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蒙牛收购$妙可蓝多(SH600882)$ 背后的战略布局

很多人对于妙可蓝多敬而远之，主要是因为妙可蓝多营收虽然暴增，但利润太低了。如果用传统的估值模型来算的话，这家公司属于是赔本吆喝的那种，但就这样一家公司为什么蒙牛会进行直接收购呢？当你看到这里的时候，不要怀疑蒙牛是傻子，而是想想蒙牛有何更深层次的战略布局

每个投资者对价值的评判标准是不一样的，就像每个人看道德经，对道都有不同层次的感悟。而蒙牛的收购，那肯定是看重了妙可蓝多的价值所在，那它的价值究竟体现在什么地方呢。以下是我对妙可蓝多的分析，不一定对，仅供大家学习交流

先看一下妙可蓝多为什么净利润那么低，主要是公司为了提高市场占有率，广告费激增，从2019年的2亿元，增加到了2021年的9亿元，单值增加了4.5倍。我们现在做一个假设把公司2021年的广告费用减半，减下来的广告费增加到了公司利润，那么2021年的公司利润则是6亿元，而净利润率也达到了14%左右。

互联网打法

它的这种打法和互联网公司的打法类似，先占据市场，后面再考虑盈利的事。比如说滴滴打车，亚马逊，拼多多，淘宝，哪个前期不是拿钱砸，砸出来的市场呢？当公司规模起来过后，那么它的边际成本也会随之降低，此时公司赚的其实是公司缩减开支后的钱

我们就按照这个推论，大体估算一下2030年妙可蓝多的市值

妙可蓝多属于奶酪市场龙头，2021年的市场占比在27%左右，假设市场占有率不变的情况下，奶酪的行业规模在2030年估计会突破900亿元。那此时妙可蓝多的营收将会达到243亿元。如果按照净利率20%计算，利润约48.6亿元；如果净利率15%，利润约36.5亿元；如果净利率10%，那么利润约24.3亿元；最后再按照25倍的估值，那么理论市值在600—1200亿元之间。

这种分析不一定对，仅供大家学习交流，如果你有更好的方式，欢迎评论区留言

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