世界快资讯：麦捷的投资逻辑备忘 -预期差的几个主要来源（2023-2-21）

2023-02-21 23:28:55 来源：雪球网小 中

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$麦捷科技(SZ300319)$ 1 公司基本面和市场认知存在预期差存在预期差的几个重要原因： 1.1 历史原因：原大股东喜欢资本运作，以至于市场对麦捷的印象不佳，当前大股东：深特发，对精密制造业的认识不够深，在机构调研中交流过于保守。深特发进入后，在人才引入、公司治理、和产能大幅扩张，在汽车电子和新能源扩展产品线布局都做了务实有成效的努力。公司本部在一体电感、LTCC 和 SAW 都是国内龙头尤其是金之川在磁性元器件和星源在miniled的积累这些努力会在未来逐渐体现在财务数据中，目前市场还没有对此充分定价。

1.2 景气原因：麦捷产品线过去的主要应用场景是手机，消费电子行业整体上至今没有复苏，而麦捷在下游订单数量，产线稼动率，库存上，从去年三季度开始中就已经开始持续好转，率先行业复苏。这些信息在最近的机构调研报告和纪要中都被印证。

1.3 制造业技术迭代的非线性特征：制造业在重大技术迭代和产品迭代总是非线性的。麦捷在产能扩张和产品线上的布局在这两年取得重大突破市场没有对一体电感，磁性元器件在汽车电子和新能源上的突破做出充分定价

2 前景展望：未来在国产替代背景下，产品迭代和产能都是出于快速扩张中。

3 股价催化：1业绩催化 2 产品线的重大突破（baw 预计在下半年量产）