今日话题在筛选测评基金时，已经考虑到了新手的特点，没有选择新手可能会“嫌弃”的固收+基金，也没有选择新手可能因为波动太大而“拿不住”的股票型基金，甚至剔掉了同样高波动的成长型混合型基金，选出的12只测评基金均为价值型（8只）和平衡型（4只）混合型基金。

#老司基硬核测评#

那么，在这12只基金中，投基新手又如何选择呢？

(资料图)

我们从基金的“三大能力指标”（收益能力、抗风险能力、性价比能力）来分析，哪些基金更适合作为新手的第一只混合基。

无论是新手还是老司基，投资基金的目的，跟投资其它产品一样，都是希望能获得合理的回报。

所以，选择基金首先关注的仍然是基金的业绩。

关注基金的历史业绩，期望从基金的过往业绩中能看到未来回报的影子。

一个学生，如果过往的考试成绩一直优秀，那么这个学生在未来的考试中成绩继续优秀的概率，一定大于过往考试成绩一直较差的学生。

关注历史业绩，新手容易被各基金平台上给出的数字“忽悠”。

比如，平台上标出“该基金近三年累计回报1xx%”,仔细查看，可能发现大部分业绩都来自于2020年牛市，近二年一塌糊涂；再如，平台上标出“该基金近一年回报xx%，排名前A名”，实际上该基金的基金经理可能是名只有一年经验的新手；再再比如，平台上标出“该基金成立十年，平均年化2X%”，进去检查发现，现任基金经理任职只有两年，大部分业绩并不是他所得。。。如此种种。

所以，适合新手的基金，从业绩回报角度看，应该有如下特征：

对基金“近、短、中长期”业绩的要求，表达了对基金业绩稳定性的要求；而选择“五年周期”，时间跨度为2018-2022年，这期间A股经历了“牛熊周期”，考验了基金经理的投资管理能力，尤其2018和2022两年熊市的表现，对业绩回报的影响很大。

对于12只测评基金，现任基金经理任职不足五年的基金有5只。

剩余7只基金中，林英睿的广发多策略混合和广发睿毅领先两只基金，虽然历史业绩有差异，但目前的相关系数为1，投资策略和持股几乎完全相同，只选择其一即可。广发睿毅领先从基金成立即由林英睿独立担任基金经理，因此选择该基金。

满足现任基金经理管理五年的6只基金如下：

选择“今年来”、“近3月”、“近6月”、“近1年”、“近2年”、“近3年”、“近5年”七个阶段，作为基金持续性业绩表现测评的节点。

6只基金的阶段性业绩回报如下表。

按年度业绩表现排名，

基金的最大回撤，是指在某一段时期内（如，近1年）基金净值从最高点开始回落到最低点的幅度，用来描述投资者在这段时期内可能面临的最大亏损幅度。

最大回撤，是基金抗风险能力的最直观的指标。

波动率，是指基金回报率的波动幅度；而年化波动率是指基金投资回报率的变化程度换算成年化的度量。

基金净值的波动有向上波动（上涨）和向下波动（下跌）之分；向上波动，称之为“好的波动”，能给投资者带来更多的收益；向下波动，则称之为“坏的波动”，给投资者带来损失。

夏普比率（Sharpe Ratio），又被称为夏普指数--基金绩效评价标准化指标。

夏普比率反映的是单位风险基金净值增长率超过无风险收益率的程度。如果夏普比率为正值，说明在衡量期内基金的平均净值增长率超过了无风险利率。

简单说，夏普比率就是基金投资者承担的每一份风险可带来的收益多少。

收益回撤比是指基金的在某一时段的年化收益率与最大回撤之间的比率。收益回撤比越大则基金盈利能力和控制风险的能力越好。

索提诺比率（Sortino Ratio）与夏普比率(Sharpe Ratio)有相似之处，但索提诺比率运用下行标准差而不是总标准差；前面分析“下行波动率”时说明了波动的好坏，向上波动（上涨）符合投资人的需求，不应计入风险调整。

1、从“收益能力”和“性价比能力”来看，评价结果比较一致。华商新趋势优选、交银国企改革、广发睿毅领先，三只基金的收益能力很强、性价比较高。

2、从对于新手来讲比较关注的“抗风险能力”来看，广发睿毅领先、交银国企改革、易方达科瑞，三只基金的抗风险能力强，华商新趋势优选的波动性较大。

因此，从基金的“三大能力指标”评测结果来看，

广发睿毅领先和交银国企改革，这两只基金是适合新手的第一只混合基金。

3、如果我们再关注投资新手普遍的“买了就能挣钱”心理，不妨再补充一个“盈利概率”测评：

盈利概率是根据基金历史业绩回测，在过去任一时点买入，持有至回测时长获得正收益的概率。

6只基金的盈利概率比较如下：

从整体看，

持有满3年，有5只基金的盈利概率在95%以上，3只达到100%，1只99%，1只97%；交银国企改革不足90%；

持有满2年，有5只基金的盈利概率在90%以上，4只达到95%以上，1只达到100%；交银国企改革不足80%；

持有满1年，有3只基金的盈利概率达到85%以上，1只达到90%；

持有满6个月，有4只基金的盈利概率达到75%以上，万家品质74%、交银国企改革69%；

从个基看，

广发睿毅领先，是唯一持有满1年盈利概率即达到90%的基金、也是唯一持有2年盈利概率就达到100%的基金；4个时段均排名前三，满6个月盈利概率78%排名第二；

安信优势增长，盈利概率在4个时段均排名前三；满6个月盈利概率79%排名第一；满1年盈利概率87%，排名第三；满2年盈利概率97%排名第三；满3年盈利概率100%；

易方达科瑞，持有满2年盈利概率99%、持有满3年盈利概率100%；

从满足投资新手“买了就能挣钱”的普遍心态看，广发睿毅领先和安信优势增长是适合新手的基金。

综合基金“三大能力指标”测评和“盈利概率”测评结果，得出的结论是：

广发睿毅领先，是最适合新手的第一只混合基金。

（全文完）

（注：1、本文内容只代表本人观点，只能做参考之用，并不构成投资建议，不能作为买卖、认购证券或其它金融工具的推荐或保证。2、欢迎留言批评指正、共同探讨。3、资料及数据来源：雪球基金APP；天天基金平台；好买基金APP；Wind金融平台）

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关键词： 基金经理 夏普比率 历史业绩