总有些朋友在价值投资的漫长旅途中，抑制不住驿动的心，想做做波段，或者玩点做T的小游戏。这也无可厚非。没有人规定价值投资必须教条的拿着股票不放。

我昨天聊到六大行股票时说了一句话：我持有的银行股是从不做T的，我做T的银行股都是可以持有的。

有朋友表示听不懂这句话是什么意思，我这里说明一下。

(资料图片)

我的初衷是攒股收息。那么我会选择一只高息低估且有持续性的公司买入、加仓、持有、收息、复投。在公司没有重大变化、没有更好的收息标的出现的情况下，年复一年的按上述策略周而复始。比如我选择农行来实施这样的攒股收息计划，我就不会再用农行做T。

而我又是个耐不住寂寞的人，有时也想做两把T，那么我首先要象当初选择农行一样认真严肃的选择一支与农行质地相近的同类好公司，这家公司同样可以作为攒股收息的最佳标的，用这只股票做T即可。比如我之前一直持有农行的同时，选了中行和交行择机做做T，如果我在中行或交行做T的时候某次运气不佳被一时套住，那就持有它好了，它们和农行本来也没什么区别。它要套我一辈子我就持有一辈子，要是套我一段时间，那就做T未遂，变为波段。

如果你想持有移动长期收息，那么就在电信上做T，这是一样的道理。这样的好处是第一你并不需要花更多精力去研究更多公司，因为同类型公司我们本来就需要对比分析，第二，同类型股票分别用于投资和投机，保持了攒股收息的持续性，避免了分红收益受到红利税的影响。

价值投资与“价值投机”所选的标的是一致的，它们都要遵循买股票就是买公司的准则。这种价值投机和炒作投机的性质是完全不一样的，后者关注的是看指标、听消息、找风口这些虚无缥缈的东西。我昨天发贴说了句话：我一直搞不懂“利好落地是利空”这几个字是什么意思。其实这就是炒作投机者的逻辑思维。在长期的价值投资者眼里，利好自然是好事，利好落地了，那对公司是好上加好的事情。这两者之间的另一个区别就是，价值投资中的投机，应该分清主次，在仓位比例上力求做到“大投资，小投机”。

其实我并不提倡频繁做T，做T养成习惯，有可能因为尝到一些蝇头小利的甜头，而失去了价值投资的初心。 老攒在投机者的阵营呆了十多年，屡战屡败，最终大彻大悟，毅然起义，弃暗投明来到价值投资的行列中，算下来也有五六年了。现在投资变得谨慎而胆小，始终牢记买股票就是买公司的原则，没有看懂这家公司的基本经营，财务情况，商业模式，决不敢贸然下手。一旦下手，就不会再有以前那些投机的准则，比如下跌多少要止损。如果真的出现了想止损的念头，那说明开始就没有真正弄明白这家公司。孙子兵法最精华的思想是先胜而后战 ，谋定而后动。这个境界价值投资者是完全可以做到的。

当然价值投资者并不是事事胆小，比如投资时谨小慎微的老攒，如果在街头遇到一位气质优雅的美女， 胆子就会大起来，忍不住要多看几眼。但是凡事要有尺度，你一介中年大叔，总不能再上去搭讪几句要个号码之类的吧？那可就有失体统了。

明代有个文人叫张岱，我对他的小品文极为推崇，我认为明末清初的散文家无出其右。他有本《陶庵梦忆》，其中有两句话：“人无癖不可与交，以其无深情也；人无疵不可与交，以其无真气也“。

意思是说，如果一个人没有点嗜好，最好不要与他交往，因为这样的人内心没有深情。如果一个人的性格上没什么瑕疵，这样的人也不能相处，因为这类人太虚假了，身上没有人间烟火气。

所以生活中，有喜欢在街头看美女的毛病的人，那是性情中人，在投资中，想做做T，有点贪心的小嗜好，那也是很真实的人。关键是把握好尺度。老攒把张岱这句话意译为八个字：贪财好色，一身正气。只不过把长文言句翻译成短白话文的奇葩译法，恐怕我当年的语文老师看到，一定会怒喝一声：重译一次！

我用上面这段调侃，是想说明投资和投机的主次、尺度、比例的把控问题。

遗憾的是一少部分粉丝朋友舍本求末，特别关注和追求做T的法术。我觉得我发文章最大的意义是把一些伟大的投资家总结的“买股票就是买公司”的投资之道转述给你。并且尽可能用通俗易懂的国语，结合自已的投资经历和感悟加以注解。如果我会粤语，我一定再把这些话加以双语注解，可惜我不会粤语。

最后，在这篇文章之末真诚感谢一位老师@xlmmmm 。

昨天她用详实的数据热心的解答了我关于几大行分红摊薄情况的一些疑惑。为我在几大行里想优中选优的意图提供了更多论据。我收集数据的能力不强，很佩服能整理分析投资数据的人，这是我名符其实的老师。

虽然投资之道和投资之术都很重要。但我对聊价值投资之道的明星大v一般很少有耐心看他们的文章，买股票就是买公司这几个字能有什么微言大义？主要是对生意模式和公司经营及产品或服务的理解而已。可能有些人第一眼看到这句话就顿悟了。我个人觉得分析数据可要比挑选一家公司更难。

或许因人而异，这就象我当年语文好得离奇而数学差得离谱是一个道理吧。我能从年代久远的魏晋文章里看到风花雪月，难道买股票就是买公司这几个字比那些文言古籍更深奥？

$农业银行(SH601288)$ $建设银行(SH601939)$ $中国海油(SH600938)$

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