昨晚三六零公布公告子公司中选国家网络安全产业基地基础设施项目，也是一个利好，政企数字安全龙头的成果之一：

在20大把安全提升到了国策层面的时代，作为网安龙头的三六零，没道理会缺席。其实关注三六零的困境很多年了，但是一直没看到真正有戏的东西出来，没看到可能性，但是今年大概率要开始了。作为一个账上躺着200亿现金的互联网龙头之一，困境反转就是一个必然会发生的事情，类似洋河/新东方等现金充裕的某些行业龙头，因为有足够的资金来小步试错逐步调整战略实现未来的困境反转。从半年报开始看到数字安全业务的高增长，就已经开始有迹象了，但是市场不太认可，所以股价一直底部不温不火。而这次反转的明确信号就是从年报亏损预告开始的：

(资料图)

公司发布年报预告亏损后，股价并没有下跌，反而是稳步小阳线上扬。说明亏损都是机构预期内的，没有什么超出意外的东西。业绩不太好，但是在时代背景下，大家预期的是未来会有大的改善，困境反转可能真要成立。

所以说当下的三六零，是否还能够翻倍？短期我也不知道。只是按照常规逻辑来判断，困境反转逻辑一旦成立，加上有短期情绪刺激催化，那业绩估值双击的时候往往是容易估值打过头的，那短期翻倍也有可能，但是不确定性很高了，没有先手的话。而看更长期的未来，我觉得即使是当下的三六零，也是值得作为底仓来配置的股票。

在当前数字经济不断推陈出新的背景下，数字安全市场的中长期中高增速增长是大概率事件，这方面就能够保证三六零的困境反转逻辑成立，或早或晚，只不过当下的营收占比还比较低，但是未来可期。之前买入三六零，就是赌中长期的困境反转。

至于当下的CHatGPT概念热炒，不管持续有否，都不会影响其中长期投资逻辑。当然了，市场可能更加热衷于是当作人工智能概念来炒作，这个更有爆发力想象力。这就是市场的无常之处。我们可以预判对一部分，但是另一部分就需要交给市场了。百度在港股和美股，而三六零在A股，作为国内仅次于百度的搜索引擎，还是有机会去做出类似的人工智能的，起码具备可展开的想象空间。

市场其实最喜欢这种标的，既有扎实的一部分，本身也有反转逻辑，更有概念的情绪催化，向下有底，向上想象空间模糊，那股价往往容易打爆。

而从图形来分析判断，最近底部的巨量放量上涨，不单单是日线级别的放量，而且形成了周线/月线/季线级别的放量，也形成了周线/月线/季线级别的反转信号（虽然还没有收线，但是概率很高了），这种长周期K线图的反转信号，中长期反转就会变成一个高概率的可想象的事件。短期日线级别来说，这种强势上涨，后续也不容易有深调，反而是继续震荡上行的概率高。而这种短期强势就会慢慢形成中长期的强势图形。

真正的强阻力在20-25元之间，那里对应的是1500-2000市值之间。按照估值来算，那里也是可能开始不具备性价比的区间——即使未来2030年能够到四五千亿市值。

这也是公开投资组合之前没有把三六零纳入进来的缘故，因为之前可选择公司多，加上也不知道年报业绩预告会如何，更不知道短期会暴涨；后来事件驱动来了后，组合也没有先手，所以就没有纳入。

我个人的投资策略是多策略，价值投资/组合投资/长期投资是底层体系，但是也会有部分持仓是困境反转/事件驱动等价值投机型策略，守正为主，出奇为辅，其实真正让我操心多的，也是出奇的那一部分，择时多的也是这一部分。我持仓里面困境反转类股票向来都有一二十个，虽然整体占比不高，市场情绪来了反复操作多的也是这一部分，包括已经算困境反转成功的信立泰/洋河/腾讯/分众传媒/平安/三六零等，以及当下还没完全走出来的健帆生物/欧普康视/华夏幸福/中公教育/海康威视等。

很多价值投资者会觉得择时没用。其实这是误解。基本上回撤小的公募私募基金经理，都是会做择时投机操作的。而且要想回撤小，那择时几乎就是必然需要考虑的选项，而且是最有可能实现的选项。很多纯正的价值投资者会觉得技术分析/股价预测没用，理由就是长期来看预测结果胜率只有50%。但是其实只要真正懂赚钱核心逻辑的人都知道，即使只有10%胜率，也是有办法赚大钱的。我自己长期择时交易的胜率，就是50%上下，真正大赚的部分只有20%上下，完全符合二八定律，而且我知道即使是那些交易水平市场认知水平比我高的顶级游资也是差不多如此。

择时交易/短线交易长期赚钱的核心，其实只有一个，是亏损可控，追涨杀跌要疾如风，错了就及时认错，不要纠结，不要有幻想/犹豫与精神内耗，那就不会造成大的损失；而一旦对了，赔率是可以非常高的，长期来看，盈亏比完全有办法做到5：1以上去的。只不过，择时确实可以赚到钱，但是其实大部分人不适合，因为它背后需要的潜意识/安全感/控制感/情绪控制力，大多数人都是不适合的。包括我自己，我也不敢大仓位/经常去做择时，不管是整体上宏观大择时很少，还是个股的短线择时，都是必须低频操作。

我们都需要了解我们自己是什么样的人，什么样的性格/情绪状态/心理结构/安全感控制感水平，必须了解当我们面对错误/损失/风险等事件情绪冲击时候，我们需要恢复平静的调整时间周期以及平静决策的周期，我们才知道自己真正适合的投资交易体系。事实上平心而论，超长线持股和短线交易，都是绝大多数人需要直接否定的选择。短线交易不需要多说，我相信大多数普通投资者都听过价值投资者的劝告。但是长线持股也是不适合绝大多数普通人的，长线持股需要的洞察力/忍耐力/钝感力/组合投资的构建技巧，都是绝大多数投资者不具备的，也是很多所谓的价值投资者不具备的，很多价值投资者大回撤后放弃了，也是因为投资体系层面有问题，高估了自己也低估了市场波动。

而我天生擅长的就是长期持股的价值投资，我是天生的长期谨慎乐观主义者，短线择时交易追涨杀跌所拥有的杀伐果断我是后天训练的，而且以我当下的修为水平，我也不敢经常做，也不敢大仓位做。所以修行是一辈子的事情。长期投资的基础，是相信买股票就是买公司，相信投资最赚钱的生意做成长期投资组合收益率不会错，是相信中国的国运相信中国最好的一批公司可以稳定赚到钱而且成长性不弱。

我们唯有承认自己的不足与局限性，承认自己在宏观视野时空维度我们都是弱者，以此为基础构建的投资体系，才有可能在我们会有很多缺点缺陷的时候，也不会给我们造成不可控的损失，中长期赚到钱才是一件必然事件。

长期高年化收益率的关键，其实是回撤很小。很多人觉得是需要集中持股。只有回撤很小的时候，真正大机会来了，才有适度集中重仓的机会，而绝大多数时候是不能如此操作的。

稳健的投资体系才是投资的核心，具体的公司研究/技术分析水平，其实是次要的。战略层面出了问题，那细节再牛逼也没用，反而容易南辕北辙误入歧途走不出来；投资体系战略层面没问题，那研究水平或者技术分析择时能力弱一些，其实都是无伤大雅的。

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关键词： 长期投资 绝大多数 技术分析