大家晚上好，我是刀哥。

(相关资料图)

去年我写过关于流动性陷阱的文章，一键直达：流动性陷阱

这文章是12月份写的，彼时是11月份的数据。后面1月份披露了12月份的数据，实际上跟11月份类似。

如果你看了M2的图，你会发现更夸张：

我用最直白的话去解释M2就是：一个国家的经济体总的货币存量，是一切可能成为现实购买力的货币形式。

就我们国家到底有多少钱吧，就大概是这个意思。

你看到上面这个图你就会发现，一个特别有意思的现象，MD，2022年放水程度比2020年还要牛逼。

不仅是刺激，而且是强刺激。这种刺激，在2022年下半年持续提升。2023年1月份又是继续。

一个可以反应这种刺激的小例子是，商业银行to C端的信用贷款的利率已经到了3.2%4.0%的这个水位了，这个比房贷利率还要低。

最近招商银行的闪电贷针对优质客户，数量范畴还不低（起码我们夫妻以及一些周边的同事朋友都有看到，招商信用贷给到了3.7%的年利率，而针对国家，最低可以给到3.2%的贷款利率）：

不要怀疑这个数据的真实性。身边有同事薅了羊毛，我在雪球上发了帖子，也有很多人就是3.7%年化利率借出来这个钱的，而且随借随还，提前还款没有违约金。

招行是商业银行的一个缩影。可见，整个商业银行几乎都是低利率在对外释放流动性。

这就进一步会带来M2的扩张。

因此，2023年，随着整体利率持续下跌，2023年的M2会进一步扩大。总结来说就是国内到处都特么是流动性，到处都是钱。

2020年美股的牛市就是得益于美联储直升机撒钱，无限量货币宽松释放了美元流动性（宽松货币实际就是鼓励借钱。公司以及个人都会适度的借钱消费、投资。进而会带来各种经济数据上的好看，GDP的好看，货币流转也会高，政府税收收的也多。）。而现在我们央行这个低利率政策虽然不是无限量货币宽松，但也是有史以来极低的利率水位了。

但是，在2022年10、11、12月，同样是M2高企，为什么各种情况看起来很差。主要原因是M1增长出现下滑。即，我们说的流动性陷阱：货币供应增大了，但是却无法转化成对应的投资、消费等经济数据。

读起来很生涩，但理解起来很简单。国家拼命刺激大家消费，一个劲的放水，大家受制于疫情以及本身对未来的担心，不敢消费，不敢买房，不敢投资，不敢创业，就苟着。

这是2022年四季度绝大部分居民的心理。

从目前1月份至今表现出来的情况看，复苏是超预期的。包括各种数据截止到目前都非常好。昨天我们也谈了，春节复苏已经超预期了。

所以接下来我们要观察每个月的M1数据。

我个人今年对内循环是偏乐观的，对出口是偏悲观的。

之前我们谈过，关于出口今年不会太好了，因为欧美等基准利率高，抑制消费，可能走向小范围的衰退，所以不要太指望出口。

但是内循环过去几年因为疫情我们被压制了很久。今年全面放开以后，如果内循环超预期，股市就一定会火起来。要知道，我们是14亿的人口大国，我们也有很多消费能力。

大家盯住几个指标：

后面一旦数据更新，或者有一些数据同步，我第一时间跟大家分享。

今年这股市的走势，真的是有可能要看我们消费、投资的情况到底做的如何了。如果复苏能稳扎稳打，那么A股将剑指4000点。

我们拭目以待。

最后还是声明下：以上仅代表个人看法，仅供参考。股市有风险，投资需谨慎。

$招商银行(SH600036)$$宁波银行(SZ002142)$$上证指数(SH000001)$@今日话题

关键词： 流动性陷阱 商业银行 招商银行