第一部分、基金定期报告介绍

公募基金一年要披露六份定期报告，分别是一季报、二季报、半年度业绩报告、三季报、四季报、年度业绩报告。需要注意的是，基金半年报与基金二季报，基金年报与基金四季报，有很多信息相同。

基金定期报告披露时间

（1）基金管理人应当在每年结束之日起90日内，编制完成基金年度报告并将年度报告正文登载于网站上，将年度报告摘要登载在指定媒介上。

(资料图)

（2）在上半年结束之日起60日内，编制完成基金半年度报告，并将半年度报告正文登载在网站上，将半年度报告摘要登载在指定媒介上。

（3）在每个季度结束之日起15个工作日内，编制完成基金季度报告，并将季度报告登载在指定媒介上。基金合同生效不足2个月的，基金管理人可以不编制当期季度报告、半年度报告或者年度报告。

投资者可以根据基金公布出来的财务数据，对基金全面地分析，从而更好预判基金后市走势。

看基金定期报告有一定的难度，但是若能从中了解到一些关键内容的话那对投资者帮助很大。所以，还是需要读一读。

基金报告的内容主要有以下方面：

1、基金管理人和托管人在报告披露中的责任；

2、正文与摘要的披露；

3、关于报告中的重要提示；

4、基金财务指标的披露；

5、基金净值表现的披露；

6、基金管理人报告的披露；

7、基金财务会计报告的编制与披露；

8、基金投资组合报告的披露；

9、基金持有人信息的披露；

10、开放式基金份额变动的披露。

通过阅读这些内容，我们可以掌握很多信息，比如基金收益如何，接下来准备怎么投资，基金经理对于未来怎么看等等，内容非常丰富。

通过上面的介绍，相信大家已经对基金报告有了一定的认识，接下来的问题是怎么读。我个人认为最重要的是下面五项：

第一、基金份额持有人信息

首先看持有人结构。

我们将持有人信息跟上一期报告做个对比。看看持有人户数变动。若是持有人数增长较大，说明更多投资者看好这只基金的前景。

然后看结构。基金里面有个人投资者也有机构。机构持有者指的是企事业单位、银行、养老基金、保险公司等等。若是机构投资者占比增加，那意味着专业人士看好基金。这是好信号，毕竟机构投资者更专业。

第二、基金费用

主要包括托管费、交易费用、管理费，特别是基金交易费用，对投资收益影响还是比较大的。

第三、基金收入

主要内容：股利收益、公允价值变动收益、股票投资收益。

若是投资了高分红股票，那股利收益会占比大，否则收入主要来源于公允价值变动收益和股票投资收益。

第四，经理的展望

基金经理一般会分析说明自己运作情况和投资策略，谈谈对未来宏观经济和证券市场的看法。通过这部分，投资者可以了解经理的观点，从而判断是否继续持有。

第五、隐形重仓股

在基金的定期报告中，一般可以看到基金全部股票持仓或前20大股票情况，十大重仓股之外的一些重仓股票被称为隐形重仓股，这些也有参考价值。

以上是重要信息，还有一些次要的，价值一般，它们是：

1.基金投资回顾

2.资产负债表

3.净值变动表

4.持有流通受限股

5.基金资产组合

6.投资行业分布

7.累计买卖股票

8.基金份额变动

9.交易佣金分布

10.基金简介/产品说明

除此之外，个人觉得还有两点需要注意：

（1）研究基金的调仓，看看是否存在漂移风格、踩错、追涨杀跌的情况。

（2）看基金是否踩雷了，假如出现踩雷，那可能表明管理团队的调研有一些问题，需要改善。

第二部分、一起来读四季报！

今天，我们一起来读一下刘畅畅经理的$华安文体健康灵活配置混合A(F001532)$ 四季报。

基报告期末基金份额总额是1,327,884,050.94 份，这个基金的重点投资于与文体健康相关的子行业或企业,在严格控制风险的前提下,力争把握标的行业投资机会实现基金资产的长期稳健增值。

它的投资范围是具有良好流动性的金融工具,包括国内依法发行上市的股票(包括中小板、创业板及其他经中国证监会核准上市的股票)、债券(包括国债、央行票据、金融债、企业债、公司债、次级债、中小企业私募债、地方政府债券、中期票据、可转换债券(含分离交易可转债)、短期融资券等)、资产支持证券、债券回购、银行存款、权证、股指期货以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具(但须符合中国证监会相关规定)。

还有一个地方需要关注：管理团队平时还会关注可转债价格与其所对应股票价格的相对变化,综合考虑可转债的市场流动性等因素,决定投资可转债的品种和比例,捕捉其套利机会。 对于中小企业私募债而言,由于其采取非公开方式发行和交易,并限制投资者数量上限,整体流动性相对其它信用债品种而言较差。同时,中小企业私募债的发债主体资产规模较小、经营波动性较高、信用基本面稳定性较差,进而整体的信用风险相对较高。因此,基金在投资中小企业私募债券的过程中将采取更为谨慎的投资策略。 基金还会根据本投资目标和股票投资策略,基于对基础证券投资价值的深入研究判断,采取定量与定性相结合的分析方法,选择投资价值高的存托凭证进行投资。

经理介绍：

刘畅畅基金经理资历尚浅，但是她的成绩却让大多数人望尘莫及。其实，在担任经理之前，刘畅畅已经从事研究员达十年之久，在几轮牛市和熊市中经历惊涛骇浪，深切体会到股市的冷酷和疯狂。

刘畅畅毕业于世界顶尖学府清华大学，在2010年来到华安基金，担任研究员。刘女士整整研究了十年，她研究了机械行业、轻工、电力设备、光伏、券商、钢铁等等等等，研究范围非常广，几乎涉及所有领域。这为刘畅畅打下优良的基础，从而能够灵活配置、分散投资。

担任经理后，刘畅畅形成了独特的投资风格，坚守价值投资、扎根于基本面深度研究，她善于发掘便宜的投资标的，根据估值的合理性进行投资。刘畅畅不会选择人多的地方，而是坚守估值，顺势而为，与时俱进。她具有灵敏的嗅觉，对多个行业投资价值深刻洞察，总是能够及时看到投资机会并且迅速提前买入。

管理团队的业绩有目共睹，持续跑赢业绩比较基准。

经理在权益投资方面，长期保持高仓位，期末接近90%。

目前持仓占比最高的是$鹏辉能源(SZ300438)$ ，可以见到经理眼光独到。

广州鹏辉能源科技股份有限公司(深圳创业板,股票代码300438)成立于2001年,注册资本4.2亿元人民币,鹏辉是一家20余年来一直专注于锂电池生产制造与研发的高新技术企业。公司业务范围已覆盖数码消费类电池、新能源汽车动力电池、储能电池以及轻型动力电池、电动工具电池等众多领域,全面实现了新能源产业链的完美覆盖,并率先实现规模化生产,拥有自主知识产权,主要技术指标处于国内、国际先进水平。

核心竞争力

人才队伍与研发优势

公司在研发工作方面,通过在原有技术研发中心和博士后科研工作站的基础上,引进新的高级技术研发工程师和多名博士、硕士等高素质人才,新成立了“鹏辉技术研究院”,组建起新的技术研发平台,为未来企业技术创新和产品研发提供坚实的保障。

细分市场优势

公司在电芯结构上通过对现有成熟的汽车启动电芯技术成功移植应用到无人机电池的方式,现已成功开发出多款型号的无人机电池,这些电池分别应用于国内知名的农业植保、消费类航拍和穿越机等无人机客户等细分市场。

工艺路线和应用场景多样化

公司报告期内实现了圆柱形钢壳电池、软包装电池、方形铝壳电池在新能源汽车动力电池上的应用和批量生产,从而满足客户对不同的工艺路线和应用场景等方面的多样化需求。

（以上资料参考了公司官网和年报）

刘经理的投资策略和分析

2022 年第四季度。能源价格在美联储加息和经济回落的预期下高位回落，海外通胀压力有所缓解。国内，新冠疫情在全国各地感染人数快速增加，对消费、生产、出行带来了巨大的影响。随着疫情达峰，这一在近几年对我国经济产生重要影响的因素有望在未来逐步消退。2022 年第四季度上证指数上涨 2.14%，沪深 300 上涨 1.75%，标普 500 上涨 7.08%，恒生指数上涨 14.86%。行业方面，四季度商贸零售、餐饮旅游、传媒、计算机等板块表现出相对优势。报告期内，继续加仓，持仓结构更加均衡化。

报告期内基金的业绩表现

截至 2022 年 12 月 31 日，华安文体健康 A 份额净值为 3.594 元，C 份额净值为 3.570 元。报告期A份额净值增长率为3.10%，C份额净值增长率为2.97%，同期业绩比较基准增长率为0.79%。

管理人的未来展望

管理人认为海外通胀高点已经显现，经济继续回落。国内经济上，一方面稳增长政策持续发力，地产链条将从底部缓慢回升；另一方面，国内疫情常态化将助力消费、出行的回暖。这两条线索将贯穿 23 年的经济发展。22 年，经历了比较复杂的市场环境，年初估值水位偏高，同时很多板块 ROE 也处在高位区域，存在向下风险。但是经历了 22 年市场的调整，估值水平已经有了比较明显的下降。诚然，很多企业在复杂的经济环境下，经营情况受到阶段性挑战，但这些风险因素都多多少少体现在市场预期中。而地产、消费向上的趋势，将使得很多行业在 23 年面临着比 22 年更友好的经营环境。同时，很多产业仍在快速增长，提高渗透率的趋势仍然存在。此外，新能源产业的逐步壮大，导致了对其他产业带动力不断增强，很多企业涌现出了新的增长点。市场压力最大的阶段正在过去，目前市场的调整给未来带来更好的收益空间。选择突出成长性的股票，寻找市场在这方面的预期差，始终是努力的重点方向。新能源发展带来的从能源产生到使用的巨大变革，使得这一产业链虽然短期面临一些需求或供给端的压力，但它仍会是未来拉动经济增长的主线。目前整个产业链股价和估值已经有了明显的调整，在这一领域会保持比较高的配置水平。同时，制造业中仍然诞生出了不少新的成长性机会，不停的有公司在打开另一个细分市场或者获得更多市场份额。此外，数字经济、元宇宙等很多新的概念和技术都有望在新的一年中绽放出光彩。另外，除了成长性机会外，23 年稳增长政策将持续发力，地产行业将从底部逐步修复，电力行业的盈利将在政策保供和煤价见顶的环境下逐步改善，出行、消费、线下服务在疫情后不断修复，金融板块拥有极低的估值同时叠加基本面触底反弹，这些也成为投资选股的一个重要方向。整体上，配置有可能因为板块机会的增多而均衡化。个股选择上，恪守估值纪律，控制相关风险，继续寻找具备较好性价比的个股进行投资。风险偏好方面，目前市场风险偏好正随着经济预期而逐步加强。未来随着全球政治局势稳定，通胀预期缓解，国内疫情改善，风险偏好有望进一步改善。综上所述，继续关注内需消费、现代服务、高科技、寡头制造等方向，选择风险收益比高的投资标的构建投资组合，努力为持有人达成“承担较低风险获取中长期合意回报”的投资目标。

小结

当前，我国不断对疫情防控进行科学优化，精准决策，力争用最低成本在更少时间内处理疫情，致力于减少疫情对社会发展的负面影响，全球各国对此给予高度评价。随着我国落实优化措施，经济将有序复苏，物流渠道更加畅通，这对全球产业链和供应链的稳定意义重大。

进入2023年，伴随全国各地加快复工复产脚步，全国的消费、生产和交通活力进一步恢复。外国专家也确认中国大城市经济活动将稳健复苏，春节过后复苏迹象更为显著。

作为全球第二大经济体，中国的经济健康增长对全球经济也是至关重要。美国华尔街经济学家表示，中国经济2023年有望迎来强劲复苏，预计今年经济将6%以上，未来几年有望保持在5%左右，这对全球经济来说是重大福音。

这个时候，可以借道$华安文体健康灵活配置混合A(F001532)$ 入场，把资金交给专业人士管理，比起自己投资股票更加省心省力。@今日话题

#2022基金四季报解读#

关键词： 进行投资 投资策略 基金管理人