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说地方债务要出危机这太小看政府了，在中国政府是掌控几乎所以政策的资源的。对于个别的债务问题可以不管，但普遍是绝不会出问题的，如果有危机的可能，那政府要做的是把地方公司债务剥离，注入业绩，然后资本市场溢价十几几十倍高价融资，靓女先嫁，包装上市，上世纪90年代又不是没做过。中国资本市场的第一功能就是融资。现在又可以通过资本市场发行REITs基金，实现公共资产证券化的手段。现在国家的基础设施投资，政府既要出钱又要付息，基础设施投资一次性先行，促进经济发展获取长期财政回报要后面几十年逐渐实现。投入产出时间错配，离开了土地收入很难持续。目前老百姓有钱怕风险不敢投资，银行存款大增，如果把公共资产证券化，赋以政府信用后卖给老百姓，老百姓可以获得政府信用的稳定的财产性收入，政府可以获取大量资金用于公共设施建设。使的政府投入与产出的现金流匹配。

这样老百姓可以获得稳定的财产性回报，政府可以获得公共基础设施投资资金，即平衡了财政投入与产出现金流期限错位的矛盾，又可以增强政府财力，实施更大力度的积极财政政策，扩大投资拉动经济，同时促进就业，增加老百姓的收入，一个自我强化的正反馈环就建立起来了。就可以促进中国经济实现多赢的可持续发展。

经济政策是为经济发展服务的，生产关系要促进生产力的发展，经济基本盘稳了才能更好的发展科技促进产业升级。基础不牢，底盘不稳，建不成高楼。

现在银行的公共基础设施贷款就是把老百姓的钱提供给政府换取地方未来经济发展的回报。但银行贷款受资本金约束。未来银行可以把公共资产贷款打包证券化出售，摆脱资本金约束，实现轻资产运营，同时大力发展财富管理业务，为居民提供低风险的财产性收入，逐步替代目前资金在金融系统空转的各类宝即货币基金。

$招商银行(SH600036)$ $兴业银行(SH601166)$ $成都银行(SH601838)$ @今日话题

关键词： 基础设施 资产证券化 大力发展