(相关资料图)

从锆矿到电池级氧化锆，这个加工过程是没有什么加工难度的，所需固定资产投资也不大，很容易扩产。目前，济南域潇在全国有6个加工厂，盛和资源也刚投产一个巨型加工厂，全国同类加工厂还有很多。未来如果固态电池量产，氧化锆的加工环节可以迅速跟上，不存在瓶颈。所以，氧化锆的加工环节不可能在固态电池量产的过程中获得超额利润。

类似的，可以参考一下锂电。最近几年在电动汽车爆发的过程中，从整车厂到锂电池，整个产业链条都在给最上游的锂矿打工。锂矿在近几年涨了十几倍，产生了天齐锂业这样的锂矿巨头。而且这还是在锂电池、整车厂存在较高技术门槛和投资门槛的情况下。

以同样的逻辑来看固态电池产业链。在没有技术门槛和投资门槛的条件下，氧化锆加工厂的营收和利润会有一定增长，但增长不会太多。当前在固态电池概念炒作的初期，炒炒加工厂可以理解，但随着炒作的深入，未来炒作的核心一定会集中到最源头的锆矿。加工厂可以随意扩产，但锆矿是有限的，涨价也是一定的。未来固态电池量产，一定会产生天齐锂业级的锆矿巨头。

中国没有锆矿。需要澄清的是，很多老掉牙的资料还讲什么澳大利亚，那是二十年前的资料了。澳大利亚的锆矿在2025年之后就将面临枯竭，包括东方锆业在澳大利亚持有20%股份的那个小锆矿。澳大利亚锆矿枯竭后，全世界的锆矿主要集中于非洲。

重点来了。中国虽然没有锆矿，但中国拥有全世界最大的锆矿供应商，那就是济南域潇。济南域潇深耕非洲十六年，目前在莫桑比克拥有二十余张采矿证，八十余张探矿证。探明锆钛储量2亿吨，其中锆4000万吨。2023年运回中国锆钛矿130万吨。净利润20亿元。

济南域潇的老板叫吴涛。吴涛率领夫人、儿子、儿媳大举杀入400122，成为400122的实控人。吴涛为什么要杀入400122，济南域潇为什么要借壳400122，德道资本在《临岸听涛》《抢占战略资源》《路线图》等文章中已做详细论述，此处不再赘述。

需要补充强调的是，德道资本的前期文章，均是在没有固态电池的前提下所做的分析。如果没有固态电池，按目前的锆市场价格行情，济南域潇2022年净利润已在20亿以上，2023年预计净利润30亿以上，2024年预计净利润50亿以上。如果未来固态电池量产，锆的需求量和价格都将暴增，那么济南域潇的净利润将会在50亿的基础上再呈现几何级爆发，济南域潇的市值体量超过天齐锂业是最基本目标。

看这几天的评论，有不少傻叉意见。傻叉意见多是好事，说明股价还在底部。傻叉们的意见集中于两点，一是对三板不屑一顾，二是认为注册制下域潇集团不会借壳。德道资本跟这些傻叉们的意见正好相反。注册制下，上市与不上市的差别，主板与三板的差别，都将不复存在。只要公司质地好，无论在哪个市场，都一样会获得追捧。同理，垃圾公司无论在哪个市场都会遭到唾弃。济南域潇已经深度介入400122，400122是济南域潇旗下唯一的公众公司。济南域潇有的是钱，人家上市不是为了融资，为的是价值体现。越是实行注册制，真正有实力的公司越不急于上市。既然想上就上，随时可上，那还着什么急？继续深耕400122，先把400122打造成三板老大，转主板则是水到渠成的结果。

总之，济南域潇作为全球的锆矿老大，400122作为济南域潇的唯一上市平台，在没有固态电池的情况下已经给人以美好期待，有了固态电池就更加爆表。400122不需要炒作，我们只需静待花开。

$游久5(NQ400122)$ $东方锆业(SZ002167)$ $三祥新材(SH603663)$

关键词： 澳大利亚 天齐锂业 的情况下