如果说机构偶尔的持仓叫喜欢，那么长长久久的重仓，就是纯纯的真爱。

(资料图片仅供参考)

统计自2014年以来，历经牛熊，但机构始终不离不弃，且持有比例在40%以上的主动权益基金（成立时间在2014年之前的普通股票型+偏股混合型+平衡混合型+灵活配置型），筛选全市场，最终仅有5只满足。（数据来源：Choice，基金分类采用申万二级分类）

中欧基金有2只上榜。

其中$中欧价值智选回报A(F166019)$，自成立以来收益高达436.73%，收益率超4倍。（业绩比较基准：29.54%（数据来源：金融机构人民币三年期定期存款基准利率（税后）），基金数据来源：2022年四季报，2022/12/31）

该基金成立于2013年5月14日，历经多元化市场环境考验，累计收益436.73%，同期业绩比较基准收益率29.54%，超额收益407.19%。（基金业绩数据来源：2022年四季报，2022/12/31，业绩比较基准：金融机构人民币三年期定期存款基准利率(税后)）

数据来源：2022年四季报，2022/12/31

很多人对于中欧价值智选混合A应该有所耳闻，2021年沪深300指数下跌5.20%，它逆市斩获52.41%的收益。（注：基金业绩数据来自2021年年报，指数数据来自Choice，2021/12/31）

极具挑战的2022年，沪深300指数全年下跌21.63%，中欧价值智选混合A相对沪深300指数跑出2.62个百分点超额收益。（注：基金业绩数据来自2022四季报，指数数据来自Choice，2022/12/31）

在市场震荡反弹时，积极把握上涨行情。4月底以来，指数不断修复失地，基金经理袁维德也积极把握高景气板块的上涨行情，20220427-20221231中欧价值智选混合A涨幅31.27%（数据来源：托管行复核），相较于同期的A股各主要指数，均跑赢。

现任基金经理是袁维德，中欧基金中生代的佼佼者。

他拥有超过11年证券从业经验，近6年公募管理经验。2011年11月加入新华基金，从事金融工程研究；2015年7月加入中欧基金价值策略组，与曹名长在一组，研究范围覆盖金融工程、TMT、新能源、科技、大消费等多个行业。

2016年12月起担任基金经理，先后管理过中欧成长优选（已离任）、中欧潜力价值（已离任）、中欧睿泓定期开放、中欧价值智选混合等产品。

如今在管4只基金（不同份额合并统计），任职期限都超过1年，都是正收益。

对于袁维德，大家估计比较熟悉，2021年爆火的一位中生代基金经理。

袁维德早期风格和中欧基金价值投资老将曹名长相似，但多年实践中，他又有不同。

袁维德认为，价值并不是一成不变的绝对概念，而是通过各行业的动态比较，得出某个阶段相对更有价值的投资品。

如今，他形成了偏均衡价值的投资风格，即以投资的安全边际为核心，践行价值投资理念。

前文说到，袁维德在多个行业有过深入研究，能力圈广阔，从中欧价值智选混合A的行业配置看，确实如此，多行业进行分散布局。

更重要的是，他的行业布局偏左侧，注重长期预期回报和投资性价比。

2020年，经济需求处于低位，基金的行业配置逐渐向周期板块集中。

2021年，经济逐步恢复、通胀上行，原本受到上游成本挤压的中游制造业长期回报更具吸引力。基金逐渐减少对周期板块的关注，重点研究新能源、军工、电子等行业的低估值优质企业，关注的行业在2021年三季度开始逐渐从周期、金融板块切换为科技、制造板块。

2022年，在大部分行业估值处于低估、景气度处于低位的情况下，从锂电池、军工、电子、计算机为代表的新兴行业，到化工、轻工、机械等传统行业，再到以医药为代表的服务业当中精选优质公司。

根据已披露的定期报告，在中欧价值智选混合A管理期间，袁维德长期维持高仓位运作。

袁维德在个股选择上，采用自下而上的方法，围绕“低估值、好公司、景气度”三方面进行，致力于挑选估值较低且行业景气预期将反转的优质公司。

首先，注重安全边际，低估值是基础。

但低估值不一定等于低PE、低PB，价值投资也并非只投资于传统周期产业。

正如袁维德常在季报中写的，

“将安全性置于首要考虑位置，在估值合理的情况下兼顾成长，精选个股。”

其次，好公司。不仅仅要看财务指标，更需要结合企业文化以及能力圈做整体的判断。

最后，景气度。景气趋势上行的优质公司通常估值较贵，在低估值与高景气出现矛盾时，基金经理优先选择“低估值、好公司”。

对于一些优质的公司来说，景气度其实不是很差，可能因为事件性的因素导致行业景气度短暂下行，股价出现集体回撤，未来预期将快速恢复。对于这类景气度短期处于低位、估值低、未来机会空间较高的优质公司，是袁维德选股时关注的重点。

若用一句话总结，即“估值合理，回报空间高”。在该理念下，袁维德不盲目追逐市场热点，静待开花结果。

也正是其独特的理念，袁维德赢得机构的长期青睐。

对于2023年，袁维德在四季报中写到，

业绩数据来源：托管行复核，基金定期报告，指数涨幅来自Wind，2022/12/31。中欧价值智选回报A成立于2013/5/14，业绩基准:金融机构人民币三年期定期存款基准利率(税后):2016-2022各年度及成立以来涨幅分别为-5.66%、-5.66%、-7.87%、46.32%、60.94%、52.41%、-19.01%、436.73%，同期基准增长率2.13%、2.75%、2.75%、2.75%、2.75%、2.75%、2.75%、29.54%。历任基金经理任期:苟开红(20130514-20150529)袁争光(20150529-20160901)张跃鹏(20160901-20170926)吴鹏(20161229-20180720),刘晨(20180712-20200529).袁维德(20200515至今)。中欧睿泓定期开放成立于2017/11/24，业绩基准:中债综合指数收益率*60%+沪深300指数收益率*40%;2018-2022各年度及成立以来涨幅分别为-9.34%、26.71%、44.77%、53.93%、-16.64%、114.75%，同期基准增长率-7.98%、14.53%、10.77%、-0.49%、-8.57%、5.57%。历任基金经理任期:孙倩倩(20171124-20180712),曹名长(20171124-20210210),袁维德(20180328至今),蒋雯文(20180712-20200430),黄华(20181225-20191230)。以上产品于2020/10/31修改投资范围，增加存托凭证为投资标的，详阅法律文件。中欧新兴价值一年持有A成立于2021/9/6，业绩基准:中证500指数收益率*60%+中证港股通综合指数(人民币)收益率*20%+银行活期存款利率(税后)*20%;2022年度及成立以来涨幅分别为:-14.81%、-3.64%，同期基准增长率-13.91%、-15.30%。历任基金经理任期:袁维德(20210906至今)。中欧多元价值三年持有A成立于2022/1/26，业绩基准:中证500指数收益率*60%+中证港股通综合指数(人民币)收益率*20%+银行活期存款利率(税后)*20%，成立以来涨幅-3.87%、同期基准增长率-9.59%，历任基金经理任期:袁维德(20220126至今)。

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