#雪球基金调研团#

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香港市场的基金越来越丰富，我们配置港股也越来越便利。不仅有被动型的配置，还有主动型的配置。

从配置港股的种类上，不仅有像恒生指数、恒生国企指数这种大而全的基金，还有中概互联这种主要在香港上市的海外互联网资产，还有恒生科技类型，科技类型包括消费电子科技和创新药科技，在香港市场这些公司都是独特的，沪深市场很多都没有的。

主动挖掘港股互联网产业核心资产的基金，嘉实港股互联网产业核心资产（011924）的科技组的基金经理王鑫晨做了一次分享，比较看好恒生互联网科技类型公司。

恒生科技指数中的成长型企业好，从本次反弹也能看出来，反弹时弹性好。国内环境方面，一方面是疫情政策的调整带来的经济弱复苏，另一方面是对民营经济和民营互联网、医药等行业监管政策的放松。国际环境方面，一方面是美国通货膨胀预期的减弱，另一方面是中美摩擦放松迹象。这些都带来了香港市场的反转和恒生科技指数的弹性。

港股受国内经济增长和国际流动性的变化双重影响，估值一直被压制，即使反弹后也是历史底部区域。互联网企业多数是顺周期的企业，随着经济复苏，国内国外环境好转，我国数字经济的国际竞争力的提升，估值会进一步的提升。因为受到的因素比较多，反弹不会一步到位，回调后如果香港市场上涨，最具有弹性的还是恒生科技。

基金经理王鑫晨自下而上精选公司，挖掘互联网红利时代结构分化的机会，这个行业经常会出现非线性的机会，比如近些年的视频流量的出现，又兴起了如新东方在线一批公司。互联网企业的降本增效，有助今年业绩高速增长。

2022年末前十持仓了腾讯控股、美团、快手、微盟集团、新东方在线、阜博集团、金山软件、理想汽车、京东健康、云音乐。都是互联网行业中的朝阳企业。

嘉实投研分得很细，投资部门分为成长投资、价值投资、平衡投资、增强投资四个方向；研究部门分为大健康、大消费、大科技、大制造、大周期五个赛道的投研小组，各个投研小组中都有各自负责的行业类型基金。比如王鑫晨经理的基金产品就被分到了半导体电子消费行业中。投研团队各自职责清晰。

嘉实港股互联网产业核心资产（011924）2022年末的前十持仓比例是74.50%，比较集中，也是流动性比较好的上市公司，希望能为投资者配置好港股互联网产业核心资产，带来优秀的收益。

$腾讯控股(00700)$$美团-W(03690)$$快手-W(01024)$

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