盯紧基本面，屏蔽噪音——再谈比亚迪

2023-02-01 12:12:57 来源：雪球网小 中

(资料图片)

比亚迪业绩出来了，超预期，预估的下限比所有机构给出的上限还高，市盈率瞬间下来了，这点并没有超过我的预期。

很简单的算术题，大概能算出来，我是坚定看好比亚迪的。

看好比亚迪短期内到330左右，然后进入调整（也可以不会），下半年到400左右。年底开始下一个周期，下一个周期底部到280左右。之前一直横盘感觉就为了等业绩做一次上攻的。一个10年底部不断抬升的股票，如果懒得分析，就在便宜的时候买着拿着不动就好。

有人说，这一切的前提是比亚迪能保持当前的增长，业绩拉跨了可能就暴雷了。业绩确实可能拉跨，但也有可能更靓眼呢？一份风险对应一份收益。

这里边判断的关键在于你认为新能源汽车行业增长速度应该有多快，如果你认为它能每年有50%到100%的增长，那么比亚迪的估值确实就有内在合理性。作为头部企业，优势只会越来越明显，随着销量的增长，利润也会越来越高。哪怕当前估值可能高估了，但如果明年收入规模再增长一倍，利润再增长20%，今年的估值还算什么呢？这也是我在比亚迪100多倍的时候还坚定看好的理由。但是，如果新能源汽车行业不能实现50%到100%的增长，比亚迪的估值可能就越来越高，它必须要用更高的利润回报这个估值，否则这个估值就偏高了。

那么由此进入下一层推理，新能源车的未来在那里？

目前比亚迪年销量180万，已经是全球第一，可2022年电动车的渗透率是多少呢？27.6%。2022年汽车的总销量是多少呢？1176.7万辆，这还仅仅是中国的数据，世界还有广阔的市场，而比亚迪的出海已初见成效，收获的果实还没有采摘。如果你认同汽车的未来是新能源，比亚迪当前的这点销量算什么？仅靠中国市场，就已经成为全球销冠的比亚迪还不够大，汽车这么复杂的龙头企业才8000亿，连特斯拉的1/5都不到，苹果的1/20都不到，太便宜了。

关键词：全球第一初见成效增长速度