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今天简单给大家梳理一下面板行业，尤其是大尺寸的LCD行业，最近不少分析师说这个方向会大幅反转，考虑到股价遥遥领先业绩的事实，提前跟大家分享一下。

现在没有人否认面板是周期股了，以最典型的32寸电视面板价格来看，2012年至今的十年，算是走了四个周期：高点时价格一度超过100美元每片，21年7月最高涨到89美元，最近跌回30美元，价格处于底部；55寸面板价格类似，目前跌到了90美元附近。

从业绩上来看，TCL科技2020年至今好日子时间并不长，2020年Q4-2021年Q3四个季度单季度利润超过20亿元，最近两个季度单季度已经亏损12亿以上了。

京东方业绩类似，业绩高点是21年Q2、Q3，扣非归母净利润都在70亿左右，22年Q3净亏损27亿。

很明显，这轮业绩低点是22年Q3、Q4，23年Q1已经好转了。

现在要思考的问题是这轮面板价格的调整究竟是小周期还是大周期（小周期就是涨了一点就跌下来，大周期就是32寸能涨到80美元的位置），大周期的话这就是一轮非常值得参与的行情。虽然部分分析师喊出了拐点已至的话，但是这个说实话只能走一步看一步。

其实从需求上来看，面板需求非常稳定，虽然有小波动，但是整体波动不大，2012年至今只从2.06亿片增加至2.28亿片，当然，面积上增长更多一些，因为大尺寸面板出货占比增加了。

但是面板投资是一项资金壁垒非常高的投资，现在基本没有新进入者，前几年的供给增加主要是大陆面板厂的持续扩张尤其是京东方和TCL科技。

但是未来三至五年，京东方和TCL都放缓了投资节奏，这可能意味着供给上不会再有大幅的增加了。

华星光电来看，大尺寸面板产能T1、T2、T6、T7、T10（苏州三星）都稳定量产了，小尺寸T3、T4（二期、三期是OLED）也量产了，中尺寸（IT面板）T9一期也投产了。换言之，公司2023年新增产能T5、T9主要集中在中小尺寸面板里。

京东方也差不多，LCD方面也基本没有新建产能了。

换言之，大家都把精力放到OLED上了，LCD的好日子应该快来了。

其实啰啰嗦嗦这么多，核心很简单：大尺寸LCD供给基本没有新增，需求稳定增长，考虑到韩厂、台湾省部分产能的退出，价格肯定会反转。

对于京东方、TCL科技来说，大尺寸面板反转，OLED支持成长，在周期底部是可以考虑的。

关键词： 可以考虑 第一时间 遥遥领先