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自从大部分仓位集中到中国神华后，感觉轻松了许多，不用再担心煤价上蹿下跳，不用再看指数大盘脸色，不用整天跟踪自己八窍通了七窍的各种前沿科技和国际形势，安安心心坐小板凳上眼巴巴等着分红就好。但是还是有两个问题要再细细想想，提前做好准备，一是AH切换的时机，二是卖出的位置。AH估值差是一个充满争议的话题，理论上说应该是同股同权同价，但由于股息税、打新收益，以及资金成本、交易成本等差异，所以AH存在价差是合理的，但是这个价差多少合理则没有一个准确答案，比如现在招商银行还是H股比A股更贵，而有的A股则比H股贵了50%甚至更多。回到中国神华，考虑自己的主要目标就是吃股息，那么从这个角度出发，由于股息税的存在，A股比H股贵20%或25%是合理的（分母是A或H的区别）。举个例子，同样的股票，A股分到手100元，H股到手只有80元，（100-80）/100=20%、（100-80）/80=25%。参考雪球APP的计算习惯，取20%，另外由于打新收益和交易成本的区别，A股应该比H股再贵一点点，这个数值不太好确认，个人估计大概是3%左右，2%的打新收益和1%的交易成本差异。之前差价在30%的时候，我把神华A都换成了神华H，目前来看是换对了，今天收盘时差价已经到了23.65%，考虑到波动一般都会过头以及切换成本，个人计划在差价回到20%以内后逐渐把神华H换成神华A，具体怎么切换交易还没想好，由于卖H买A存在资金T+2才到位的问题，要么用临时用融资买A过渡，要么每天少量搬砖，具体怎么弄还需要再琢磨琢磨。神华到底啥时候卖？这个问题困扰了我很长时间，回顾自己以前的一些操作，往往都是因为把握不好卖点导致坐过山车或者是卖飞，经常陷入纠结。经过学习各位高手的卖出思路，结合自身实际情况，大概准备从40-50元分10档卖出，卖出后回调10%则捡回做T。这个方案的核心就是确定50元这个卖出价位，我是这么想的，保守估计未来神华业绩不会低于3元/股，分红不会低于2.5元/股，那么按照最低5%股息计算，2.5/5%=50元。如果神华未来能用几年的时间证明自身分红每年不低于2.5元/股（个人认为毫无悬念，大概率会超过这个数字），那么必然会有资金过来追捧，甚至参考长江电力将股价追到股息率只有3%，当然由于可持续经验年限的问题，神华估值不大可能追上长江电力，但是5%的股息个人认为只是时间早晚的问题。按照A股的尿性，3-5年左右大概率可以完成这个任务，那么股价涨幅加上分红收益，总收益翻倍毫无悬念。换个悲观的预期，用10年时间才完成这个任务，参考下表，用28万买入1万股神华，中间股价变化不用考虑，每年红利再投，持股数量按照每年8%递增，10年后按照50元/股卖出，可以收获107.95万元，净值从1变为3.85，约合14.45%的年化收益，我个人表示这个悲观预期下的收益率也很满足。

关键词： 中国神华 交易成本 个人认为