一、签定量

(相关资料图)

1.动力煤长协议，分成年度长协量与月度长协议量，合计不少于动力煤产量的8成，一般不少于动力煤产量的7成5。履约要求加严，体现在季度和年度履约量需要 100%。

2.焦煤长协议，签定年度长协量，月度执行一般不低年度平均至月的7成，年度完成一般不低于8成。

二、价格

1.动力煤

签订价格按照 " 基准价 + 浮动价 " 价格机制，其中基准价的定价是 "5500 大卡动力下水煤 675 元 / 吨 "。

长协价=675*0.5+每月最后一期的（全国煤炭交易中心综合价格指数+环渤海动力煤价格指数+秦皇岛动力煤综合交易价格指数）*0.5/3。

秦皇岛港下水煤（5500千卡）中长期交易价格每吨570～770元（含税）较为合理；晋陕蒙三大产区出矿环节（坑口煤）长协价的合理区间：山西370元/吨-570元/吨、陕西320元/吨-520元/吨、蒙西260元/吨-460元/吨、蒙东200元/吨-300元/吨 （3500千卡）。

2.焦煤

以上一季度市场煤平均价为标准，再与相关下游企业协商确定当季长协议价格，焦煤资源禀赋决定价格与市场煤平均价的上下波范围。

三、差异性

1.动力煤长协议（以秦皇岛下水标准煤为标准）价格介于570～770之间，去年介于720～730之间，相当于一条直线，业绩基本上稳定，相当于公共事业估值。

动力煤价格运行905～1599元/T（秦皇岛5500大卡现货，平均价1210元/吨）。动力煤长协议价格与现货平均价相差约485元/吨。

2.焦煤长协仪，相当于延迟一个季度的市场煤价格，去年市场煤运行于2200～3550元/吨（平均价2477.9元/吨）

2.1以平煤股份$平煤股份(SH601666)$ 为例，2022年长协议价格如下：1～7月2900元/吨，8～9月2600元/吨，10～12月2500元/吨，全年平均价约2750元/吨，比市场平均价高约272.1元/吨或11％。

2.1以淮北矿业为例，2022年长协议价格如下：一季度2200元/吨，二～四季度2400元/吨，全年平均价约2350元/吨，比市场平均价低127.9元/吨戓5.16％。$山西焦煤(SZ000983)$ $中国神华(SH601088)$

关键词： 平煤股份 交易价格 中国神华