#全面注册制落地，券商股集体高开##注册制##券商股集体疯涨#

(资料图)

掐指一算，试点注册制已经四年了，科创板→创业板→北交所的试点历史经验，加上月初证监会就全面注册制公开征求意见，今天咱就理一理新规的规则变化，以及带来了哪些行业的机会。

概要（省流版）：

未来2/3的股票都是垃圾

新股申购套利空间一步到位

壳价值更低了，指望靠躺平放几年解套的概率更小了

利好券商，定投etf

全面注册制梳理

过去核准制下新股 IPO 上市标准注重财务指标，强调持续盈利能力。但一些潜力公司处在新经济产业等领域的公司因前期大量资源投入和较长的扭亏为盈周期， 盈利性和风险性多无法满足现有上市标准。注册制改革后上市标准增强盈利能力包容性，设置多组指标综合考量，灵活把控上市标准，综合考量发行人价值。

整理了全面注册制后各板块的上市标准，门槛，交易规则，退市制度的对比，大家可以看下图。

总结来说，新规的核心，

主板由核准制改为注册制，主板上市标准更新，原上市标准只有一个，此次是又新增了两套标准（具体改了哪些标准还是看上图），相当于原来买包子是只能拿2块现金人家才卖，现在可以2块现金，扫码转账，或者洗盘子充当劳动力满足其一就可以拿到包子。

主板交易规则：主板上市前5个交易不设涨跌幅限制及临时停牌机制，第 6 个交易日后恢复 10%涨跌幅限制（创业板、科创板是20%，北交所是30%），并新增盘中临时停牌机制。参考过去 5年经验，新股上市涨停超过6个交易日的股票有 28.6%，新规之后新股上市后股价对信息的反映更容易，基本上上市就一步到位。

退市新规实施有两年了，2021退市23家，新上市524家，2022年退市42家，新上市424家。不能说这个退市新规完全没有效果，只能说跟美股、港股的退市规模比起来，完全不值一提，个人大胆预测未来股市基本上2/3都是垃圾。

1、首先看下整体大盘趋势，下图是科创板、创业板、北交所注册制正式落地前后主要指数涨跌幅，从科创板改革试水到创业板趋于全面实施，改革落地前后市场整体表现并无统一规律，主要是看当时的市场环境。但可以总结出来的是，市场的政策预期是越来越稳定的，波动也是逐渐变小，所以预计主板这次落地实施市场冲击还是可控的。

2、行业投资机会的思考

1）券商：注册制改革推动了ipo效率和数量提升，最直接的就是为券商带来增量收入。像2019年-2021年科创板、创业板、北交所改革相继落地，2021年IPO 规模达到 5426 亿元，创出史上最高点；有机构预计26年投行收入较21年增长 70%，所以说券商是直接受益于注册制改革的。个人是计划逢低定投券商etf，毕竟这个行业是注册制实施受益确定性最高的，具体个股把握不好而且费力，我是直接选etf定投，趁着上周五和这周一的大跌已经开始建仓了，$券商ETF基金(SH515010)$这个券商etf大家可以看下，成交量比较靠前，基金公司是华夏，还是选大基金公司比较靠谱。

此次注册制改革，改革内容涉及 IPO、再融资、可转债、并购重组、市场交易、信息披露等方面。如果交易制度变化，交易模块也就需要改造或者扩建，比如新股上市前 5 个交易日不设涨跌幅限制；优化盘中临时停牌制度；新股上市首日即可纳入融资融券标的这些需求都会带来于证券交易相关模块改造或者扩建需求，例如券商的柜台系统（账户、报盘、清算、行情、参数、交易管理等）、融资融券系统、风控系统等；基金公司的如投资管理系统、TA、估值系统。具体标的可以看看$恒生电子(SH600570)$，$顶点软件(SH603383)$类似的。

全面注册制背后的根本战略就一个，扩展相关企业的融资路径。对机构投资人来说是好事，对创业者来说是好事，对我们国家资本市场的发展来说是好事，对散户来说我笑而不语，散户乡亲们还是需要多一些踏实，多一些基础，认清自己的投资舒适圈，还是非常看好未来大A的。

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关键词： 涨跌幅限制 临时停牌 基金公司