大家晚上好，我是刀哥。

昨天晚上歇了一个晚上。最近属实是事儿很多，压力也有点大，所以最近可能会更多的选择精简一些的文章。

美国当地时间25日早8点，巴菲特旗下投资公司伯克希尔·哈撒韦发布了一年一度的股东信和年报。信写的不算长，有时间的投资者我建议去看下原文。我摘抄一些重点跟大家说说。

【资料图】

2022年伯克希尔收益为4%，标普500收益为负的18.1%，伯克希尔跑赢标普22.1%，这其实是了不起的数据。而如果去你看复利，会发现更不可思议，从1965年至今，巴菲特的收益是3.78万倍，这意味着，如果当初你投资1万美元，现在就是3.78亿美元。而同期标普是的收益是247倍：当初投资1万美元，现在是247万美元（可能刚刚好跑赢通胀）。

这就是复利的魔力。

特别是如果你去看以木头姐为代表的一些风险私募基金，你会发现，巴菲特真的是稳如老狗。这成绩确实是傲人。

2. 在管理大型企业时，信任和规则都是必不可少的。伯克希尔对前者的强调达到了一种不同寻常的——有些人会说是极端的程度。失望在所难免。我们理解商业错误；我们对个人不端行为的容忍度为零。

原文：When large enterprises are being managed, bothtrustand rules are essential. Berkshire emphasizes the former to an unusual – some would say extreme – degree. Disappointments are inevitable. We are understanding about business mistakes; our tolerance for personal misconduct is zero.

这其实也是段永平一直在讲的：企业以及人都要正直，这是投资一个企业的前提。

3. 我们持有股权的目的都是，对具有长期良好经济特征和值得信赖的管理者的企业进行有意义的投资。

Our goal in both forms of ownership is to make meaningful investments in businesses with both long-lasting favorable economic characteristics and trustworthy managers.

其实就是找到有着好的商业模式&优秀管理层的企业。巴菲特投资的大部分公司都是类似，十大持仓股分别为苹果、美国银行、雪佛龙、可口可乐、美国运通、卡夫亨氏、西方石油、穆迪、动视暴雪和惠普。

4. 我们令人满意的业绩来自于十几个真正正确的决策——大约每五年一个——以及一个有时被人淡忘的优势，这个优势有利于伯克希尔这样的长期投资者。

这跟芒格说的是一致的。优秀的投资机会真的太少了，这个世界上有着绝对护城河、壁垒、优秀管理层的企业少之又少。大部分公司都是平庸的企业，还有相当一部分公司是垃圾的企业。

这其实就是表示国运对一个投资者的重要性。让巴菲特在中国，可能他的表现也不会太好，毕竟A股这么多年一直都在3000点左右徘徊。

另外，我特别想说，巴菲特已经段永平的很多思想对我影响极大。特别是在创业阶段。在以前，我的性格是特别着急，做一些事情恨不得是马上出成果。而且一定要特别的想要去“成功”。这样就会迫不得已去做一些很“短期”的事情。经过这些年的投资生涯，也读过这么多书以后，自己也悟出了特别多的道理，其中最重要的一条就是要长期主义，要有耐心。

最后，还有一点必须要说。巴菲特其实这次说了美国国运这个事儿，我想各位应该有所启发。如果有机会，我还是觉着我们有必要把鸡蛋放一些在美股、欧洲股市的篮子里。美国股市已经有200多年的历史，过往的200年证明了美国股市制度的优势，未来也不会很差。

所以我给投资人的建议是：如果你有机会，配置一些美股指数基金。当然，最好的就是买巴菲特的股票，买不起A股，可以买B股。B股的股价是304美元/股。关注我的朋友们，大部分人买个几百股应该都是买得起的。

$可口可乐(KO)$$美国运通(AXP)$$伯克希尔-哈撒韦B(BRK.B)$

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