可转债动态管理_河南金融网

可转债动态管理

2023-03-10 10:24:05 来源：雪球网小 中

(资料图片仅供参考)

在讲解可转债的动态管理之前，我们先假想一种情况：如果你分散持有100只可转债，每只可转债持仓一手，这样看似乎投资风险非常小，即使某只可转债违约，对整个投资组合的影响也不大。此外，持仓的可转债品种多了，某只可转债突然暴涨起飞的可能性也大了。但是，你如何设置卖出位置呢？是在这只可转债价格达到130元时卖出，还是150元，200元，亦或是120元呢？

实际上大多数可转债在强赎期间，价格都能达到150元甚至更高，但是在没有满足强赎的脉冲行情中，可转债的价格也可能会突破130元，甚至在130元附近反复波动。这时候如果你仅仅持有一手可转债，就面临难以把握卖出点的问题，而如果单只可转债持有多手，就可以将130元设置成为一个卖点，之后在140元、150元甚至更高的价位分批次减仓。同时，如果卖出的可转债价格发生回落，我们可以再买入一部分，进而对持仓可转债进行动态管理。

可转债动态管理思路主要是基于可转债在存续期内，经常会发生价格拉升和回落而产生的。就拿已经退市的岱勒转债（123024）来说，岱勒转债在存续期内发生过多次拉升和回落，下图中用箭头表示的都是不错的买点，用圆圈表示的都是不错的卖点。岱勒转债最终是以强赎结束了历史使命，岱勒转债在存续期内的最高价也是在满足强赎阶段创造的188.888元。但是如果我们只持有一手岱勒转债，在岱勒转债的存续期内，就会错过不少做波段的机会。而如果我们持有多手岱勒转债，进行一个动态管理，选择在箭头区域买入，在圆圈区域卖出，那么在单只可转债上的收益就会非常丰厚。

单只可转债仓位过低，很难把握每次卖出的时机，而适当地增大单只可转债的仓位，进行动态管理，则可以有效地减少可转债卖飞等情况。同时，还能享受到可转债在存续期内的波段行情，用一个生动形象的比喻来讲，就是可转债的动态管理将一条肥美的鱼（可转债）从头到尾都吃了一遍。

$花王转债(SH113595)$$浪潮信息(SZ000977)$$中航电测(SZ300114)$

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