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周末发了一个朋友圈

说实话，这篇文章让上周五的我读，没感觉，但是今天读感同身受，强烈共鸣。一个朋友请我详细讲讲，其实没办法讲，自己盈亏的经验才能加深理解，没体验自然认知不慎。比如你是一个深度价值派，看张坤董承非巴菲特林园的演讲肯定共鸣强，我的经历和思考让我对这些共鸣强。

我把崔莹的重要观点摘录如下：

1我完善投资体系，使得体系里有更多客观指标2.投资本质上是概率游戏，核心不是对错，而是正确的时候仓位有多重，错误的时候仓位尽量轻。3.开新仓如果持续正反馈（有超额收益），仓位自然就高了4.A股市场未来估值分化会是常态5.从以年度维度看，A股价值股和成长股风格切换的背后，和房地产行业上行下行周期密切相关。6.全球最顶尖的投资人，都是顺势而为，尊重市场7.确定性第一，决定投资收益的下限；赔率第二，决定投资收益的上限；流动性第三，决定犯错成本的高低；行业属性第四，决定组合整体的稳定性。8.我觉得成长股最大的交易风险，并不是大幅上涨后的调整，而是调整之后股价又涨上去了。9.反过来说，亏钱最多的股票就是两种：一种是你觉得特别确定的品种，研究比别人更深入，下手会特别重。我是看TMT出身的，历史上就在这个板块亏过很多钱；第二种来自不好的交易习惯，许多人会对浮亏的头寸加仓，这是一种很不好的交易习惯。10.你买一个公司，并不是这个公司业绩多好就证明你是对的，而是要赚到钱才算对11.私募投资更要追求月胜率

我和朋友讲：“上塘路搞弱转强的，崔莹搞欧奈尔体系的，但是他们本质上是一类人”，总结一下：

1.跟随市场，而且减少主观判断；2.仓位是越涨越加，心中无成本；3.我认为好的体系在任何市场时间点进入都要能赚钱，这也是崔莹五年年年都拿金牛奖的原因；4.崔莹也提到他的体系不那么依赖研究资源，这是我欣赏的，“一个高手的标志是退出所有的散户群”，这句话是有道理的，去年我还年轻，进入散户群后，觉得里面老股民各个股神，听他们的分析很过瘾，现在看来80%都是杂音，不如不看，看了干扰自己判断。

同样，对于机构投资者，现在信息过剩且冗杂，信息多真的好吗？以前我觉得大机构资源多很舒服，有很多散户接触不到的“内幕消息”，现在我不这么认为，很多“内幕消息”因为不准确或者市场传播力弱，并不能转化为赚钱的工具，所以崔莹也说：“我是看TMT出身的，历史上就在这个板块亏过很多钱”。

还有一个情况就是信息多了容易格局，认死理，且看我昨天写的这篇

医药投资相关有医药投资这种问题，我的建议是不要问刚入行的医药研究员，如果没有感受过市场，刚入行的医药研究员两种投资建议居多，一种是高位劝你买入锁仓，一种是因为确定性不够使得你踏空医药行情。我认识的一些机构投资者高位接盘并锁仓以岭药业和健之佳，而我们周围的散户低位潜伏，高位卖出不亦乐乎。

试想一下，信息多的时候往往是接近“一致”（高潮的时候），机构这个时候虽然能得到喝多信息，券商电话会也是办的热火朝天，但是进去接盘，格局必死。还有一种是逻辑可能确实不错，你有比市场更全的资料，但是市场不认可，长期不涨，这不符合崔莹说的“私募投资更要追求月胜率”的要求$浪潮信息(SZ000977)$$鸿博股份(SZ002229)$$金龙羽(SZ002882)$

关键词： 内幕消息 投资收益 机构投资者