大盘风格基金喜欢买哪些板块

雪球球哥最近推出了10个大盘风格公募基金供大伙评测。本文从用户角度来评测这10只基金的好坏。以下数据均来源与网络公开数据，通过python获取并计算绘图，做到公平公正。

收益率

首先先来直观的看看这10个大盘风格基金的收益率，从成立到现在（避免只截取最近几年的高收益率忽悠），累计收益率，年化收益率，最大回撤。

(资料图)

图一 收益率与回撤

成立时间

成立时间最久的是国富深化价值混合(F450004) ，14.6年；已经经历了2轮以上的牛熊周期。成立时间最短的易方达瑞恒混合(F001832)， 也有5年的时间。

累计收益率 & 年化收益率

累计收益率最高的是华安安信消费混合(F519002) ，消费类的大盘风格，累计收益383%，年化收益率17.6%； 而累计收益率最低的民生加银研究精选混合(F001220) ，62%，看它的成立日期，2015年-05月，属于在股灾前夕建仓，年化收益率6.4%，也是在这10只里面最低的。

最大回撤

有4只的最大回撤超过50%的，波动还是挺大的。 易方达新经济混合(F001018) ，工银战略转型股票(F000991) ，华安安信消费混合(F519002) ，易方达行业领先企业(F110015) ，国富深化价值混合(F450004) ，其中易方达占了2个席位，风格较为激进。

具体收益率曲线可以参考下面的图。

收益率曲线（成立到现在2023-02-28）

从收益率曲线，大概可以看到，买了这10只基金是如何一种体验。比如买了在2015年牛市高点买入国富深化价值混合，一直不动的话，要到2021年才解套，要套6年的时间，持有体验上来说是不太友好的，因为站在过去，你不一定能否熬得住，可能没回本前就割肉了。

而像万家颐和灵活配置混合，华安安信消费混合，这样的收益率曲线，谁有小回撤，但小碎步新高，持有体验会好很多，因为它的历史持仓经验告诉你，短期的回撤会释放部分风险，后续将迎来的阶段新高。或者即使短期大幅度回撤，但会快速收回失地，从而让煎熬的时间大大地缩短。这种体验和股民的体验是相通，最让人难受往往是钝刀子割肉，绵绵不断的阴跌。

基金经理的变更

对于主动型公募基金，“基金经理是基金的灵魂”，这一句话也是得到不少人的认同。每个基金经理的投资风格都可能不同，对于一只频繁更换基金的基金，估计基金投资者来说，应该要慎重考虑的。 笔者整理了球哥推荐的10只大盘风格基金的基金经理的变更记录。

其中易方达瑞恒混合(F001832), 易方达新经济混合(F001018), 工银战略转型股票(F000991), 招商制造业混合(F001869)的基金经理从基金成立的时候管理到现在，因此这几个基金的投资风格和策略会得到一定的延续。

而 易方达瑞恒混合(F001832), 易方达新经济混合(F001018),工银战略转型股票(F000991)的年化收益率都是前面3名的（参照图一），所以其后续的投资风格和策略也是比较看好的。

相关性

同为大盘风格的基金，它们的相关系数如何？ 如果买入的是基金组合，也就是要选择多只的情况下，应该选择相关性低的基金组合，这样才能做到很好的分散风险效果，不然买到多只同涨同跌风格类似的基金，还不如直接买一只就够了。

相关性热力图

由于一次只能绘制5只，所以分开两批来比较。所以也无法比顾全第一批和和第二批的交差的相关系数。

取最近1年的净值数据，计算其相关性矩阵。

颜色越深，其相关性越低，从第一个图中可以看出，【万家颐和灵活配置混合】和其他4家的相关性最小，而第二个图中【工银战略转型股票A】和其他4家的相关系数都比较低。

十大持仓股分析

由于这10只是偏向与大盘风格的基金，从它们的十大持仓股也可以看出来，都是100亿以上市值的股票。

深度剖析，从最新的报告统计得出，这10只大盘风格基金的持仓集中度和换手率。

万家颐和灵活配置混合的十大持仓集中度和换手率最高，十大持仓占了接近70%的仓位，而其换手率在最新的一起报告中显示是336%，对于大盘股风格，整体注重的是企业的稳定发展和分红，这个换手率有点偏高。

获取10个大盘风格基金的2022年4季度十大持仓后，对其板块进行分析，得到下图的数据。

第一列是十大持仓里面个股所属行业，第二列是对应板块在10个大盘风格基金里出现的次数。银行和煤炭板块，9个基金中的十大持仓都持有这两个板块的个股，大盘风格的基金在这两个板块都有布局。接着是酿酒和光伏设备，同样它们也是大盘基金后续看好的板块。

而拆分到个股，如下图所示，大盘基金共同持有个股出现超过2次以上的，分别是茅台，五粮液，兴业银行，伊利，紫光国微，立讯精密。

共有6个大盘风格基金持有了茅台，茅台基本已经各大基金抱团的标配，要其股价短期大幅下挫，是很难的了。有2家持有五粮液，白酒类一直以来都是深受大规模基金的青睐。

下面是10个大盘风格基金持有最多的6个板块和里面具体的持仓股票。

结语

从整体收益率数据来看，这10个大盘风格的基金都是不错的，有8只的年化收益率超过了11%，超过基金沪深300和上证指数，它们的收益率其实还是挺高的了。PS: 沪深300最近五年的涨幅为0！

在回撤方面，大回撤主要发生在市场系统性风险阶段，由于仓位限制，无法像散户那样大幅度减仓，以至于回撤有点大，接近腰斩的水平。如果投资者偏稳定型风格，可挑选历史回撤小，且其持仓集中度不是那么高的基金作为投资首选。

谢谢大家阅读！

南方转型混合A(F001667)

易方达瑞恒混合(F001832)

易方达新经济混合(F001018)

华安安信消费混合(F519002)

万家颐和灵活配置混合(F519198)

国富深化价值混合(F450004)

工银战略转型股票(F000991)

招商制造业混合(F001869)

易方达行业领先企业(F110015)

民生加银研究精选混合(F001220)

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关键词： 基金经理 收益率曲线 投资风格