宁波银行是A股市场上最早上市的3家城商行之一（宁波银行、南京银行、北京银行），也是全国19家系统重要性银行之一，也是A股市场上深受银粉喜欢的长牛银行的代表，其从2007年上市以来，给长期持有的投资者带来了丰厚的回报，业绩增速、资产质量一直排在A股银行业的前列；只是进入2022年以来，受地产调控和疫情影响，业绩增速和资产质量有所下降，2022年股价有所调整，近段时间股价有所回升，其估值长期处于银行股中的第一名，其不达预期的业绩快报将压制其股价表现，我过去也曾重仓持有它，2022年半年报后逐步移仓到成长性更高的城商行、农商行中。根据其2022年快报数据，2022年营收增速在9.67%，净利润增速18.05%，不良率0.75%、拨备覆盖率为505.17%，拨贷比3.79%，营收、业绩增速和资产质量（拨备覆盖率、拨贷比）与2021年末和2022年3季度都有所下降，虽说有2022年4季度债券市场波动和疫情的影响，与其它公布业绩快报的优秀城商行、农商行相比，还是低于了市场的预期。2022年4季度有明显利用拨备反哺利润痕迹，拨备覆盖率、拨贷比、贷款拨备余额相比2021年和2022年3季报还是有所减少；我们展望一下2023年，由于地产和疫情对经济影响的逐步消除，2023年的外部经营环境相比2022年会有明显的改善，宁波银行能否重回辉煌需要先看其2023年1季报的经营情况是否有较大改善。

下面我们具体看一下其2022年底所展示的各项数据，为了看得清楚明白和便于对比，我把2022年度快报数据和其2022年1、2、3季度及2021年底数据放在一起列表进行对比。有些数据是进行了估算（与实际可能有些出入）。

宁波银行2022年营业收入 578.79亿元，与去年同期的527.74亿元相比，增长 9.67%，其1、2、3、4季度营收分别是152.63亿、141.49亿、153.8亿元、130.87亿，可以说营收4季度最少，整体是一个不错的增速，与自身2021年和2022年3季度相比增速还是降幅较大。

(相关资料图)

归属于母公司股东的净利润 230.75亿，与去年同期的 195.46亿相比，增长18.05%，其1、2、3、4季净利润分别是57.2亿、55.48亿、59.23亿、58.84亿。其中4季度业绩整体还是可以，但营收下降较多业绩仍然不低应该计提的信用减值减少了。

基本每股收益3.38元，与去年同期的3.13元 相比，增加了7.99%，其1、2、3、4季每股净收益收分别是0.87元、0.84元、0.89元、0.78元。

加权平均净资产收益率15.56%，与去年同期的16.63% 相比下降了 1.07个百分点，这对于成长性银行来说，不是一个好现象，一般都是股价随着ROE的升高而升高，随着ROE的下降而下降。2023年要关注其ROE的走向。

总资产 23663.82亿元，与去年底的 20156.07亿元相比，增长了17.40%；其2022年1、2、3、4季度资产分别净增加0.2万亿元、0.02万亿元、0.08万亿元、0.05万亿元，总资产增长17.40%，这也是一个非常高的增速了。

总贷款 10460.02亿元，与去年底的 8627.09亿元相比，增长了21.25%；其2022年1、2、3、4季度贷款分别净增加0.07万亿元，0.09万亿元、0.006万亿元、0.023万亿元，2022年总贷款增长21.25%，这算一个非常高的增速了。

总负债 没有提供。

总存款12970.84亿元，与去年底的 10528.87亿元相比，增长了23.19%；其2022年1、2、3、4季度存款分别净增加2457.82亿元、-489.14亿元、24.17亿元、449.12亿元，存款增加主要是2022年1季度增加的。存款增速23.19%，这个增速还是非常高的。

从以上总资产、总贷款、总存款增速基本在20%左右来看，宁波银行还是保持了规模的高速增长，基本实现了以量补价，业绩增速和资产质量略低于预期确实受到了地产和疫情的影响。

归属于母公司普通股股东的每股净资产 23.14元，与2021年的的20.38元相比增加了13.54%元，去年还进行了2021年度10派5元的分配。

不良贷款率0.75%，与2021年底的 0.77% 相比降低了0.02个百分点，其1、2、3、4季度不良贷款率分别是0.77%、0.77%、0.77%，0.75%，不良率有所降低，这也是宁波银行资产质量指标2022年唯一好转的项目了。（仅从这一个指标不能得出其资产好转，还需要与拨备覆盖率、拨贷比、贷款拨备余额、核销等相互对照看）

拨备覆盖率505.17%，比2021年底的 525.52%相比下降了20.35个百 分点，其1、2、3、4季度拨备覆盖率分别是524.78%、521.77%、520.22%，505.17%，该项指标同比环比都是下滑的，且2022年4季度环比3季度下降相对较多。

不良贷款我进行了测算，大概2022年4季度末为78.45亿元，与2021年末66.19亿元相比还增加了12.26亿元，与2022年3季度末78.7亿元相比减少了0.25亿元，不良贷款存量还是增加的一些，这对于2022年经济环境也是正常的。

贷款减值准备余额我也进行了测算，大概2022年4季度末为396.31亿元，与2021年末347.83亿元相比增加了48.48亿元，与2022年3季度末409.4亿元相比减少了13.09亿元，拨备余额同比增加，环比减少，这也说明了宁波银行2022年4季度新生不良、核销都是有所增加，也是有利用拨备反哺利润的痕迹。

拨贷比2022年4季度末3.79%，与2021年末的4.03%相比降低了0.24个百分点，与2022年3季度末4.00%相比减少了0.21个百分点，拨贷比同比环比都有较大降低，且幅度不小，同时3.79%的拨贷比也不算高，与部分优秀的城商行、农商行相比也拉开了差距。

其它净息差、净利差、非息收入占比、核心一级资本充足率、正常类贷款迁徙率、新生不良金额、新生不良率、逾期不良比、信用减值金额、贷款减值金额、核销金额等关键指标没有列出，只能等其2022年报正式发布再进行分析。

宁波银行2022年取得了低于预期的经营业绩，现价（2023年2月10号）为31.41元，PE9.29，PB为1.36左右，股息率1.59%，在A股42家银行股中估值处于最高状态，最近股价也从底部反弹了不少，我看北上资金相比2022年3季度也是有所增仓，我估计公募基金也是有所回补仓位，其一直是公募基金的重仓股。但其低于预期的2022年业绩快报公布后，股价向上的动力大，从估值、业绩成长性、资产质量趋势等各个方面对比，宁波银行都不具有较大的优势，而其最高的估值长期将对它的股价造成压力，要么宁波银行股价下来，要么其它更有性价比的银行股价走上去。当然短期来说股价是没有道理的也是不可预测的。另外说一下，就是宁波银行这估值，相对于A股其它行业来说也是低估的，近20%左右的业绩增速，个位数的估值，还是长期的长牛股，其业务能力和竞争力还是非常强的，我估计2023年其业绩增速保持在20%以上还是有很大期望的。长期持有者拿着不动随着它去穿越牛熊也是一种策略。

宁波银行“业绩增速中等+资产质量优秀且有所下降+机构重仓”这三个银行股上涨的条件，都有所弱化，另外还有估值相对较高，股息率低这个缺点，我感觉对其它银行理解的也不错，通过对比，我已把它换到成长性、性价比更好的银行股上面去了，我知道许多拿着宁波银行的银粉对其有感情，也理解了它的优势和长期竞争力，短期的业绩波动确实算不了什么，长期拿着也行，还是能跑赢大部分A股和大部分银行股的，比那些赛道股，高泡沫股强的多。

最近各上市公司业绩预告和业绩快报比较多，一直在看，银行股走势还是比较弱，特别是业绩增速高，资产质量优的成长性银行股表现不佳，最近也就逢低调点仓增加了成都银行、杭州银行的仓位，优秀银行的基本面短期内不会有大的变化，股价估值更便宜的有钱的话加仓就是了，或者把其它行业估值提升的标的卖出换一部分也是一个办法，投资就是看谁对标的的认知深，如果一下跌就感觉担心的还是不要买入为好。今天央行公布了2023年1月份贷款、存款、社融数据，略为超出预期，银行业就是天然的没有天花板的行业，2023年首先还是可以以量补价，随着经济的好转，消费等行业起来了，息差应该是前低后高，整体银行的经营环境比2022年强的多，所以我们拿着银行也就非常安心，只要标的的基本面在改善，经营业绩在增长，时间就会是我们的朋友，继续持有择机扩大持仓就是较好的对策。

以上只是我个人的看法，其它人仅供参考

@摸索fhy$宁波银行(SZ002142)$$杭州银行(SH600926)$$成都银行(SH601838)$

关键词： 宁波银行 资产质量 拨备覆盖率