研发公司，没有足够的现金收入就肯定不会促进技术发展，因为更迭需要付出，人力、物力都需要，这个行业本质上就需烧钱，现在钱都这么难赚了，还怎么烧 ？

对@木公弓也 兄弟的上述观点，我有不同的认识和理解。

事实与理由：1.人口结构：老龄化问题

我国婴儿潮一代（60年代初-70年代中期）进入60岁。老年人口数量多，人口老龄化速度快。截至2021年底，全国60岁及以上老年人口达2.67亿，占总人口的18.9%；65岁及以上老年人口达2亿以上，占总人口的14.2%。据测算，预计“十四五”时期，60岁及以上老年人口总量将突破3亿，占比将超过20%，进入中度老龄化阶段。2035年左右，60岁及以上老年人口将突破4亿，在总人口中的占比将超过30%，进入重度老龄化阶段。

2.糖尿病年轻化趋势

年轻人的糖尿病患病率逐渐增高，发病年龄也越来越年轻化，现在20岁甚至10多岁的青少年都有糖尿病的倾向或者已经发生糖尿病问题。诱发糖尿病最重要的原因还是自身的健康管理问题，例如肥胖、少运动、长期久坐导致身体代谢异常和胰岛素抵抗，而导致的血糖增高。

3.妊娠糖尿病

除了糖尿病的发病年龄越来越年轻外，患上妊娠期糖尿病的准妈妈数量也呈明显上升趋势，其在我国孕妇中的发病率约为12%-18%。妊娠期糖尿病对母婴都会产生严重的不良影响。可导致胎儿死亡率增高、胎儿畸形、羊水过多、流产、胎儿生长受限或巨大儿等危害。

4. 糖尿病诊疗率、知晓率非常低

我国成人糖尿病患病率从2013年的10.9%增加到2018年的12.4%，但2018年糖尿病知晓率仅为36.7%，治疗率为32.9%，在接受治疗的患者中控制达标率为50.1%，整体糖尿病患者血糖达标率仅为16.5%，总体仍处于低水平。此外，参考国际上公认的美国糖尿病协会（ADA）诊断标准，2013-2018期间我国成人糖尿病前期患病率也从35.7%上升到38.1%，防控形势不容乐观。

5. 糖尿病患者胰岛素使用率低

据IDF统计，国内仅有2%的糖尿病患者使用胰岛素类药物控制血糖，而这一比例在美国约为30%。2019年中国糖尿病患者年人均医疗费用约为936.2美元；而以美国为例，糖尿病患者人均年医疗支出高达9505.6美元。

6.《预计2030年中国胰岛素市场容量达到 20%》

胰岛素行业可以用患者人数、治疗率、治疗中使用胰岛素制剂的比例和年用药费用为参考因素，大致测算出未来几年的市场规模变化。2020年糖尿病治疗中使用胰岛素的比例参考诺和诺德公布的全球用药数据，2022年集采实施后，这一比例将有所提升。2020年胰岛素平均单价为81.85元/盒，综合考虑计量和使用频率，2020年年治疗费用为1920元，集采实施后，治疗费用将骤降。可以发现，集采政策影响下，未来几年我国胰岛素行业市场规模将面临腰斩。

随着近年来物质生活水平的提高发病率不断增加，我国胰岛素市场非常巨大。到 2030 年全球糖尿将会成为第七大死因，胰岛素作为糖尿病治疗最重要的药物，其市场占到降糖药市场的 50-55%。

中国胰岛素市场未来的增长潜力巨大。预计中国胰岛素市场容量将在2030年达到 20%。届时，国内胰岛素市场容量将近 800亿人民币。 在发达国家市场中，重组胰岛素类似物已成为市场主导产品，占全球胰岛素销量的 60%左右;若以销售额计算，重组胰岛素类似物占全球胰岛素市场份额已超过 80%。未来，三代胰岛素还是大趋势。

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7.《机构称2045年新兴国家糖尿病患者将增50%，涉及5.6亿人，多国计划加倍征糖税》

据国际糖尿病联合会预测，到2045年，亚洲和非洲的糖尿病患者总数预计将达到5.6亿，比2021年增长50%。南亚的患者人数预计将增长70%，达到2.2亿，而撒哈拉以南非洲地区预计将增长2.3倍，达到5500万。相比较非洲，欧洲和北美的增幅预计仅为 1.1至1.2倍。

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8. 补充：球友@弓真提供的资料

《中国糖尿病报告（2000年-2045年）：10年增长50％，半数患者尚不知情》

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二代胰岛素市场趋势简要分析：

国际市场看

“在发达国家市场中，重组胰岛素类似物已成为市场主导产品，占全球胰岛素销量的 60%左右；若以销售额计算，重组胰岛素类似物占全球胰岛素市场份额已超过 80%”。不难看出，即便西方发达国家，二代胰岛素还有相当的占比。广大发展中国家、欠发达国家占比应该还会大一些。据我了解，少数欧盟国家二代胰岛素市场还不小。

国内市场看

“2030年国内胰岛素市场容量将近 800亿人民币”。先姑且认为报告预测是正确的，800亿元市场的（按照发达国家二代胰岛素销售额占比）20%就是160亿元，打折，再打折，也是一个不小的数字，足以喂饱、养肥通化东宝了，更何况通化东宝胰岛素类似物商业化进程也非常快。

友情提示：引用数据来自媒体，注意研究源数据的准确性。

$通化东宝(SH600867)$$甘李药业(SH603087)$

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