-央行活动、ESG实践和新兴市场都是可能影响今年外汇市场的宏观主题

(资料图片仅供参考)

-2023年，通胀和美联储的应对措施将继续成为人们关注的焦点

-随着我们进一步进入2023年，并继续回顾2022年，在影响市场的事件方面，去年显然不适合胆小者

通货膨胀可以说是2022年面临的最大挑战之一。尽管它看起来不会在2023年初就结束，但它确实会随着时间的趋于放缓。随着各种商品的库存开始再次增加，石油和天然气等大宗商品价格已经出现下跌，这往往是物价水平可能下压的重要指标。高通胀使许多主要货币对美元汇率处于不利地位。展望未来，重要的是要观察美元头寸如何维持，以及美元是否具备大幅下行的条件。2023年，外汇市场可能会继续对通胀水平做出反应，但可能会更多地通过波动率而非趋势来区分。

全球三大央行在2022年12月召开的会议结束了发达经济体一年来追逐通胀的局面。美联储、英格兰银行和欧洲央行都在22年全年大幅加息，但11月较低的通胀数据使他们将加息75个基点降至50个基点（而在2023年2月1日，美联储加息幅度为至自去年3月以来的最低水平——25个基点）。2023年的关键将是观察这些政策制定者下一步的行动。英国央行预计，英国经济已经进入一场旷日持久的衰退，预计将持续到2023年底。欧元区也在2022年底进入衰退期，欧元区持续存在的风险将使欧洲央行在2023年的行动复杂化。

COP27重申了联合国应对气候变化的全球承诺，尤其是在目前面对能源危机的情况下。然而，全球碳排放量仍处于历史高位，全球气温上升幅度将超过2摄氏度（35.6华氏度）的目标，气候灾害的可能性将不断增大。与可持续发展目标相关的外汇对冲策略正越来越受欢迎，虽然对许多人来说这仍是一个陌生的概念。其机制类似于与可持续发展挂钩的债券；这些衍生品的成本与公司的ESG目标息息相关。ESG相关的对冲项目允许公司展示其可持续发展之旅。对于外汇交易来说，平稳执行是至关重要的，MiFID II规定的“最佳执行”是一个持续关注的领域。它特别指出了ESG的G（或治理），交易部门确保他们与拥有强大ESG实践的对手方进行交易。外汇全球准则（GFXC，是一整套外汇市场如何良好运行的全球准则）也将买方的重点转移到ESG相关的交易实践中，重点关注ESG投资高的国家的货币，如瑞典。

国际清算银行于2022年10月发布的2022年三年期的调查显示，截至2022年4月，场外外汇市场的总交易量从三年前的6.6万亿美元上升到7.5万亿美元每天。外汇市场也大幅转向场内产品，并且这一趋势似乎将持续到2023年及以后，例如，在2021年和2022年，大量外汇期货通过CME Group Central Limit Order Book成交。CME Group的FX Link平台（唯一清算的外汇掉期电子市场）也创下了纪录，成交量同比增长90%。监管并不是这些产品交易量增加的唯一原因，还由于这些产品通常定价方式更严密、市场透明度高、信贷效率高和执行灵活性强。

俄乌战争、能源危机、中国经济重启、贸易战和供应链都是2023年值得关注的领域。市场可能会对中国的经济发展保持非常敏感，因为中国的清零政策有望结束。重新开放所涉及的挑战和复杂性值得关注。新兴市场货币可能在2023年变得更加脆弱，因为一旦各国央行开始在某个时候暂停加息，欧元等低收益货币将变得更加孤立。

进入新的一年总是会带来很多不确定因素。对于2023年来说，这些不确定因素包括地缘政治、经济政策、衰退、气候危机、央行活动和波动等问题。每一个问题都可能影响外汇市场，全年密切关注这些问题对风险管理尤其有利。

2023年仍有不确定性，但同时也有新的机遇。各位对2023年有什么期待呢？欢迎在评论区分享。

转载自 CME Group

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关键词： 可持续发展 变得更加 万亿美元