2021年，摩托车品牌哈雷戴维森（HOG）宣布将剥离其电动摩托车业务LiveWire，并与一家SPAC公司合并，通过SPAC方式上市。此事震惊了当时的市场。而在今年1月份，哈雷戴维森完成了上述行动，LiveWire（LVWR）成功上市。

哈雷戴维森目前正面临销售放缓、市场份额被抢走以及未能吸引到年轻人这三个困境。那么LiveWire能否避开母公司的陷阱，引领电动摩托车革命？Smartkarma的老师为我们分析了LiveWire公司的现状和困境，让我们一起看看他的解读。

(资料图片)

就算你不是摩托车手，也应该知道哈雷戴维森这个品牌。哈雷摩托车体积大、声音大、速度快，而且固有美式特色，代表着一种被称之为“复古”的文化。“有句话完美地诠释了这个品牌的荣耀——‘没骑过哈雷，就不算骑过摩托车。’”哈雷品牌可以追溯到1903年，自创立以来，哈雷是少数几个能从历次大衰退中存活下来的公司之一。

在将近一个世纪的时间里，哈雷戴维森没有受到过挑战，但在金融危机期间，情况发生了变化。这家摩托车公司的销量自2007年达到26万辆的峰值，此后一直在下降。来自外国品牌的竞争一直在蚕食市场份额，而许多传统品牌开始通过开发电动摩托车，将自己的用户定位于关注ESG的年轻新骑行者。

而哈雷戴维森也希望通过剥离其纯电动摩托车部门来实现同样的目标。LiveWire的上市计划于2021年宣布，并于2022年完成上市，估值18亿美元。然而，与其母公司不同的是，LiveWire在美国并不是一个家喻户晓的名字。但是，哈雷戴维森公司从2010年就开始开发这个概念（称为黑客计划），这就更加令人惊讶了。

该公司首款汽车LiveWire 1重562磅，马力100，电池续航145英里，可在60分钟内快速充电，3秒内达到0-60英里/小时。尽管它的风格、续航里程和动力都是一流的，但由于整套配置价格高达22,799美元，很难卖出去。

到目前为止，LiveWire只售出了几百辆电动摩托车，但该品牌的雄心远大于现实。该公司目标是在2026年销售10万辆，截止2030年销售量达19万辆。这些规划显示，LiveWire的销量将超过其母公司（哈雷在2022年售出11.71万部），并产生几乎相同的收入，这可以说是雄心勃勃。撇开这些大胆的目标不谈，LiveWire要实现这些目标还面临一些关键挑战。

尽管许多行业专家声称，电动摩托车在摩托车领域的渗透主要是由环保的新骑手的崛起推动的，但实际的市场需求很少。尽管充电基础设施已经大大改善，价格也逐渐下降，但电动摩托车在美国的渗透率仅为1%，而在欧洲这样更加成熟的市场，电动摩托车的渗透率也仅为2%。

中国在电动摩托车的应用方面处于领先地位，毋庸置疑，因为中国市场比哈雷和LiveWire的目标市场要大10倍，且日常骑摩托车的人比将骑摩托车作为环保生活方式的人更普遍。LiveWire计划进军中国和其他亚洲市场，这些市场的电动汽车增长预计将在未来五年达到最高水平，但该领域的竞争将非常激烈。

凯旋、杜卡迪和皇家恩菲尔德等公司都已经或正在推出电动摩托车。除此之外，更有来自宝马、奥迪、梅赛德斯—奔驰和福特（F）等汽车品牌的进一步竞争，这些品牌正在推出电动版自行车、摩托车、踏板车和山地车，这些产品可能会蚕食该公司的市场份额。

LiveWire在2022年创造了4700万美元的收入，比前一年的3600万美元增长了31%。该公司的大部分收入仍然来自STACYC部分（儿童电动平衡自行车），且预计至少要到2024年才会迎来转变。随着该公司继续扩大产能，预计亏损也会增加。

从2021年到2022年，该公司的净亏损增长了近20%，达到7900万美元。到2023年，该公司的收入可能接近1亿美元，但已经预测亏损将在1.15亿至1.25亿美元之间。考虑到该公司的资产负债表实力，不断增长的亏损可能令人担忧。该公司拥有2.65亿美元现金和可供提取的2亿美元的短期投资，这意味着该公司将有3-5年的缓冲时间。

不过，需要考虑到该公司有可能达不到预期，从而导致更高的亏损。在投资者报告中，LiveWire最初的目标是销售约7200台LiveWire One，但该公司最近表示，由于供应链限制和宏观经济问题带来的需求挑战，它只能生产750到2000台。

这可能表明，该公司可能需要筹集资金以扩大规模，就像其他已经上市的EV SPACs一样。值得关注的一个方面是该公司的估值，目前为15.4亿美元。假设营收为1亿美元，公司的市销率为15，这是相当高的，尤其结合公司面临的所有运营和财务方面的挑战。

为试图吸引年轻骑手，并利用日益增长的人气，标志性的摩托车制造商哈雷戴维森剥离了电动摩托车业务LiveWire。然而，这里也存在一些挑战，包括美国和欧洲电动汽车普及率较低，来自传统摩托车制造商和新贵制造商的激烈竞争，以及由于高现金消耗而带来的流动性挑战。尽管面临巨大的逆风和宏观经济的不确定性，LiveWire的股价仍处于非常高的市盈率水平。在投资该股之前，投资者需要观望该公司能否通过扩大生产规模和达成交货目标来实现运营。

各位对LiveWire的看法如何？LiveWire会引领国外电动摩托车的市场潮流吗？欢迎在评论区讨论。

摘录自 盈透证券

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关键词： 电动摩托车 哈雷戴维森 市场份额