各位投资人们大家好，最近大家有没有感觉各大指数有点涨不动了？有没有对接下来的投资感到困惑呢？在我们对各个指标的观察中，最近市场的估值、流动性以及交易情绪确实都有了一些变化。

首先是估值，在前期一轮上涨后，A股的估值回升了不少，有些板块甚至已经回到了中位估值以上；其次是交易情绪这个反指，最近也回到了比较高的位置；最后是流动性，前几个月大家对海内外流动性的判断都非常乐观，但最近我们也看到了，美债利率近期反弹较多，加息预期也在反复。

虽然这些变化不会改变我们对股市中期看好的判断，但短期这些因素确实造成了交易层面的扰动，从短期来看，前期那种成长持续跑赢价值的情况可能已经基本结束。所以我们本周计划在中短期视角下，适当增加一些价值风格的产品，争取能减少一些组合波动，让大家持有体验更好一些。

【资料图】

具体来说，我们做了如下的调整：

1）价值：增配了金融周期方向的基金中泰星元价值和华夏周期驱动，以适配我们短期对市场风格偏向均衡或均衡价值的判断；

2）消费：减配了一些前期涨得比较多的嘉实消费精选和富国消费主题，这与我们认为消费“估值回归合理、预期暂时领先基本面”的判断是一致的；

3）科技：减配了科技制造板块的比例，把景顺科技创新调出了，这个和我们认为科技赛道短期交易情绪过热有关；

4）新能源：与第三部分减配科技不同的是，科技赛道中的新能源板块近期一直比较低迷，最近处于被“打入冷宫”的状态中。但从另一个角度来说，新能源赛道的估值也到了比较合适的位置。最近我们在重点观察这个赛道的变化，我们认为上游成本下降趋势逐渐明朗，前期的问题解决后，行业景气度还是很不错的。但我们在配置思路上做了一些调整，短期我们更聚焦于光伏和储能等细分方向的配置机会，所以我们选择调出南方新能源产业趋势，调入了中欧先进制造和广发高端制造。

应该说，开年后市场风格的变化确实比较快，我们内部关于此次调仓也做了充分地讨论，最后定下来的调仓方案中，持仓变动还是比较大的。希望此次调仓后，我们的组合能更好地适应市场，给大家带来更好的投资体验。

欢迎各位球友在评论区留言评论，我会经常关注大家关心的问题，尽可能和大家多做交流

$赛道派滚雪球(TIAA004008)$@中欧全明星

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关键词： 基金投资 科技创新 一定盈利