本周沪深300指收盘于4061.05，本年沪深300指数上涨4.89%。

1,2月21日，以26.94元减持恩华药业，以6.63元增持分众传媒。

截至2023年2月24日的账户持仓如下：

(资料图片)

历年收益明细：

（1）2月16日，公司与今世缘达成三年战略合作，分众传媒创始人、董事长江南春表示，分众传媒将运用自身强大的全国化资源优势，助力今世缘不断丰富和提升品牌价值，在高质量发展的轨道上行稳致远，快速实现百亿目标。今世缘酒业与分众传媒将携手共进，合力打造高质量发展，实现百亿营收，布局后百亿时代。（今世缘2021年营收64亿，2022年营收有望达到74亿，其实未来3年营收破百亿，年均增长11%左右即可达到目标。今世缘90%目标市场在江苏省内，与分众合作能借助分众的梯媒资源，扩大其品牌在全国的影响力，进而拓展其省外市场的销售额。酒类企业在2023年春晚集中展示，卷的很厉害，希望也能到梯媒渠道抢占资源，让分众也能吃一口。）

(2)2月24日资讯，最近有投资者问新潮的经营策略是否影响到公司的定价能力？公司答复：公司拥有最优质的媒介点位资源和广告客户资源，在全国电梯电视媒体、电梯海报媒体都拥有领先的市场份额。根据沙利文的研究报告，截至2021年底，以楼宇媒体点位数计，分众传媒拥有的媒体点位数量排名第一，分众传媒在写字楼和住宅楼领域均排名第一，市场份额遥遥领先于2至5位竞争对手之和的1.8倍。 未来公司仍将继续积极有序的加大优质资源点位的拓展力度，进一步提升覆盖点位的质量与数量。（这是公司在21年年报中的一段话，分众在梯媒的市场份额是第2-5位竞争对手之和的1.8倍，可以说公司根本就没有把新潮当做强有力的竞争对手，分众真正的对手只有自己，不断提高自身的优质点位资源和服务优质客户的水平，新潮根本就不会影响到分众的定价能力，分众在梯媒近似垄断的地位是有很高的提价权的，只是三年疫情，很多企业需要慢慢恢复增长，这个时候不提价反而是为广大广告客户着想，帮助客户走出困境，分众的业务自然就好起来了。）

2，恒瑞医药

（1）公司2月13日与投资者交流，有投资者提到集采和国谈有计划经济的味道，公司答复：仿制药带量采购是长期趋势，能够减轻患者药费负担，降低企业交易成本，短期内可能导致市场占有率较高的仿制药品种收入和利润下降，长期看有利于医保基金为创新药腾出空间，医保谈判有利于进一步提升患者用药可及性和可负担性。公司将一如既往秉持以患者为中心的理念，潜心医药创新，深耕健康事业，积极支持配合国家医药政策，让更多国产新药、好药更好地造福患者。（集采并不是所谓的计划经济，价格并不是国家统一制定的，一是集采在很多国家比如日本在1988年就开始实施了，国家作为最大的药品采购方，采购量巨大，理应获得最好的采购价格，集采的价格也是各个参选药厂报价竞争的结果，没有利润，厂家也不会报一个亏本的价格，仿制药本身没有投入太大的研发成本，报过高的价格本就不合理，集采一方面使仿制药的利润回归合理区间，另一方面减少了医保基金的支出，将医保基金投向需要更多研发支出的创新药，对以创新药为战略方向的恒瑞医药来说是长期利好。）

3，中国平安

（1）1月以来，上市主要险企先后公布1月开门红保费数据。中国平安，中国人寿，中国人保，中国太保，新华保险中，仅中国平安1月保费收入同比正增长2.4%，其余四家均同比负增长。1月份比较特殊，疫情刚放开，很多业务人员不能正常开展业务，再加上2023年春节较早的因素，整体来看，4家险企1月保费数据同比微降，也在预期之中，同时也更能说明平安的微增是来之不易的。

随着经济活动的正常化，房地产的逐步回暖，平安寿险改革的完成，相信平安在2023年能取得较好的成绩，有望迎来业绩和估值提升的双击。

4，周大生

（1）公司2月13-15日与投资者交流，要点有：

①开年以来，加盟商补货信心快速恢复，主要有以下几点原因：1）黄金消费景气；2）婚庆场景的释放，之前受疫情影响简办简买、延期举办婚礼的这部分需求会逐渐释放；3）随着疫情管控政策的放开，人流逐渐恢复，加盟商无需担心由于被疫情管控而影响门店经营的问题。（周大生的渠道以加盟为主，加盟店每年逐年净增长，而自营店整体是在逐年净减少的，因此加盟商的信心很重要，疫情放开之后，婚庆需求得到逐步释放，再加上黄金消费的景气度提升，今年黄金销售预计能获得较好的增长。）

②IP合作。目前公司已合作IP有梵高、国家宝藏、HELLO KITTY、宝可梦、兔斯基、布达拉宫、普陀山，2023 年公司将与莫奈合作推出新 品。未来除了对原有IP系列迭代更新，公司还将与更多IP合作，以进一步提升品牌差异化和产品毛利率。（IP合作目前主要针对黄金产品，目前黄金产品还是以克重产品为主，注入IP的黄金产品还比较少，但注入IP的产品是公司对黄金产品的发展策略，一方面能突出公司的黄金产品特色，形成差异化，另一方面对黄金产品的销售，利润提升都有很好的推动作用。）

5，盈峰环境

略。

6，恩华药业

（1）公司2月24日公告，公司仿制药依托咪酯中/长链脂肪乳注射液获得药品注册证书，依托咪酯中/长链脂肪乳注射液用于全身麻醉诱导：成人、6个月以上婴幼儿、儿童和青少年。

依托咪酯和咪达唑仑是公司麻醉药的主要产品，基本占据绝大部分市场份额，依托咪酯占据90%以上的市场份额，近几年，恩华依托咪酯销售额增长很快，2022年销售额预计突破10亿大关，而且依然保持不错的增长。

7，腾讯控股

略。

8，中公教育

（1）退费进展。截至2023年1月24日，黑猫投诉平台查询到关于中公教育的退费投诉总共有90632起，已经完成的有47271起，尚未完成的有43361起；

截至2023年2月11日，黑猫投诉平台关于中公教育的投诉累计92525起，已经完成的有50417起，尚未完成的有42108起；

截至2023年2月17日，黑猫投诉平台关于中公教育的投诉累计93194起，已经完成的有50891起，尚未完成的有42303起；

截至2023年2月25日，黑猫投诉平台关于中公教育的投诉累计93846起，已经完成的有51293起，尚未完成的有42553起；

公司处理退费进展仍然缓慢，在黑猫平台上除了2月11日统计尚未完成有下降外，其他统计时点尚未完成的都同比增长，退费仍然任重而道远。

（2）公司2月24日公告，公司大股东鲁忠芳鲁忠芳自 2023 年 2 月 17 日至 2023 年 2 月 23 日通过协议转让及大宗交易方式累计减持公司股份 148,846,500 股，占公司总股本的比例为 2.41%。其中协议转让123,576,500 股；以大宗交易减持 25,270,000 股。协议转让1.24亿股给个人投资者侯泽培主要是为处理鲁忠芳与华泰证券的股票质押。另外通过大宗交易卖出的2527万股，公司没有解释原因，相信是为公司正常运营提供资金支持。从大宗交易数据来看，来自财富证券长沙曙光中路营业部的卖方就是鲁忠芳的专用券商，大宗交易折价率从6.54-10.48%不等，卖出筹资约1.3亿。此次协议转让和大宗交易后，鲁忠芳持有上市公司3.31亿股，占比5.37%。鲁忠芳与一致行动人持股13.56亿，占比21.98%，仍为公司的控股股东。公司此次退费危机引发的资金链危机对公司及大股东的冲击非常大，大股东在公司营运正常时持股接近60%，目前已在低位被迫减持了近40%的股份，希望公司管理层能化危为机，早日走出资金链困境。

投资有风险，入市有帮手。

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$分众传媒(SZ002027)$$恒瑞医药(SH600276)$$中国平安(SH601318)$

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2023年2月25日

关键词： 分众传媒 大宗交易 黄金产品