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对于指数投资者而言，博格公式是一个不可忽视的指数基金挑选方法。创始人博格是发明了世界上第一只指数基金的男人，被冠以“指数基金之父”的美誉。

同时，他创立的先锋领航集团是世界上第二大基金管理公司，手里握着上万亿美元。那么到底什么是博格公式？在指数基金投资中又将如何使用呢？小e今天就带各位来聊聊~

(资料图片)

博格公式是指：指数基金净值=初始时刻的股息率+盈利增长率+投资期内的市盈率变化率。该公式将影响指数基金收益的因素划分成了股息率、市盈率变化率和盈利增长率。

股息率指现金分红与市值的比率，即股息率=现金分红/市值。分红是指公司每年拿出一部分净利润，分给股东。假如A公司2019年赚了100亿元，拿出其中的10亿元分给股东，这个过程就叫分红。

以沪深300指数为例，受益于中国经济质的飞跃，从2009年开始其现金分红总额逐年走高，至2022年的整体现金分红总额达到11353.82亿元。股息率则曲折向上，2022年也达到了2.84%。

股息率的大小要考虑到公司的分红力度，而公司分红力度的大小则要考虑到公司的盈利能力、未分配利润、资本公积金等。而对于指数基金而言，则需要考虑该指数编制中成分股的分红情况以及股息率。

市盈率是常见的估值手段，与股票市盈率不同，指数市盈率=指数成分股的总市值/指数成分股年度报告中净利润。对一个宽基指数来说，市盈率通常是在一个范围内来回波动，不会太高也不会太低。

虽然市盈率的变化率我们无法进行衡量，但是从历史的统计数据来看，市盈率的变化率是有规律的，一般呈周期性的波动状态。以沪深300指数为例，其近三年的市盈率平均值在13.06，当下最新值为12.03，处于近三年的低估位置。

与市盈率增长率一样，盈利增长率也是难以判断。短期内，指数基金的涨跌，主要受估值变化的影响。但估值的变化只能在一个范围之内，存在极限，不具有复利增长性，但盈利有。所以长期来看，盈利增长率才是涨跌的决定性因素。

指数基金背后的一篮子公司，这么多公司的业绩肯定是上涨的，因为它跟整个国家的经济大环境比较一致。同样以沪深300指数为例，由于其不断更新，使得纳入指数的公司一直“新陈代谢”，所以沪深300指数中的营业收入和净利润能够一直处于向上态势。

虽然博格公式对选择指数基金有很大帮助，但并非所有指数都能通用。一些周期性强的行业，比如证券，在熊市的时候盈利会大幅下滑，此时与盈利相关的市盈率、盈利收益率、股息率都会失效，不能准确反映这些公司的价值，那怎么办呢？

此时，可以引入另一个概念：市净率PB(=P/B)，P是平均股价，B代表平均净资产。公司营收少的时候，净资产可以反映这个公司的价值，市净率越低则买入机会越好。

这种情况下，可以把博格公式调整为：指数基金未来年复合收益=市净率的变化率+净资产的变化率。

这个公式可以用来反应盈利不稳定的行业指数基金。当股市低迷的时候，证券行业的盈利会受到直接影响，大幅度下滑；股市行情好的时候，盈利则大幅度上升。

如果只看市盈率，就容易错判了证券公司的估值，从而错过一个绝佳的买入机会。用市盈率判断，证券行业的估值处于64.06%的相对高位，而用市净率判断，则处于0.20%的相对低位。

具体有哪些适合使用博格公式的指数基金呢？

比如：沪深300、中证500、创业板指、红利机会指数、消费行业指数、养老产业指数及医药行业指数等。

这类行业有着稳定盈利，使得股息率、市盈率变化率和盈利增长率可以更好判断指数的价值。

在投资过程中，总会遇到一些业绩“虚高”的企业，为了很好地判断盈利增长率和市盈率之间的关系，博格给我们介绍了彼得·林奇的一个方法，叫做PEG指标法。

PEG=市盈率值/长期盈利增长速度值。比如，一个指数，它当前的市盈率是15，长期来看，它的盈利增长率是15%，那么它的PEG值就等于1。

通常来说，一般PEG值的平均值是1.5，它的正常范围是1到2之间。

若PEG<1，说明它的市盈率低于盈利增长速度，是值得购买的。

若PEG>2，说明市盈率高于盈利增长速度，可能就存在一定泡沫，不值得购买。

PEG更多是用来“排雷”的。就是说帮助我们判断那些市盈率虚高的公司，能够给我们一个警示的作用，避免我们掉到“坑”里去。

以上则是对博格公式的介绍以及使用方法，博格公式的使用能给指数基金投资带来极大帮助，以追求更好的市场体验，但使用时也需要做到具体问题具体分析才能发挥最大作用，你都学会了吗？

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