今天是初五，也是迎接财神的日子，今天也是香港新年开市的第一天，有的公司新年没休，开市第一天就出了停牌公告。我从初二开始也在忙着一个项目，收购一个美元债标的，3天内已经开了4-5个会，能见面的见面，不能见的就电话会议。我一直以来就是一个观点，今年是赚钱的大年。危机总是相伴，机会总是在重大危难之后出现。实体经济能否很快复苏不一定，但是资产绝对是最好的机会。今年会有大量的distressed assets的机会出现，交易价格在资产价格的2成以下，2年左右可能收获4倍的回报。

据传初五接财神习俗的来源是初五这天商贩们的复工复市，张灯结彩，香烛祭牲，拜接财神，是商家最重要的新的一年的开工仪式，而流传了下来。可见，其实财神就是每个人自己。相信雪球的大多都是以积极向上的心态想成为自己的财神来逆天改命。换句话说就是，天天说着房价要跌的，其实就是没房的；天天骂老板的，其实就是混日子打工的；天天喊着给小孩减负不能上难度的，其实就是自己学习一塌糊涂，孩子也不太聪明的。在三年之后觉得经济也起不来，股市也不行的，估计自个就是不行不举的。

(资料图片)

去年实际上就是至暗时刻了，在逆行无路之后，虽然经历了一阵缺乏准备的慌乱之后，现在整个社会和人心态也渐渐的恢复正常了。我当时就说过到了谷底之后，360度都是向上的路。重心重又回到经济发展上来，内部外部也以和解缓解替代了对抗与分裂。最敏感的其实就是那些吃流量饭割韭菜的网红们。最近挺红的某泽平、某波批某南的事，别看打着正义旗帜，其实就是看到重心的偏转，特别是达沃斯把话都讲明了，这些人跳出来投机而已。至于某南那确实是个坏透了的坏人，听其言，还更得观其行，他背后的MCN是拿着美元基金投资的钱，割着“爱国”韭菜的实。他们不仅吃烂饭，还会拉回到76之前封闭愚昧落后，这完全是恨锅害锅了。

流动性方面更不用多说了，已经说烂了，量在放，价在降，从空转到溢出无非就是一个时间的问题。结合着IPO扩容来看，最终就是一个供给和需求的平衡，价格能到什么位置。

1月以来股市上的外资流入大家都很清楚，大家不知道的是美元基金也在积极的进入抄底物业资产，细分上可能现在还在物流地产、IDC、保障性租赁房等品类上，但是也有在流入到商场物业。

过去几年所谓的“硬科技”泡沫，实际上是美联储的量化宽松下，美元超发后，货币多资产少，造成的这类没有业绩支撑，纯靠想象支撑的市梦率泡沫结束了，VC会出现一轮洗牌，大量的“独角兽”没上市的就上不了市了，撑不下去的就破产了。今年是并购基金的大年，资产的收购重组大年。

我看到一张很有意思的图：

2022年二级市场证券基金表现的最好的债券策略，股票市场中性第二，量化CTA第三，这仨是正收益，后面就是指数增强、选股都是负值，最差的就是主观选股了。

买基金绝对是对的，老百姓有理财的需求，特别是在利率下行的环境里。股市是个门槛极低的市场，低到阿猫阿狗都可以买，而且短期又有随机性，脑子笨的还会以为是自己能力而不是撞大运。

资管的门槛也是参差不齐，特别是雪球上推的这些民科大V，这些人在累积了一些人气之后也能发个基金产品，简直太好笑了。这些人没有金融的专业体系学习过，也没有系统的知识和研究能力。银行职员就买银行股，地质队员就买矿业股，碰上行业轮动到了就红了就发产品。行业轮动过了就亏的底裤都没了，再上杠杆那就是完全没风控了，这在正常市场都要被起诉死的。

实际上个人能自己买股票，何必给这些人去玩呢，包括公募的集中于医药、半导体的，我都是一个态度，瞎搞。要付管理费，佣金的去买资管产品，就是要买的是自己做不了的，有专业门槛附加值的。

比如债券市场，一般人没有进入交易的渠道，可转债有与正股之间无风险套利的机会，一般人无法研究覆盖和捕捉。股票市场中性就是hedge fund，通过相关性建模后在不同产品和市场之间多空套利。量化CTA是在正股和CTA之间套利，这不是一般机构能拿到的。所以近几年量化基金能上规模这么快，之前员工捐款一个亿的新闻也是某个头部量化。这种杀主观多头是降维打击了。

指增、量化选股也是一样，最傻的就是主观选股了，这个做的人最多，也是最底层的。逃不掉市场系统性风险，逃不掉β。所谓的“价投”，所谓的“择时”就是这些基金。量化、对冲、套利是不受β影响的，都是追求绝对收益的。主观能保障收益的就是“总舵主”这种，靠着内幕交易+公募接盘才行，不过代价就是进去吃几年免费饭。

至于民科，爱粉可以粉，爱看笑话可以看看笑话，至于真金白银的，那还是没必要和自己的钱过不去，要知道他们的能力圈就那一个特定行业，就那几个票，而且对公司情况都接触不到，只能看公开报表，这要能赚到钱，或者说持续稳定的赚钱，那才见了鬼了呢。

关键词： 新的一年 就是一个 股票市场