#2022基金四季报解读#

2022年基金四季报于2023年1月份披露完毕，基金年报需要等到2023年4月份才披露，届时会有每只基金完整的持仓。

【资料图】

2022年基金四季报的前十重仓的披露，基本上已经可以使投资者了解到了基金年末重仓的标的了。

指数基金比较容易一些，平常可以跟踪指数公司披露的成分公司，以及ETF申赎清单等等。

指数型基金的季报有什么可看的？

1. 有些指数型基金是LOF，成分公司是保密的。比如标普中国A股红利机会指数基金（501029）是标普公司编制的，每年的1月份和7月份调仓，如果查询持仓，只能等到基金报告出来。标普红利指数基金与中证红利指数基金的长期收益比较接近，但是编制规则和成分公司不同，阶段收益率也不同。

标普红利指数基金的2022Q4的前十持仓是方大特钢、中国石化、冀中能源、大东方、百隆东方、神马股份、太钢不锈、宝钢股份、山东高速、山煤国际。与中证红利指数基金的前十持仓只有两只重叠。

2. 指数基金跟踪指数误差，尤其是有些境外基金。相比境内基金的成分标的透明，又有适时的IOPV（基金份额参考净值）而言，境外基金就不容易及时查询到跟踪误差了。随着境外基金越来越丰富，可能跟踪对应的指数信息都是不非常容易获取到。

比如德国30ETF（513030）近一年落后了指数2.60%，近五年落后了指数12.66%，基金合同成立至今落后了指数35.44%；法国CAC40ETF（513080）近一年战胜了指数1.48%，基金合同成立至今战胜了指数1.30%。（以上是2022年末数据）指数的表现与跟踪误差都是需要衡量的，持仓也可以查询到。

3. 关注指数基金跟踪误差和持仓配置。

如果德国指数和法国指数平常跟踪比较容易，那么境外分国家地区、跨国家地区、分行业的指数的跟踪误差就比较难了，而商品类型、REITs类型跟踪误差就还要难。

比如美元债LOF（501300）近一年战胜了业绩比较基准3.04%，近五年跑输了业绩比较基准8.46%，基金合同成立至今跑输了业绩比较基准9.89%。（以上是2022年末数据）持仓都是查询不到。

4. 境外公司编制的指数型基金、增强指数型基金的权重。有些特殊的指数基金，平常只有ETF申赎清单，没有具体的权重，因为权重是保密的。虽然通常可以根据清单上的每只数量推算出来每只持仓比例，但是具体准确的只能查询基金公告了。

比如国泰沪深300增强ETF（561300）前十持仓的比亚迪、今世缘、山西汾酒、万华化学、立讯精密、浦发银行的权重明显增多，相应的招商银行、五粮液、兴业银行不见了踪影。如果持有增强基金，可以查询推算因子构建。

5. 指数基金的资产配置、规模、打新。除了ETF的仓位可以接近100%，ETF联接基金和LOF的仓位通常在95%左右，有的在90%至95%之间。规模如何，如果是1亿元至10亿元规模的指数基金，打新收益会高些。

比如中金优选300指数基金（501060）的仓位是95%。净资产的规模稳中微增保持1亿多元。打新持仓有尚太科技、晶华微、长盈通、万润新能、磁谷科技，合计持仓比例0.15%，比起第三季度，持仓全部换了。

指数基金的报告披露，也是有看点的。每只指数都有不同的特点，每只指数基金也有不同的报告重点内容。

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