风往北飞的“保险股黑板报”每周更新。这里每周会更新保险板块的动态PEV走势图，今天是第109期。行业内主要公司的业绩报告也会第一时间写观察文章。你的分享、在看、点赞，都是我坚持的动力。

(资料图片仅供参考)

本周是春节后的第一周。AH两市没能延续节前和节中的行情，都迎来了调整。A股方面主要指数微跌，蓝筹A50领跌，周跌幅2.19%。港股跌幅更大，互联网为主的恒生科技指数周跌幅3.72%，恒生指数则大跌4.53%。

保险板块本周也迎来大跌。主要保险股全线大跌，新华保险A领跌A股保险板块，周跌幅8.09%。港服方面太平、新华H双位数领跌，分别下跌15.26%和11.96%。本周板块内涨幅最大的个股是中国太保A，周涨幅-3.00%。

PEV估值方面，国寿A和平安A估值差继续拉近，平安AH溢价重新接近拉平。

这里先插一条和PEV有点相关的全市场新闻思考。本周A股全面注册制改革启动。我认为注册制长期利好整个市场，利好真正的好公司，利好价值投资。长期利空流动性差的小盘股，以后短线会变的更难。之所以说和保险板块PEV有点关系，是因为AH两市很多两地上市的公司，包括保险板块，长期估值差距较大，认定同股同权的人会觉得两市估值差应该完全一致，也有不少人是因为这个估值差而买了港股，想进行套利。我个人的观点是不要仅因为估值差套利而去投资，长期投资还是要回到公司基本面本身。我也认为同股应该同权，但除了AH股本身同股同权的部分，还有其他很多变量。包括内外资金偏好，A股打新含权，两地红利税，市场流动性不同，A股缺乏做空机制，汇率与外汇guan制等等因素。注册制+退市制就是影响上述诸多变量的重要原因之一。我个人瞎猜，在超长期看，A股全面注册制后一定会有退市制，最终A股风格会趋向H股/美股，也许到那时在两地流动性等因素接近的时候会推进AH转股制度，最终两地估值差接近。到时候各种因素接近也就不存在所谓的套利。目前A股市场相比港股，极端熊市温和很多，而且有大批非成熟投资者提供流动性，在两地市场很多因素趋向一致前，估值差很难抹平。以上仅代表我个人观点，不一定对，也不构成任何投资建议。

PB说明：上表中的PB采用中报净资产数据（六家都已是2022年中报）和每周汇率数据，雪球等软件中PB并未采用每周汇率，而是半年末、年末，所以平安/国寿/新华/太保的港股PB可能与软件中不同。

↑关注***回复关键词“PEV”，查看过去2011-2020年保险板块PEV估值走势图。↑

上表中对应当前股价时采取动态股息率，即平安和友邦的分红按照2021年下半年+2022年上半年计算。

PS：

1、友邦保险、中国平安每年两次分红，其他各家暂时是每年一次分红。

2、港股的除净，意思等同于A股的除权。多数A股公司的除权和派息在同一天（或者很近）。多数港股公司除净到派息要间隔1个月左右。

3、关于股息率上表中均为税前股息率。A股目前是差额红利税，持股超过一年免税（交税的不好意思自称长线价投），持有1个月至1年税率为10%，持有不到1个月税率20%。H股红利税为10%，沪港通渠道购买H股红利税为20%。

主要头部险企的2022年中报已披露完毕，下面是我的观察点评文章：

中国平安2022半年报点评：雕栏玉砌应犹在，只是绿水青山网页链接

友邦保险2022半年报点评：在台风中走下神坛

中国人寿2022半年报点评：保持战略定力，逆市提高股基投资比例网页链接

中国人保2022半年报简评网页链接

中国太保2022半年报点评：在阴霾里逐光而行网页链接

中国太平2022半年报点评：重回跌势，未能延续复苏态势网页链接

新华保险2022半年报点评：新业务价值惨淡，权益投资占比历史新高网页链接

今年1月以来，平安人寿、友邦人寿、泰康人寿已密集投资7笔大额不动产项目，交易金额超600亿，明显超出前两年同期水平。

平安人寿的5笔投资中，仅东方万国等四个产业园区不动产为新公布项目，预计总投资金额不超过73.33亿元。其余4个项目均为持续加码投资。

1月29日盘后，新华保险发布《第八届董事会第一次会议决议公告》，选举2019年起担任总裁的李全为新华保险第八届董事会董事长。

近半年新华保险高层多次人事变动。2022年9月李全出任董事长一职 , 由副总裁张泓接任总经理一职。2022年12月，王练文出任新华保险副总裁。

此外，于志刚不再担任公司副总裁一职，岳然、苑超军不再担任总裁助理的职位。有媒体报道称，接近新华保险的人士表示三位高管去职，是因新华保险母公司中投公司有意推进高管年轻化而采取的举措。

2月1日盘后，中国太平发布业绩预减公告称，2022年归母净利润预计与较去年同期减少约64%，2021年为75.14亿港元。

公告称，净利润预减主要是受到2022年境内外资本市场持续波动的影响，令本集团的已实现投资收益较2021年年度同比下降。本集团实施高质量发展战略，坚持稳中求进、守正创新、价值导向，保险业务保持平稳健康发展。

有消息称比亚迪有意收购易安财产保险股份有限公司100%股权，易安财险破产重组方案已基本完成。比亚迪方面就此消息回应表示：“收购正在进行中，具体信息待后续官方发布。”

友邦保险2021年报公布了百亿美元回购计划，从2022年3月21日开始截止7月25日连续19周进行回购。应该是按照要求，提前半年报（8月25日）一个月暂停回购。中报结束后第二天8月26日，友邦保险重启连续回购至今。

本周港股开盘5天，回购了5天。周回购约1286万股，占总股本0.1096%

最近一次注销是1月9日，注销12月回购的47117200股。按照前几次的日期来看，每月10日前后注销上个月回购的股份。

$中国平安(SH601318)$$新华保险(SH601336)$$中国太平(00966)$

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