价值投资，最该做的事，就是阅读年报，了解所投资的企业，这也是自己最近十年明白的道理，所以这几年，每当企业出年报，我都会认真的看，然后结合自己的判断做出分析！

昨晚中国平安出年报，总体的来说，业绩不及预期，但是想了一下去年的大环境，还是说比较满意，至少分红比较满意，下面谈谈几点看法！

第一、疫情，让企业一夜回到五年前！

(资料图片)

大家看最近五年的净利润，三年的疫情，让中国平安的业绩回到了2017年，但是营收比2017年多了2000亿，也就是如果参考2019年的1.16亿营收，其实按理2022年净利润应该也要到1400亿，背后的原因很多，就是利润被提前了或者滞后了！

以前我一直不明白的问题也得到解惑，为何2020年疫情发生时，业绩没影响？原因还是后面的业绩被提前了！

上面的东西，懂的自然懂，不懂的我也不好明说，所以重点就是看2023年业绩能不能企稳，其实应该能企稳，现在搞了基数低点，更方便以后的高速增长！这就是所谓的财务优秀，五年净利润没什么变化，好在现在疫情已经放开，未来值得期待！

第二、稳稳的价值股，5.3%的高分红！

对于价值股，要怎么投资？能做断差就做断差，不能做断差就想法增加股数！

大家看，十年前，2012年，全年10股分红4.5元，2022年，全年十股分红24.2元，现在的分红是十年前的十倍！

即使2008年，最艰难的时候，也分红，这就是保险企业的一大特点，就是分红比较多，至少比银行靠谱！

按照现在45元的价格算，全年24.2元的分红，股息已经5.3%！大家不要小看这个数据，这数据最终会带来两个问题，一是很多买保险的人会从买保险变成买保险股，二就是很多稳健型保险企业会来投资，因为目前收益率至少是 5%以上，长期看以后分红会比现在更多，股息也会更高！

第三、大涨后布局，十有八九会吃亏！

2019年前投资中国平安，很多人都获利，原因就是中国平安处于一个向上的趋势中，但是2019-2020年投资平安，很多人就吃亏了，吃亏的原因，一是净利润达到了历史的顶峰，导致走势也在高位，二就是疫情导致业绩不及预期，最终导致股价腰斩，所以这总结出一个非常重要的经验，一是股价大涨后不要碰，往往都是高位，二就是业绩翻倍后要谨慎，因为树长不上天，中国平安从2016年600多亿净利润直接到1400亿净利润，实现翻倍，最终就是透支未来太多，导致后面几年的业绩滞涨！

第四、再跌，就会出现机会！

大家看日线图，因为中国平安是价值企业，所以比较好分析，36元这个底部，应该是一个非常强的支撑，原因就是6588亿市值，对应837亿净利润，市盈率7.8倍，837亿是最近六年最低净利润，也就是得出的市盈率却是最高的，但是7.8倍依然不高！如果按照最近六年平均净利润1123亿算，市盈率才5.8倍！大家要记住，中国平安是世界第一大保险企业，这个行业地位，未来三年不会改变！

即使按照现在45元价格算，市值8235亿，依然不足10倍，所以未来就比较好处理了，把价值中轴变成40元，只要到40元，就可以不断的找机会！如果价格到40元，股息6%，非常不错！

所以看了2022年年报后，总体感觉不错，后面要是下来，就是机会，很多人疑问，为什么不详细分析那些财报数据，其实这都是没必要，大家看到的中国平安分析，不管是80元还60元，看后最终的价格都是心动，但是结果却又高位站岗！

对于价值企业，我最大的体会，就是最大的利好就是价格下跌，跌便宜了，聪明的资金就会进去，就会存在投资机会，至于未来业绩，真无法预测，就想我也没想到今年净利润都不足900亿，在价投面前，个人的作用很小，等待一个好的价格，都什么都强！

$中国平安(SH601318)$$伯克希尔-哈撒韦A(BRK.A)$$中国平安(02318)$

@今日话题#2023投资炼金季#

关键词：