本周一定投倍数从“1”变成了“0.74”后，后台有朋友来问怎么下降得这么快？我们的定投倍数是根据多个模型因子计算的，最近行情反弹了些，倍数自然就会跟着下降

(相关资料图)

现在与我们去年12月25日估值数据对比，市场估值已经有一定的抬升

再比如，股债收益差百分位也从最高的100%回调到如今的77.88%，说明现在投资权益类性价比，没有之前长时间在百分位90%+时那么好了

综上，我们的定投倍数模型进行了一定比例的下调。同样的，后续市场若回调，倍数也会重新往上递增

我们来看看，长期跟着定投倍数走，收益效果如何。我统计了一下2022年3月份以来，历时45期定投倍数情况

（蓝色线代表沪深300指数，红字柱子代表了定投倍数）

上图可以看到，随着市场估值、情绪变化，定投倍数可以实现“低位多买，高位少投”。单纯看倍数统计可能还不是很直观，我也拿了一下定投账户收益走势和投顾净值走势作对比

（银河战舰投顾组合）

（宇宙奇兵投顾组合）

可以说相比一次性配置，定投表现还是很可以的

本质是定投可以在熊市震荡阶段，通过持续仓位补充，低位均摊持有成本，随着组合上涨，账户回血的速度要比一次性配置要快

不过，定投也不是没有缺点。当市场处于牛市阶段时，可能出现未配置仓位吃不到市场带来的贝塔收益

但也要注意，在本周“全面注册制实施”后，A股成为“融资市”已是大势所趋。这次改革将进一步提高A股IPO融资量，可能会对现有市场带来“抽血”效应，所以在没有大量资金进场支撑下，全面牛市还是比较难实现的

这里也说一下，有较大资金想要配置，又担心市场下探的朋友，不妨选用折中的方式。参考当前股债收益差百分位，先打个70%-75%的底仓，剩余资金用定投的方式去买，这样既不会错过后面行情，也能保证有一定的可买仓位

对了，本周泰山投顾组合净值新高了，截止目前，今年以来收益为2.68%，成立至今累计收益为30.31%，年化收益为6.4%。$稳如泰山(TIAA026010)$

泰山不错的表现，得益于其优秀的股债轮动。比如，去年股票市场整体回撤较大时，泰山持有的大部分债券还是能贡献大部分正收益。整体下来，泰山去年只略亏2.56%，在预期回撤范围内

同时，在股票行情比较差时，我们也逐步减持高估的债券，加仓低位的权益类，在不改变泰山核心策略下，在市场底部不断积累进攻性

所以，在今年修复行情中，泰山组合整体收益逐步向好，继续跑赢参考基准

当然，后面股票如果再涨一些，我们也会根据情况，适当减少权益类仓位

上线一些新功能

一直有朋友在后台留言说，想要雪球基金APP的每周定投提醒通知

为了方便这些朋友能及时跟投，我们除了固定微信端通知外，接下来还会增加一个在雪球基金APP上的“每周定投提醒”通知，你们周一中午应该就会收到

通知内容上和微信端是没有区别的，跟投的朋友选择一个最适合自己提醒方式就可以了

另外大家期待了很久的投顾组合净值曲线已经全部上线了，在投顾组合详情或者持仓页面均有展示

本周定投方案及收益展示

定投品种：本周同时买入银河战舰、宇宙奇兵两个投顾组合

本周估值温度表

来看看目前A股与美股的估值情况，以后每周我都会更新如下的估值温度表

从市盈率看，当前估值比历史上74.05%的时候更便宜

从股债收益率看，当前股票的性价比要比历史上78.88%的时候更高

综上，给予A股股权投资“四星”评级

股债配置模型比例为：78%股票+22%债券

说明目前股票性价比较高，应适当多投资股票

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$宇宙奇兵(TIAA026012)$#$银河战舰(TIAA026011)$

关键词： 宇宙奇兵 银河战舰 我们来看看