热讯：鳗鱼系类之二：天马入局之前的鳗鱼养殖格局初探

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热讯：鳗鱼系类之二：天马入局之前的鳗鱼养殖格局初探

2023-02-22 16:14:40 来源：雪球网小 中

(资料图片仅供参考)

总所周知，鳗鱼养殖规模化很低，但是从未有相关数据量化，今天根据天马招股书几个数据，尝试做一个模糊的定量计算

前提一：天马科技鳗鱼饲料饲料市占率2014年接近20%，假定头部养殖场均使用了天马饲料（实际会有很大偏差，特别是有些有年头的大厂都会自己直接进口鱼粉配料以节省成本）

前提二：2015年天马慢鱼饲料前十客户采购饲料均为鳗鱼饲料（实际会有偏差，比如可能还有鳖料，虾料等等）

前提三：2015年到2020年之间行业格局没有大变化（2020年天马开始布局鳗鱼养殖，2021年Q4出第一批800吨左右鳗鱼）

前提四：按照饲料/鳗鱼转化率75%的行业经验数据推导对应出鱼量。

使用天马鳗鱼饲料的前十大养殖主体采购量从400吨到2700吨不等，对应年出鳗鱼300-2025吨。而行业数据2015年我国鳗鱼产量为23.26万吨，使用天马饲料的最大规模养殖主体市占率0.87%，我认为除了几个头部大养殖场，这基本就是这个行业一线鳗鱼养殖户的市占率素描了。

农业部《特色淡水鱼养殖产业动态报告：鳗鱼专报》预测，2021 年全国的鳗鱼产量大致可以达到 13.25 万吨；2022 年产量为 11.75 万吨；2023 年的产量预计为 10.26 万吨。

抄送水产三娃

$天马科技(SH603668)$ $佳沃食品(SZ300268)$$国联水产(SZ300094)$

关键词：天马科技进口鱼粉

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