雪球的排版给我整不会了

大家将就看吧

(资料图)

本篇超过3000字

是基于数据和事实的干货和推演

也希望大家多多支持吧

前后的思路梳理

可能花了几天时间

经过整合之后，放到一起

文章也并非针对几天几周的短期行情

也可以Mark一下读一读啥的

可能需要10几分钟的阅读时间

下面进入正文

经过了2022年这么困难一年的折磨

很多投资者都期盼今年能够迎来一个好收成

而且确实从地缘、经济、疫情、放水程度（开年信贷就是纪录新高）、利率压力（外围的加息曲线）、资本市场改革（包括全面注册制）等等来看

市场迎来了诸多曙光和令人倍感振奋的信号

但是这些信号，是否就一定指向全面的大牛市呢

毕竟愿望是好的

但如果进行投资，还是要做深度的思辨

这样才能够得出尽可能理性的结论

用于指导我们的实际投资决策

从地缘来说，两大国之间的关系有很多缓和的苗头

尽管最近又有一些事情炒的沸沸扬扬的，譬如QI QIU的事情

但总体来说，双方都表达了诚意，要有竞争，也会有足够的沟通和交流

以控制双方的关系

但可以清楚的看到，美丽国对Z的科技围堵是没有改变的

西方对Z的科技铁幕还是牢固的存在着

这是美利国尝试保持自己在科技上的绝对优势地位

以继续保持自己在产业链上的高价值收割者的角色

毕竟谷歌、微软、苹果等等都是依靠要么品牌、要么技术进行全球收割的

全球其他国家，要么只能在价值链的低端参与可怜的分成（制造业的加工、廉价人力的贡献等）

要么干脆就被排挤出中高端的价值链

所以，它们想与美丽国一起保持科技的领先地位

是有深层次的现实的利益诉求的

此外，科技也直接与军事的实力直接挂钩

封锁科技，也就几乎等于尝试封锁对方的军事科技和军事实力的提升

这与三体中，三体人对地球的封锁，实际上是一致的

从其中我们可以得出什么样的结论？

首先就是科技自主可控的路线会继续被强化

股市中相关的板块依然会因为有国产替代的逻辑而受到提振和支撑

此外，就是会有越来越多的科技和高端制造的公司上市

供应会变得越来越多，在这个过程中，也要精挑细选

否则也容易迷茫

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说完了地缘，我们再稍微聊一下经济情况

总体而言，经济复苏是今年市场的共识

但复苏到何种程度

这是大家比较有分歧的

重启之后，大家都可以看到

整个社会和经济的活力在快速恢复

烟火气迅速回归

景点爆满，宰客的新闻一浪又是一浪

出去玩被堵的情况很多很多

说明大众的消费在快速甚至报复性的反弹

但其他的消费数据可能没有那么乐观

毕竟经过了YIQING三年，大部分人都养成了要有隔夜粮和储备以防失业等万一的准备

就业形势确实也不太好

此外，许多二三四五线的房价是下跌的，甚至出现了深度的调整

这对于持有房产，以及部分持有房产还在还贷的家庭来说，就出现了财富缩水的效应

从经济学的普遍意义的角度，这很高概率也会抑制他们的消费欲望

从而威胁消费的复苏

这就是许多经济学家和投资者预期还会有更大规模消费刺激的原因所在

毕竟消费是经济的三驾马车

在今年全球经济依然有衰退的可能性之下

出口更是面临比较严峻的形势

内需的刺激是极度重要的

这也是内循环最重要的一环

这个给人的启示就是，可以在消费领域挖掘部分的好公司和龙头公司

尤其是还没有怎么涨的

以及具备长线的稳健增长能力的公司

更是要重视

相反，要避开那些没有足够护城河以及依靠大单品的消费类公司

总而言之，经济复苏还需要更多实实在在的数据去验证

市场会在踌躇中不断的消化这些数据

暂时还没有看到一片大好的情况，可以支撑经济的强健型复苏以及企业盈利面的爆炸式增长

从而驱动大牛市

总体而言，应该倾向于弱复苏以及犹豫型复苏为主

这就为结构性行情，以及分时行情奠定了基础

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流动性

然后再聊一下国内流动性的情况

大家也都看到了

开年第一个月，中国的信贷就是非常超预期的

甚至有人用央妈印钞机在轰鸣来形容这种情况

2023年1月，中国的新增人民币贷款为4.9万亿元创下纪录新高

社融增量也是历史次高

开年信贷的爆炸式增长，跟防疫放开之后之前被压抑的需求爆发有重要关联但持续性如何呢？

这个也是个未知数此外，其实家庭部门的信心，还是需要修复的

数据里面可以看到，更多的信贷是因为企业部门驱动的

而家庭部门最近都在闹着提前还房贷呢

说明个人的消费啊、投资信心不高

无论如何说明一点，金融体系内不缺流动性

可以说跟外围市场的流动性紧缩的担忧是相反的 国内是足够宽裕的这些宽裕的流动性，必然部分会被驱使进入金融体系之中

为了提振经济进行复苏

肯定会维持一个较为宽松的信贷环境

这是无疑义的

但是对于经济的支持，并不等同于对股票市场的支持

决策者肯定也不希望流动性进入金融体系空转，是希望能够切切实实的进入实体经济的

更遑论决策者会乐意看到流动性涌入股市制造泡沫了

也没有看到说是有政策的调调，对行情有啥具体的要求

平稳的市场是他们乐见其成的，大幅波动的市场是他们厌恶的

上面稍微从流动性、信贷以及决策者的态度进行了探讨

——————————————IPO

接下来我们可以从市场的供应来看硬币的另外一面

市场的供应指的是融资

尤其是新股IPO从市场的抽水

这对于市场来说，非常重要

根据Wind数据显示，2022年A股上市企业合计428家，较2021年524家同比减少18.32%，募资规模达5,869.07亿元，较2021年同比增加8.17%

募资规模创下了新高

2022年，募资金额前十大IPO分别为中国移动（600941.SH）、中国海油（600938.SH）、联影医疗（688271.SH）、海光信息（688041.SH）、晶科能源（688223.SH）、翱捷科技-U（688220.SH）、万润新能（688275.SH）、华宝新能（301327.SZ）、纳芯微（688052.SH）、三一重能（688349.SH）

十家上市企业融资金额合计达1,465.84亿元，占全年总募资金额的24.97%

如果今年巨无霸和大块头少一点

那么市场的融资压力或许能够减轻一下

但前段时间已经启动了全面注册制改革

很显然今年的IPO压力还是比较明显的

市场的供应增加也不会令人过于意外

那么多增加的流动性，在更多的供应面前

会有什么样的效应呢？

能让大牛市起来么

这是一个明显的疑问

还有退市的

退市目前的节奏还是比较克制的

就是退的没有那么多

中间的原因很复杂

毕竟上市不容易，退市涉及到的利益更为纠葛

如果退市没有那么通畅的话

想要有全面的大牛市，还是相当有难度的

这种市场情况

给人什么样的启示呢？

就是说，优秀的头部公司，无论是新上市的、还是已经上市的

会获得更多的流动性青睐

毕竟物以稀为贵

所以，在浩如烟海的选择中，一定要牢牢记住龙头法则

如果选择没有亮点、没有龙头地位的公司进行投资

一定要慎之又慎，需要足够充分的理由

仓位也需要控制住

在注册制下，供应不成问题

很多股票可能会变得没有成交，流动性不足，无人光顾

即使业绩好什么的，也可能很难在股价上反映

________

楼市与股市的拉扯

然后再稍微聊一下两大资产类别的关联

就是股市与楼市

我们可以清晰的看到

对楼市的支持政策太多太多了，三支箭啊、股权融资的支持等等

最近万科不是准备发150亿的股票融资么

很多别的头部房企也都是如此

另外，首套房的利率不断下行，已经从之前的6%时代

降到4%以下了

这一切的一切

都是为了刺激居民部门买房

更多的去库存

毕竟地产还是国民经济的支柱

整个地产涉及的链条太长太长了

要经济复苏，地产是绕不开的

从政策的力度看

一波接着一波

但确实有些地方价格在下跌，所以大家买房的兴致也不高

不排除后续首套房贷利率还会继续下降

甚至会出现变相的更多优惠措施

譬如二胎三胎家庭可以享受更深的折扣等等

这样一来，楼市的部分回暖是不可避免的

那么，部分的所谓的居民超额储蓄，就会回流进入股市

而非像很多分析家预演的那样，给股市提供弹药

楼市和股市是中国投资者的两大资金蓄水池

也是资金的强有力竞争者

按照我们目前的探讨

在楼市和股市潜在的拉锯中，股市要有足够的资金去开启轰轰烈烈的全面大牛市的难度

无疑又增加了太多太多了

综上所述

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小结

市场今年会有明显的回暖

局部也可能上演非常好的行情

但全面的大牛市的概率

按照我们的数据以及清晰的逻辑推演来说

很难

所以我们要回归实际

发动我们的投资能力

去挖掘还没有充分上涨的龙头公司和洼地价值

去参与结构性的轰轰烈烈的行情

譬如由大级别概念CHATGPT等引领的投资热潮

然后沿着消费复苏的主线，经济复苏的主线

不断的挖掘相关的受益标的

在科技领域的话，也要看到政策的不断支持

肯定存在很不错的机会

运用之妙，存乎一心

今年也是会挺考验大家的主动挖掘价值的能力的

所以还是要不断的加强学习和发掘

不能单单等着天上掉下一个牛市实现财富增值乃至财富自由的梦想

限于篇幅，如何挖掘龙头等等

今年需要重点关注的行业

以及需要重点避开的行业

本篇就不展开讲了

本篇也还没来及深入讨论一下FED加息和降息等问题

以及美元潮汐等

总归是不想搞得篇幅太长

后续会根据情况再找机会深入的来研究和交流一下

谢谢阅读

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关键词： 经济复苏 轰轰烈烈 还是比较