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自从兴业银行公布2022年业绩快报以来，对兴业银行的消息面基本处于真空期，对银行的经营情况无法预判，倒是提前还贷，要求降存量按揭贷款利率越炒越热，令人奇怪的是，北向资金还真信了，已经连续7天净卖出，不但超过了今年之前的增持量，而且与去年底相比，今年持仓减少近2000万股，成了今年兴业的最大卖家，与融资客做了对手盘，显然在A股呼风唤雨的外资在兴业上没有占到便宜，也显示出外资对兴业的极度不看好。但昨日公布的社融数据，可以让我们重新审视一下兴业，也许兴业并不像大多数人认为的那样不堪，对于兴业2023年的业绩可以乐观些了。

最新公布的一月社融数据显示(具体数据网页链接)，1月份新增贷款4.9万亿，企事业贷款4.68万亿(期中：短期贷款1.51万亿，中长期贷款3.5万亿，贴现-4127亿)，住户贷款2572亿(短期341亿，中长期2231亿)。同业拆借平均利率1.44%，质押式回购平均利率1.56%，同比分别降0.57和0.48个百分点。存款6.87亿万亿，期中住户6.2万亿。我简单查了一下去年同期数据，对比后发现，今年对公贷款大幅增长，而且结构向好，短期增长50%，中长期增长67%，而贴现去年是增加了1000多亿，今年减少4000多亿，因此对公利率虽有降低，但由于结构改善，降低幅度要比预期的小。而消费和住房贷款估计比较难了，同比减少了近6000亿，所以个人贷款占比较多的银行可能业绩相对差些。存款方面，存款大增，而且90%是住户存款，应该是年终工资、奖金、分红都存进了银行。

下面说说对兴业可能的影响，首先贷款方面，兴业去年四季度就加强了贷款发放力度，单季增加1500亿，增加幅度估计在所有银行中名列前茅，在已公布业绩的银行中应该是名列第一，这说明了兴业对贷款意愿向好是有预判的，也作好了准备，相信一月份投放不会差，而且兴业对公贷款占比近60%，是强项，按揭方面，去年中期已经是负增长了，我估计要还的已经还的差不多了，今年要还的相对有限，只要不落后于行业就可以了，之前兴业按揭一直没有额度，今年一季度估计就基本符合规定了，消费贷估计差些，但由于疫情发展比预计的要好，未来二个月恢复也是大概率事件，估计到一季度个人贷款已经能恢复不错的增长。存款方面，去年下半年表现不佳，有其揽储能力弱的原因，也有其主动降低负债成本以及考核导向原因，今年一季度，我认为在保证存款满足发展需要的情况下，控制成本还是重点，只要跟上行业的增长值就可以了，而市场利率不高，对主动负债较高的兴业是优势，考虑到去年11月份的降息，今年一季度负债成本有望下降。综上，一季度净息差估计降幅在10bp以下，在平均生息资产规模增长增长10%以上的情况下，净利息收入可望小幅上升，其他方面的收入应该不会低于去年，因此预计一季度营收会小幅上升，利润方面主要跟资产质量有关，而资产质量显然跟经济增速有关，今年经济复苏是大概率事件，这么多水灌下去肯定是有效果的，主要看体现在什么时候，资产质量好于去年应该没有问题，营收的增长保证了利润会有提高，去年暴涨的业务管理费有望持平，这样一季度利润增长10%还是有可能的，但拨备覆盖率指标可能不会提高。二季度一向是兴业拉胯的季度，今年有望改观，只要再没有什么幺蛾子的事发生，今年营收、利润恢复两位数增长的概率极大。

目前兴业银行17.19元，PE基本上在银行股中垫底，在18元已经持续了半年，面对10%的利润增长率、13.85%的ROE，近7%的股息率，已经实现了高质量的内生性增长的兴业，我还需要做什么呢？放心躺赢吧。$兴业银行(SH601166)$ $平安银行(SZ000001)$ $招商银行(SH600036)$

关键词： 兴业银行 资产质量 的情况下