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近期，公募的四季报持仓陆续出炉，如果仔细看看各个机构的持仓变动，不难发现，机构所谓的“长期看好”有效期实则只有一两年。

那些三季度还在疯狂唱衰医疗、唱多新能源的机构们，到四季度，虽然嘴上还很“含糊”，但身体却很诚实，一方面对医疗生物进行主要增持，另一方面又对锂电、硅片、半导体、金属等进行主要减持。

(相关资料图)

机构的嘴，骗人的鬼，绝大多数机构所谓的“长期主义”、“价值投资”，其实和散户没啥不同，都是披着“价值投资”的大旗在做“板块轮动”。

真正践行价值投资的永远都是少数，如果我们翻开各个基金排行榜，那些每年排名居前的基金基本都是押对了板块的结果，毕竟市场是有情绪的，当市场情绪一窝蜂聚焦在某个板块里，相应板块的资产才能在短时间内创造出让人疯狂的收益率，比如一年两三倍甚至十倍。

而老老实实拿着企业等待他成长，本质是一个极慢的过程，再厉害的企业，平均一下撑死一年业绩也就增长个20%，有时候比20%高、有时候比20%少，如果不是市场情绪“作妖”，市场真的绝对有效，市值只跟着业绩走，那么绝大多数企业一年到头可能都没啥变动。

靠企业创造价值本质是一个非常缓慢的过程，因此，巴菲特的投资往往以十年计，板块轮动赚市场情绪的钱见效这么快，谁还哭哈哈地守着企业本身呢？这就是为什么不论国内还是海外，聪明的投资者谈投资必谈巴菲特，但多年来实践其策略的终究是少数派。

可笑的是，明明大家都做的是板块轮动，却非要给自己的理由套上“价值投资”的合理外衣，当下注某板块时，会说长期看好其表现，当抛弃某板块时，又会说是板块出问题了。

于是，市场最后就成了“预判别人的预判”的无聊游戏。

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关键词： 价值投资 市场情绪 长期看好