佳沃的回复函看了，业绩是没啥大问题，结果把智利的商誉全给计提了，这个减值到底有没有必要性，是投资者最关心的。

2022年Australis公司实现销量8.7万吨WFE，同比提升1.2%；实现营业收入6.2亿美元，同比上涨25.7%；实现毛利率14.0%，同比提升9.1%；实现运营利润0.5亿美元，比2021年同期大幅上涨1064.9%。毛利有非常大程度的改善。

再往细里扣，对比三季度来看，按照12月末离岸人民币汇率6.92来算，全年运营利润为 3.48亿人民币，税后运营利润为 5.086亿人民币，这里有个问题，三季度显示的运营利润是4.06亿元人民币，这个口径是税后还是税前？如果是税前口径的话，那么子公司 4季度应该是亏损了 5800 万元人民币，税后口径的话，4季度盈利 1.026亿人民币，这个差异还比较大的。

【资料图】

1. 饲料太贵；饲养成本受饲养周期影响有滞后性，后续对于利润的传导有不利影响；22年大宗上涨的持续性超预期；

2. 智利子公司运营资金紧张

从三季度报表来看，无形资产39.8亿，商誉12.8亿，这次计提的12-18亿相当于把之前收购支付的溢价完全否定了

（1）他们商誉是通过折现的方式折现到现在时点来计算的，如果无风险利率上升，折算到现在时点的价值就降低了，折现率从9.2%上升到9.72%涨了了 0.52%，不太清楚他们是按照多少年限做的计提，从上面的回复看，这个折现率的差异可以让商誉直接计提50%（6亿），不太清楚里面的计算细节，但姑且算你6亿了

（2）那剩下的 6 - 12 亿的计提原因大体可以归类为运营资金紧张，无法正常开展工作，那这个操作空间就很大了，预测未来完全无法经营也是影响，小幅下滑也是影响，这个影响大小全凭公司说了算

回复函这里有一个重点值得细品，连续实施向特定对象发行股票但均未成功，导致上市公司资金日益紧张，无力支持子公司。定增这块是最值得关注的点之一。

大股东战投定增的流程是 董事会锁价->股东大会->证监会报批，流程上来讲，还不涉及证监会层面的阻碍。

董事会锁价的期限我了解应该是6个月有效期，目前有效期应该过了。

@今日话题 $佳沃食品(SZ300268)$$中航电测(SZ300114)$$科大讯飞(SZ002230)$@锂矿杀手

关键词： 不太清楚 无风险利率 上市公司