海螺水泥最大的一个看点就是钱多，在大型的低估值蓝筹中，最多的之一了。根据22Q3数据显示，海螺水泥的流动资产达到1056亿元，并且这些流动资产用一个词形容，那就是干净

(资料图)

货币资金（661）+交易性金融资产（89）+应收票据（63）+预付款（24）＝837亿元。这些都是实实在在的money

另外再看公司的应收账款和其他应收账款，如果应收账款太高，会对公司的利润造成一定的影响，就比如说国电电力2022年第四季度的利润大幅度下滑，就是因为计提了坏账准备。

目前海螺水泥在应收账款方面和其他应收账款方面，其账龄都是在1年以内，这是非常好的加分项。另外在应收账款方面，公司的最大客户A仅有2.89亿元，客户很分散，大规模集体坏账准备的概率很低；而他应收账款中的客户F最大资金9.5亿元，虽然占比较大，但是对整个流动资产来说，影响不到1%，忽略不计。

而流动资产中，占比大的还有存货104亿元。存货中原材料有60亿元，库存商品47亿元，这个属于正常水平，不需要做太多分析。

非流动资产中，占比较大的那肯定是固定资产，目前固定资产的累计折旧已经达到540亿元，还剩下净值735亿元，整体来说对公司的股价偏好。

另外占比较大的还有无形资产245亿元，无形资产主要包括商标权，专利权，土地使用权，特许权等，这块不好分析。比如说可口可乐，贵州茅台这种，那它的无形资产价值就很高了，而水泥这种不好说（个人能力有限）

接下来就是长期股权投资和其他权益工具投资，这两个其实主要是海螺水泥对子公司/联营公司，以及同行的投资，但都是长期持有为主。其实这两个也可以看成是80%的流动资产，总值约73亿。

另外的已知数据还有：总负债440亿元，2022年利润152亿左右，现在市值1590亿元

根据以上的信息，简单来推算一下（不一定对）

现金有837+73＝910亿元，先把负债440亿元全部还完，那么还有470亿元全部分红，那么分完红的市值1120亿元。假设未来每年赚的利润全部分红，按照现在的利润152亿元计算，7.3年后回本，此时的你等于0成本持有今天买入海螺水泥的股权。如果年利润200亿，那么5.6年；如果300亿，那么时间为3.7年。这种就是价值投资的一种简单计算，再次强调，不一定对，但很实用。

（备注：价值投资多种多样，只要你的投资理念说得通，那就干）

今天的分享到此结束

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关键词： 海螺水泥 应收账款 流动资产