#2023投等大事来了！疫后复苏投资怎么看#$天弘甄选食品饮料A(F009875)$

(资料图)

去年11月，防疫政策全面转向，拉开经济基本面复苏的帷幕。股市率先给出反映，去年11月初至今，大盘上涨约13%，反弹强劲。

结合过去的例子，经济基本面反转的过程，也是消费强势复苏的过程。比如2019年上半年，那时同样经历股市大跌，美国贸易封锁，经济基本面承压，但在相关政策下，以白酒为首的消费走出了十分抢眼的慢牛行情。所以，我们要有信念，同样在政策支持下，2023年，消费也有望开启下一个增长周期！

把握消费投资的三个阶段

行业投资有三个阶段，需要适应不同的投资节奏。

第一个阶段是基于估值修复而引发的反弹行情，这个时候讲究快准狠，要阶段性止盈。

疫情期间，受业绩影响消费板块的估值压力极大。从2021年2月到2022年10月底，近两年的时间，中证消费指数不断下跌，期间最大跌幅一度达到44%，近乎腰斩！

而在疫情放开后的反弹行情中，中证消费涨幅约27%，看似相比之前的跌幅还有一定的上升空间，但老娘舅认为在第一个阶段的投资机会——基于估值修复的上涨已经差不多了，要适时止盈。

从数据来看，中证消费的估值已经处于近三年来的中间水平，并没有大家想象中的那么低。估值=股价/利润，过去几年整个消费板块股价、利润双双下滑，所以形成了较低的估值。当下，利润回暖还需时间，而股价已先行上涨，从而导致估值的快速拔高。

大家止盈的速度与消费回暖的速度应成反比，板块复苏越快，大家反而应该继续持有，无缝进入行业投资第二个阶段的节奏。

第二个阶段是基于行业利润增长而引发的投资行情，大家应长期持有积极等待行业或周期拐点。

通常而言，利润的增长有两个途径，一个是需求变多，使得提供的产品或服务数量增多或者价格增高；另一个是成本端的控制，通过降低成本来提高利润。

过去一年居民活期或定期储蓄占比不断提升，消费能力有所积蓄，加之“提振内需”战略下有助于推动消费的政策出台，2023年需求端的回暖成为各消费行业业绩增长的主要动力。

基于此，老娘舅认为旅游、免税店、航空、餐饮等细分消费行业在今年会有不错的表现。

第三个阶段是基于情绪炒作，无视基本面拔高估值。此阶段估值有泡沫化的趋势，大家不要想着赚尽最后一分钱的心态，应尽早撤离。此阶段多发生于业绩增长平缓，估值却持续向上之时。当然，当下消费复苏还在启动阶段，离第三阶段还有很远的距离。

消费主题基金推荐

老娘舅认为，天弘甄选食品饮料A是大家2023年值得关注的消费主题基金。推荐理由如下：

1.基金回撤控制能力强。无论是近一年来，还是基金经理2020年8月任职以来，基金的最大回撤都好于同类基金平均水平。

（数据来源Wind，截至2023.1.31）

2.在消费领域，基金有显著的超额收益获取能力。

从胜率来看，基金每日涨幅超过中证消费涨幅的概率超52%，月涨幅超过指数的概率约72%，体现出不错的主动投资能力。

（数据来源Wind，截至2023.1.31）

从走势来看，自2020年12月开始，基金走势便开始稳压指数，长期创造出不错的超额收益！

（数据来源Wind，截至2023.1.31）

3.基金净值创新高能力强。任职以来，基金净值创新高次数高达134次，概率为23%。（数据来源Wind，截至2023.1.31）

由以上数据可见，天弘甄选食品饮料A（代码009875）是一只有优秀的超额收益能力的消费主题基金！

天弘甄选食品饮料A由天弘基金消费组副组长于洋掌舵。于洋投资经验丰富，聚焦消费龙头，契合消费行业长坡厚雪的特性；十分注重安全边际，在判断个股投资价值时十分看重利润和核心竞争壁垒两个指标，也符合当下消费复杂的投资环境。

在当下消费投资节奏转换的关键期，主动投资能力出众的于洋掌舵的天弘甄选食品饮料A值得大家了解关注。

关键词： 食品饮料 中证消费 超额收益