#老司基硬核测评#

(资料图片仅供参考)

文：扫地僧司马懿

大家好啊，今天这篇文章是扫地僧司马懿写的第468篇文章。如果您要和我互动，文末留言。

本文近7000字，目录如下：

01 新手司机上路第一课

02 “混基”小课堂

混合基金的种类：

混合基金优势：

怎么购买混合基金？

03 十二只混基测评

3.1 八只价值型混合基金测评

3.2 四只平衡型混合基金测评

04 本文总结

新手司机上路第一课

在司马看来，新手司机和新手基民有很多共同之处。

新手司机在上路第一课前，应该注意的问题是：要提前充分熟悉车况，熟悉交通标志规定，掌握安全驾驶知识；要了解汽车的各种控制手段，包括油门、刹车、转向等；注意醉酒驾驶及违章驾驶；要随时注意事故可能性，并能处理紧急情况。

同样，作为一个新手投资者，要成为一名合格乃至优秀的基民，就像本文开篇所说的——新手上路之前一定要具备硬核的储备知识和策略。否则就是无证驾驶，很危险，开车无证驾驶赌的是命，不仅是自己的命，也包括别人的命。基金没有认知就盲目投资，赌的是自己的积蓄，亏的是真金白银。无论是开车也好，无论是基金投资也罢，无证驾驶都不应该是合格投资者应该去干的危险行为。毕竟，在司马看来，自己永远是自己财富和资产的第一责任人。

有的人比较幸运，一入市就碰上牛市，糊里糊涂地赚，但这往往属于“少年得志”，最后的结局也会是糊里糊涂地亏。每个人只能过好自己认知内的生活，也只能赚到自己认知内的钱。无论是投资股票也好还是投资基金也罢，我们宁可明明白白地亏，也不要糊里糊涂地赚。

作为新手基民，可以考虑选择混合基金作为起点。混合基金具有稳健性及多样性，适合新手投资者，也是新手基民“门当户对”的配置品种。混合基金可能投资收益不会太高，追求回报较高者可能不适合，但是对于新手基民非常适合，混合基金最大的优点是能有效降低市场风险。

当然，作为新手投资者，在购买混合型基金之前，应该清楚地了解混合基金的投资组合，才能更好地掌控资金的风险。因为混合基金往往是“定期投资”的组合，而且市场变动较大。投资者在购买混合基金前，应了解其中的投资组合，以及投资行业的板块分配情况。投资者还可以深入了解其投资基金的经理，了解其近期业绩变化情况，确定该混合基金的投资绩效作为参考。

“混基”小课堂

基金可以分为股票基金、混合基金、债券基金、货币基金四大类。

混合基金是指投资于股票、债券和货币市场等没有明确的投资方向的基金。一般来说，混合基金的风险是低于股票基金，但收益高于债券基金。

混合基金的种类：

按资产配置比例，混合基金可以分为偏股型、偏债型、平衡型和配置型等四种。

偏股型混合基金：50%~70%的资金用于投资股票，20%~40%的资金用于投资债券。

偏债型混合基金：50%~70%的资金用于投资债券，20%~40%的资金用于投资股票。

平衡型混合基金：40%~60%的资金用于投资债券，40%~60%的资金用于投资股票。

配置型混合基金：投资比例会根据市场情况适时调节。

按基金性质分类，混合基金又可以分为价值型混合基金和平衡型混合基金。

价值型混合基金着重于价值投资，投资重点是长期定期投资的价格低估的股票、基金、国债，能够通过定期投资获取较高的回报，但回报相对平稳，因此风险比较低，投资收益水平较低。

平衡型混合基金着重于双向投资，投资重点是对股市、债市，采取积极的风险管理投资策略，既在乎增值又在乎稳定，通过股票、债券等多种资产之间的动态调整，使基金收益波动较小、风险较小。

混合基金优势：

混合基金包含了股票、债券、货币的投资，结合了三者的优势，风险是低于股票基金，而预期收益一般是高于债券基金。

如果股市行情好的时候，投资者可以适当考虑偏股型的混合基金，如果是股市行情不好，那么可以考虑偏债的混合基金。

怎么购买混合基金？

在购买混合基金的时候要注意其基金过往的收益率怎么样，基金经理怎么样，以及基金规模和晨星等级等等多方面来考虑挑选出一只或者多只优质的混合基金，然后可以选择基金定投的方式来分散其风险。

以上小课堂摘自《基金入门基础知识》一书。

十二只混基测评

本期话题哥给出的12只混合基金，分别为

广发睿毅领先混合A(F005233)

交银国企改革灵活配置混合(F519756)

中加转型动力混合A(F005775)

建信中小盘先锋股票(F000729)

万家品质生活混合(F519195)

广发多策略混合(F001763)

大成景阳领先混合（F519019）

中泰星元灵活配置混合A(F006567)

易方达科瑞混合(F003293)

华商新趋势优选灵活配置混合(F166301)

安信优势增长混合(F001287)

银华鑫盛定增混合(F501022)

下面，司马按照基金性质分类进行测评，不同种类的基金放在一块测评并不合理。在12只混合基金中：

属于价值型混合基金的有8只：广发睿毅领先混合A(F005233)、交银国企改革灵活配置混合(F519756)、中加转型动力混合A(F005775)、万家品质生活混合(F519195)、广发多策略混合(F001763)、中泰星元灵活配置混合A(F006567)、华商新趋势优选灵活配置混合(F166301)、银华鑫盛定增混合(F501022) 。

属于平衡型混合基金的有4只：分别是建信中小盘先锋股票(F000729)、大成景阳领先混合（519019）、易方达科瑞混合(F003293)和安信优势增长混合(F001287)。

3.18只价值型混合基金测评

3.1.1基本资料

（图表来源于：choice）

从上表中，我们可以看出8只价值型混合基金的晨星评级很高，全部达到5颗星。

3.1.2 业绩表现

（图表来源于：choice）

从近五年的业绩表现来看，8只价值型混合基金的业绩都非常优秀，全部大幅跑赢沪深300的4.45%。前三甲为华商新趋势优选灵活配置混合(F166301)、广发睿毅领先混合A(F005233)、银华鑫盛定增混合(F501022)分别录得：311.62%、188.48%和182.62%的可观回报。

但毕竟中加转型动力混合A(F005775)和中泰星元灵活配置混合A(F006567)两只基金2018年才成立，如果拿五年期进行对比，对二者显然不公平，所以司马截取了8只基金的三年期业绩表现，比较客观。

（图表来源于：choice）

从三年期的业绩表现来看，前三名为华商新趋势优选灵活配置混合(F166301)、广发睿毅领先混合A(F005233)、交银国企改革灵活配置混合(F519756)。

（图表来源于：choice）

值得一提的是，成立时间最早的周海栋目前在管的华商新趋势优选灵活配置混合(F166301)录得了恐怖的877%的涨幅，为投资者创造了丰厚的回报，不到10年半获利8.7倍，堪称价值投资的典范。周海栋于2015年05月14日上任，任内回报达333.14%，年化回报20.95%，非常接近巴菲特。

3.1.3 年化回报

（图表来源于：choice）

从年化回报来看，前三名的座椅又发生了变化：华商新趋势优选灵活配置混合(F166301)、中泰星元灵活配置混合A(F006567)、广发睿毅领先混合A(F005233)分别录得24.26%、24.02%以及22.98%的惊人回报。在投资圈混迹久了的老股民都知道，要长期取得超过20%的年化回报都是“塔尖上”的人精儿。

3.1.4年度回报

（图表来源于：choice）

从年度回报来看，8只价值型混合基金的高光时刻都集中在2019-2021这三年，回报率都非常高。即便是比较不给力的2022年，也仅仅只有中加转型动力混合A(F005775)、万家品质生活混合(F519195)、银华鑫盛定增混合(F501022) 录得了负增长，但回撤也都远远低于沪深300的回撤幅度，可见这8只价值型混合基金的基金经理控制回撤的能力还是比较强的。

3.1.5 规模和份额

从基金规模来看，8只价值型混合基金中，华商新趋势优选灵活配置混合(F166301)凭借着优秀的过往业绩回报，录得98.72亿的基金规模，向百亿基金迈进只差临门一脚。除了中加转型动力混合A规模比较小（基金规模：6.53亿）外，其它的基金都是几十亿的中等规模基金。

3.1.6资产配置

混合基金最大的优势在于对股票、债券和现金的灵活配置。从目前的资产配置情况来看，8只价值型混合基金中：广发睿毅领先混合A(F005233)和万家品质生活混合(F519195)的股票仓位最重，达到了93.56%和94.1%。

中加转型动力混合A(F005775)、华商新趋势优选灵活配置混合(F166301)和银华鑫盛定增混合(F501022)目前持有的现金比例比较大，达到45.89%、24.65%和15.66%。

对于债券的配置上，只有交银国企改革灵活配置混合(F519756)配置比较多，达到4.32%，其它7只基金对于债券的配置几乎可以忽略不计。

3.1.7十大重仓

（图表来源于：choice）

以上是8只价值型混合基金的十大重仓，从上图我们可以看出，作为“坑冠”的华商新趋势优选灵活配置混合(F166301)目前采取的策略是分散风险的方式，即便最重仓的紫金矿业、神火股份以及铜陵有色前三名在基金的占比也是很小，累计占比也只有10%左右，其它的十大重仓占比均不足2%，可见华商新趋势优选灵活配置混合非常注重风险管理，当然，这也和其基金规模比较大有直接关系。

3.1.8持有人结构

从持有人结构这个指标来看，除了广发多策略混合(F001763)和中泰星元灵活配置混合A(F006567)个人投资者比例大于机构投资者外，其它6只基金均为机构投资者占多数，其中的中加转型动力混合A(F005775)机构投资者占比最高，达到85.71%。

3.1.9基金公司和基金经理

（图表来源于：choice）

从上表我们可以看出，8位基金经理都有丰厚的管理经验，人均任职都超过4年，年化回报也都很亮眼，目前任内年化回报超过20%的基金经理分别是王海峰、姜诚、林英睿、冯汉杰和周海栋。

3.24只平衡型混合基金测评

3.2.1基本资料

（图表来源于：韭圈儿）

上表中，我们可以看出4只平衡型混合基金的晨星评级就和价值型混合基金的评级不一样，建信中小盘先锋股票(F000729)和大成景阳领先混合（519019）达到了五颗星，而易方达科瑞混合(F003293)和安信优势增长混合(F001287)为四颗星。

在风险等级上，建信中小盘先锋股票(F000729)的等级最高，达到最高级的R5，其它三只则为R4。在韭圈则把杨嘉文的易方达科瑞混合(F003293)的分值打到96分的高分。

3.2.2业绩表现

自成立以来，四只平衡型混合基金业绩表现可圈可点，建信中小盘先锋股票(F000729)的累计回报达到305%，独占鳌头，8年3倍成绩不俗。

（图表来源于：choice）

四只平衡型混合基金均满五年，从近五年的业绩表现来看，4只平衡型混合基金的业绩也都非常优秀，全部大幅跑赢沪深300的4.45%。前三甲为建信中小盘先锋股票(F000729)、易方达科瑞混合(F003293)和安信优势增长混合(F001287)，分别录得：189.79%%、114.01%和113.88%的可观涨幅。

从一年期的业绩表现来看，前三名为建信中小盘先锋股票(F000729)、大成景阳领先混合（519019）和易方达科瑞混合(F003293)。

3.2.3 年化回报

（图表来源于：choice）

从年化回报来看：建信中小盘先锋股票(F000729)一枝独秀，达到23.79%。易方达科瑞混合(F003293)和安信优势增长混合(F001287)紧随其后，年化回报也都超过15%。

3.2.4年度回报

（图表来源于：choice）

从年度回报来看，4只平衡型混合基金的高光时刻都集中在2020-2021这两年，回报率也都非常高。即便是比较不给力的2022年，四只平衡型混合基金虽然都录得了负增长，但回撤也都远远低于沪深300的回撤幅度。

3.2.5 基金回撤

既然是平衡型混合基金，基金的回撤也是非常重要的指标。从近一年的回撤指标来看，大成景阳领先混合（519019）的回撤是控制得最好的，只回撤了18.12%，而建信中小盘先锋股票(F000729)的回撤控制是最不好的，回撤了24.24%，但是二者的累计回报却是一个最好，一个最差，可见投资中的那句老话再次灵验：躲过了回撤也躲过了上涨，有些回撤还真不能去躲，基金投资也是如此。

3.2.6资产配置

从基金规模来看，4只平衡型混合基金中，建信中小盘先锋股票(F000729)和易方达科瑞混合(F003293)的规模几近接近，都是32亿左右。

3.1.7资产配置

从目前的资产配置情况来看，4只平衡型型混合基金股票配置占比都比较高，均超过了85%；安信优势增长混合(F001287)股票占比最高，达到91.77%；易方达科瑞混合(F003293)现金持有比例最高，达到13.47%。

3.1.8十大重仓

（图表来源于：choice）

以上是4只平衡型混合基金的十大重仓，从上图我们可以看出，建信中小盘先锋股票(F000729)的十大重仓股中，兖矿能源、南都电源、中国汽研排前三名，建信中小盘先锋对于老能源情有独钟；大成景阳领先混合（519019）的前三甲分别为：立华股份、招商轮船、贵州茅台，偏重于价值股；易方达科瑞混合(F003293)前三位为华恒生物、裕同科技和贵州茅台；安信优势增长混合(F001287)十大重仓的前三名包括贵州茅台、紫金矿业和通威股份。由此可以看出，平衡型混合基金对于贵州茅台这个A股压舱石格外看中，其中安信优势增长混合(F001287)的含茅量最重，达到了34.14%。

3.1.9持有人结构

从持有人结构这个指标来看，除了大成景阳领先混合（519019）个人投资者比例大于机构投资者外，其它3只混合基金均为机构投资者占多数，其中的大成景阳领先混合个人投资者占比达到76.05%。

3.1.10基金公司和基金经理

（图表来源于：choice）

从上表我们可以看出，4位基金经理中，周智硕和齐炜中都是2020年刚刚任职的，时间比较短，年化回报率也比较高，都超过了30%；

杨嘉文和聂世林认知时间都超过五年，年化回报率相对低一些，分别为：16.07%和17.06%。这也印证了投资界的那句俗语：一年翻一倍容易，五年翻一倍很难。

本文总结

就像新手司机上路一样，选择合适优质的混合基金很适合新手基民。对于新手投资者来说，选择合适的混合基金可以得到良好的回报。价值型混合基金和平衡型混合基金都是新手投资者非常关注的两种基金类型。

经过司马的测评，发现价值型混合基金投资时间越长，获得的回报也越高，华商新趋势优选灵活配置混合(F166301)和广发睿毅领先混合A(F005233)就是其中的佼佼者；平衡型混合基金在赋予投资者回报和风险平衡上表现更加优异，建信中小盘先锋股票(F000729)表现不俗。

总而言之，价值型混合基金和平衡型混合基金都是新手投资者可以考虑的好投资工具，在选择相应的投资工具时，新手投资者可以根据自身的风险承受能力、财务规划目标以及投资时间周期来作出有效的抉择，以实现投资收益的最大化。当然，火车跑得快全靠车头带，基金经理是最重要的考量因素之一。如果坚持长期主义、基权思维，华商新趋势优选灵活配置混合(F166301)的周海栋、和广发睿毅领先混合A(F005233)的林英睿都是业界老将，年化复合收益均超过20%，是经过烈火考验的“革命同志”，作为新手投资者可以优先考虑。如果厌恶风险、接受不了回撤，价值型混基中的银华鑫盛定增混合(F501022)和平衡型混合基金中的和易方达科瑞混合(F003293)也是不错的配置选项。

风险提示：本文部分个股或基金讯息仅供参考，不作为任何投资建议或收益暗示。投资人 应了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。本文为个人看法，不作为投资建议，基金有风险，投资需谨慎。

特别感谢：（本文未注明来源的部分数据及图表来自Choice、Wind、韭圈儿、雪球平台）

耐得住寂寞，守得住繁华。投资的道路需要用脚去感受，投资的道路需要用心去丈量。需要“司马懿”的坚忍，更需要“扫地僧”的禅心。此文仅作为本人投资记录和思考，投资有风险，入市需谨慎

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@华商基金之家 @广发基金 @银华基金

$华商新趋势混合(F166301)$ $广发睿毅领先混合(F005233)$ $银华鑫盛灵活配置混合(LOF)A(F501022)$

关键词： 混合基金 基金经理 大成景阳