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特斯拉降价导致所有品牌的竞争，而且1-4月是传统淡季，再叠加疫情过后消费力无法自然恢复的原因，整体市场情况情况较差。首先，据我们观察统计，发生过疫情的城市无法自然恢复消费力，需要政策刺激辅助；其次是直营品牌的压力比经销商更大了，一方面是因为经销商有转移库存压力的能力，另一方面是各家新能源车企的订单储备量已经到了一个月或者一个月以下，产效不匹配了，当车企一边面临已有的巨大库存，一边又面临后续新增订单时就将采取降价的措施。

特斯拉官降之后只有小鹏和问界跟进降价，因为这两家品牌是直接竞争对手，现在小鹏和问界的问题就在于产品力，或者是终端效率比不上特斯拉。比亚迪虽然受到冲击，但比亚迪通过价格和品牌号召力还是能够站稳脚跟。我们觉得特斯拉下一步的策略分两种，一种就是组建中国团队，针对中国市场推出消费刺激政策；另一种就是我们认为在3-4月，特斯拉进入下一轮降价或者是产品改款周期的时候，他们的政策会越来越频繁，力度会越来越强。

1、春节期间市场整体情况，1）进店量同比没有明显变化，只有4%的门店反应进店量暴涨/暴跌，而且这些门店没有具体的品牌。2）春节期间成交率低，虽然进店量较大，但是成交率不升反降，主要是因为春节期间顾客意向极低，买车动力弱。

2、终端车企方面，春节期间特斯拉和比亚迪卖的好，横向对比来看进店量和成交量都很好。埃安和哪吒这种依靠网约车市场的品牌基本没有新增订单了，我们发现1-2月网约车市场在收缩，有门店反应网约车的大集采比例明显下滑，而且对于这两家车企，零售端更不好走，所以新增订单很差。除了比亚迪和特斯拉，销售情况较好的是理想，理想1月的新增订单有9000台。

3、春节期间客户的心理反馈：1）春节需求两极化，要么买要么纯观望，很多客户把下一次的购车时间推迟到了5月份；2）春节期间价格优惠力度不够，叠加特斯拉降价带动一系列品牌降价，所以用户选择等一等，观望之后再出手；3）大5座新能源车进店量明显上升，比亚迪的护卫舰12月进店量占比不到10%，春节期间部门内陆门店反馈比例已经达到25-40%。

A：春节过后进店量很少，进店量更少了，现在也是传统淡季，传统淡季+疫情导致的消费紧缩使得所有品牌进店都很萎缩。

A：这两个原因都有，用户没钱了，需求趋于理性，追求销量更大，性价比更高的品牌，品牌+性价比成为用户急切的需求，这对蔚来和问界有很大影响。用户明确下个购车节点是5月，主要有两个原因，①觉得后续市场仍然会降价；②目前市场上一直在宣传政策收缩/取消等信息，这对用户的心理也有影响，用户想等下一个政策节点再去消费。

A：不是这种心理。首先，关注政策的用户在去年12月就已经购车完毕了，剩下的客户就只是观望，想要刺激这部分用户购车，必须要通过政策刺激，并且之前根据我们观察，发生过疫情的城市消费能力会被永久破坏，必须依靠政策的刺激。

A：直营品牌确实还有更大的销售压力，但是我们可以根据订单储备量的情况来判断降价节点，基本上看什么订单储备量低于1个月就能判断大概什么时候要降价了，这也是车fans的判断方式。具体以什么样的方式降价，有三种情况：①像特斯拉一样不管其他厂商，自顾自地降价；②根据政策和客户量的情况选择降价，我们认为车企从2月到3月上旬会尽量避免官降，而是采取很多短期刺激的措施对库存车进行处理，主要目的是熬过这段时间，等待比亚迪官降或者政府出台消费刺激政策。③跟随其他主流品牌降价。针对这几种情况，就能猜出车企目前的处境。

A：如果不出政策的话，车企们都很难度过。我们觉得3-4月会给出政策，这也是市场的共识，3-4月的时候首先看比亚迪的动向就知道下一轮的政策具体是什么样的。

A：比亚迪最优势的是10-25万的市场，这部分是抢的合资车的市场，在这个价位段没有车企能撼动比亚迪的地位，份额可以保持稳定。增量空间在10万以下和25万以上这两个市场，比亚迪通过海鸥等车进入10万以下的市场多去全新的份额，通过腾势等进去25万以上的市场夺取全新的份额。在保持原有强势区间稳定的情况下同时还向其他市场夺取新的份额，所以未来比亚迪份额一定是更大的，但目前比亚迪的问题是经销商渠道的腐败，改革力度不够。

A：疫情放开之后，消费心理有收缩，这次收缩会持续到什么时候要看两会结束后的政策导向。现在的收缩主要是因为疫情导致的消费力下滑，未来如果相关经济利好政策出台，购车用户的群体仍然很大，现在就看三四月份两会结束后的政策导向。

$比亚迪(SZ002594)$ $赛力斯(SH601127)$ $宁德时代(SZ300750)$

关键词： 自然恢复 会越来越 新能源车