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中国的投资占比不可能一直这么高下去

2023-02-06 10:25:50 来源：雪球网 小 中


(相关资料图)

投资占GDP的比例，全球平均水平是26%，美国是21%，欧洲、日本是23%，印度是31%，中国目前是43%。中国这个水平不仅远远高于世界平均水平，更是高居世界第八，比中国高的七个国家基本都是听都没听到过的小国。

中国不仅目前的投资占比高的离谱，而是过去20年一直处在这个水平，2000以来，除了2004年以前投资占比低于40%，最低是2000年的33.7%，之后一直高于40%，最高是2010年和2012年的47%。中国之所以能够一直维持这么高的投资占比的同时，国内资产收益率没有明显下降，我判断根本原因是过去二十年中国房地产的高速发展，以及房价持续上涨带来的房地产投资回报率处在高位，拉高了全社会的资产收益率。而从现在开始往后看，房地产的高回报已经不可能再有了，那么中国要么投资占比下降，要么全社会资产收益大幅下降，二者必居其一。而考虑到我们巨大的银行债务，如过全社会资产收益率大幅下降，银行的坏账率必然上升，同时利率水平也必须维持在很低的位置。

关键词： 资产收益率 大幅下降 房地产的

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