转眼进入2月，回顾2023年首月，A股市场令人惊喜，似有春风拂面。但事实上，有一些赛道从去年四季度就已经开始悄悄发力。

2022年10月初至2022年1月底，上证指数、深证成指、创业板指三大指数分别上7.65%、11.34%和12.75%。同期31个申万一级行业指数中，有6个指数涨幅超过了15%，医药生物与社会服务名列其中，令人不禁感慨医药与消费是否已“王者归来”？

未来，这两大赛道能否继续扬眉“兔”气，大展宏“兔”？$天弘医药创新A(F010654)$和天弘甄选食品饮料A(F009875)两位基金经理，为大家带来了最新研判。

(相关资料图)

据Wind统计，截至1月31日， 天弘医药创新A、天弘臻选健康A年内首月收益分别为5.96%和6.65%。如果将2022年10月本轮医药板块反弹纳入，其近6个月收益率分别达到15.23%、14.87%，同期沪深300指数下跌0.32%。

天弘医药创新与天弘臻选健康的基金经理均为郭相博。除了和大多数基金经理一样拥有学霸背景、丰富投研经验外，郭相博还是业内为数不多的拥有实业经历的医药基金经理，曾参与新药研发，因此有“医药内行人”之称。

面对近年来医药板块的起起伏伏，郭相博一句话总结了影响医药走势的几个变量——反映内生变量的产业发展趋势，反映情绪变量的资本流动性和政策、疫情、地缘政治等构成的外源性干扰变量。

他表示目前来看，地缘因素影响有限，仅影响个别板块。因为医药板块主要还是看内需+刚需，而地缘是长期演绎的因素，仅对个别板块逻辑造成节奏性影响。

疫情扰动方面，国内疫情当前已进入新阶段，参考海外趋断发展趋势从而推测国内可能出现的情况，再参考资本市场端演绎的充分度进行投资判断。预计上半年抗疫和复苏两条主线呈现双螺旋交错演绎，二者交织，为医药板块带来诸多投资机会。同时，下半年和上半年的投资方向可能差异比较大。

此外，对于许多人都比较关心的医药政策影响，郭相博指出从过分悲观的政策认知到正常认知的修复转化将会持续带来投资机会。2018-2022年可能是支付端政策干预行业最大的几年，后续政策的落地和影响会逐步弱化。

如药品方面，集采进程进入后半段，500个大品种目标日益趋近，2022年国家及省级集采品种合计将达350个，未来影响有望逐步弱化。而且从未来大趋势来看，无论是集采的品种，还是降价的幅度，都会更加科学，降价幅度也更加可控。此外，器械也是郭相博看好的方向。

如果说医药的回暖还让人感觉有些距离感，那么消费的复苏则几乎是扑面而来。在过去的这个春节里，在各处的“人从众”中，消费无处不在。

据Wind统计，截至2022年1月31日，天弘甄选食品饮料A近6个月收益率6.39%，并带动长期业绩回暖，近1年收益率4.38%，同期沪深300指数下跌8.92%。

天弘甄选食品饮料基金经理于洋是中国科学院博士，拥有11年证券从业经历，3年基金管理经验。坚持价值投资的他对企业长期基本面逻辑要求很高，要求所投资公司的产业价值和竞争优势能看10年以上，因此一旦看中，长期持有，换手率很低。如在四季度涨幅超20%的“反弹先锋”口子窖，自2020年以来，一直位于天弘甄选食品饮料的十大重仓股中。

展望未来，于洋认为2023年依然有较多不确定性，但相比2022年会小很多，并且到2024年，这些不确定性因素会进一步减小，行业和公司的成长确定性也会增强。因此什么样的行业未来需求会和渗透率会提升、什么样的公司的竞争力会提升，都会比2022年更加清晰。同时在未来两年宏观不确定性变小，行业和个股分化的大背景下，主动选股的优势会增大。

对于消费发展的长期方向，于洋认为会一年比一年好。消费整体是经济后周期，2023年国内经济也将恢复，有望带来国民收入的提升，带动2024年整体消费能力提升。此外往长期看，国家综合国力是国民消费能力的基础，虽然有一些压力，但中国人民勤劳工作的历史传统、人口素质不断提升、巨大市场的协同效应，这几个经济的长期竞争优势将继续支持中国国力的长期发展。

值得一提的是，这两位基金经理不仅在观点中透露出信心，同时也用真金白银的实际行动来证明投资的长期价值。数据显示，发行天弘医药创新基金时，郭相博自购100万元，长期持有。于洋在2020年8月发行天弘甄选食品饮料基金时自购了100万元，锁定期为三年，并在2021年加仓天弘云端生活优选基金105万元，锁定期三年。

不论是医药板块还是消费板块，在目前的走势下，都是十分值得关注的，快来关注$天弘医药创新A(F010654)$和天弘甄选食品饮料A(F009875)，把截图PO在评论区。

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风险提示：以上观点仅供参考，不构成任何投资建议、承诺和保证。

关键词： 食品饮料 基金经理 不确定性