周六，和老婆大人小姨子小外甥一起去打了羽毛球。

(资料图片仅供参考)

打完之后一起去吃了西北楼，吃了小外甥最喜欢的羊肉泡馍和我最喜欢的鲜肉水饺与羊肉串……

1、席间小外甥问我：大爸爸，我最近研究了银行股，发现很多银行股的股息远远大于银行利息，我想买银行股，可以吗？

我说：你的逻辑是将股息等同于利息，但，

股息可不是利息，两者区别很大！

一个是对过去业绩的反馈，一个是对未来收益的保证，好好理解这句话！

股息是上市公司根据过去一年的经营业绩对股东的分红，是一种反馈，如你说的银行股，以交通银行为例，目前股价4.85元，2021年度的业绩是1.10元，分红是0.355元，以此计算分红率大约是32%，股息率大约是7.32%。

而未来几年的股息率会是多少？能不能维持在7.32%呢？这里存在较大的变数。

截止2022年9月30日的三季报，交通银行0.83元，同比增长5.47%，同比是有增长，

但银行业是业绩前置、风险后置的行业（好好理解这句话），

在现有的贷款存量中有多少类似遵义城投债的雷无人知晓，类似恒大地产这样的2万亿的天量雷会有多少也无人可知；

更何况最近银监会出台了重磅新规《商业银行金融资产风险分类办法》，对原先规定的贷款的五级分类（正常、关注、次级、可疑、损失），尤其是统称为不良贷款的后三项的判定将更加严格和扩大，意味着2023年7月1日，新规施行以后，不少银行的不良资产，无论是总额和占比都将会有不同程度的上升。

再加上三年的疫情、经济形势堪忧、房贷还贷潮愈演愈烈，这些都对银行股未来的经营业绩带来隐忧和变数，谁也无法保证银行的未来业绩，如2022年一般。

所以未来三年交通银行的股息率能不能维持在7.32%，存在很大的不确定性！股价毕竟更多的是对未来业绩预判的反映，而不是过去业绩！

市场并不傻，并不像雪球里的那些所谓的“价值投资者”所嘲笑的那样无知，相反市场很聪明，早已预判了你的预判，傻的是那些所谓的“价值投资者”。

而银行存单就不一样了，包括四大行、交通邮储等银行，目前的一年期1.90%，三年期的3.00%，三年期大额存单的3.10%等等，这些利息（利率）都是以国家信用为背书，是对未来1-3年利息收益的保证，几乎就是100%的承诺，退一万步说，就算他倒闭了，50万本息以下的存单受《存单保险条例》的保护，几乎不受影响，四大行六大行会倒闭吗？

2、小外甥问我，那四大行不会倒闭，那我买了就算套牢了，就放着不动呗！

我说：很多人都是这么想的，但真正做到的却不多，

为什么呢？

因为倒闭意味着归零，血本全无了，就像那些退市股，摘牌了。

但银行他不倒闭，但业绩下降，假设交通银行，他从每股1.10元，每年下降，变成1.00，再变成0.9元、0.8、0.7、甚至0.50，按照他30%的历史分红率，他的每年分红也在缓缓下降，他的股价必然也会同步下跌，从4.85元跌破4.00元，再跌破3.00，甚至更低，你扛得住吗？！

我相信很多人现在会说：我扛得住！

哈哈哈哈！这些都是现在的豪言壮语，真到了那个时候，又会有几个人能扛得住，就像去年大盘两次跌破3000点，招商银行跌到26.30 元

如果未来三个月，上证指数又一次的跌破3000、甚至2900点，假设招商银行又一次跌到26.30元，到时候又有几人会抄底？又有几人会割肉呢？！

不要高估自己，我们都是凡人，喜怒哀乐都有，贪婪和恐惧也都有，那些成名的大V也不例外，比如2022年的但斌。

3、买银行股本质上就是看好中国经济的未来，

如果你预计未来中国经济会如同我们前三十年那样蓬勃发展，那你就买，

因为经济发展，银行必先受益；

如果你认为未来中国经济会如同日本前二十年，“失去的二十年”那样，在老龄化、少子化压力、城市化基本完成、产业升级不顺、利率几乎归零等情况下一直盘桓不前，那就别买，因为经济发展不振，银行必先受损。

当然，我们不能一棍子打翻一船人，任何行业总有佼佼者，就算是不景气行业，也会有脱颖而出的优秀企业、优秀银行，这就看你有没有一双慧眼，能够沙里淘金，找出金子来。

道理就是这么的简单，买不买，你看着办吧！

小外甥：谢谢大爸爸，我知道了！

老婆大人：烦死了，你这个大爸爸，一吃饭就唠唠叨叨，叨叨叨，还能不能让人好好吃饭了！！！

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关键词： 交通银行 中国经济 经济发展